Pour la première fois depuis environ trois décennies, les banques centrales du monde entier détiennent désormais plus d’or dans leurs réserves officielles que de titres du Trésor américain, ce qui reflète un changement notable dans la manière dont les autorités monétaires allouent leurs réserves de change.
Cette évolution intervient dans un contexte de hausse soutenue des prix de l’or et de poursuite des achats de lingots par les gestionnaires de réserves à l’échelle mondiale.
Les données compilées à partir des rapports des banques centrales et des calculs de valeur de marché montrent que la valeur de marché des avoirs officiels en or dépasse désormais celle des avoirs officiels étrangers en titres du Trésor américain.
Bien que les totaux mondiaux précis fluctuent avec les variations de prix, la valeur de l’or dans les réserves a fortement augmenté ces dernières années, portée par une forte demande des banques centrales et la hausse des prix des lingots.
Un jalon inédit depuis les années 1990 VisualCapitalist et d’autres analyses statistiques soulignent qu’il s’agit de la première fois depuis au moins 1996 que l’or dépasse la dette publique américaine dans les portefeuilles des banques centrales.
La dernière période durant laquelle les réserves d’or dépassaient les bons du Trésor en valeur coïncidait avec un ordre financier mondial très différent, avant la profonde intégration des actifs libellés en dollars américains qui a suivi la fin du système de Bretton Woods.
Ce changement reflète deux tendances liées, à savoir l’accumulation de lingots par les banques centrales et la stagnation relative, en termes de valeur, des avoirs en titres du Trésor américain.
Les banques centrales, en particulier dans les économies émergentes, ont été de gros acheteurs d’or ces dernières années, ajoutant souvent plus de 1 000 tonnes métriques par an aux réserves officielles.
Les achats du secteur officiel ont quadruplé par rapport aux moyennes historiques, selon les enquêtes menées auprès des gestionnaires de réserves.