De cryptomarkten hebben sinds de recordhoogtes van 14 augustus $340 miljard aan waarde verloren, waarbij de bredere markt 7,3% daalde terwijl beleggers worstelen met onzekerheid over de richting van digitale activa. Bitcoin is in deze periode 7,5% teruggezakt vanaf zijn piekprijs, terwijl Ethereum 10% is gedaald vanaf zijn hoogste punt in 2025 zonder een nieuw record te vestigen.
Wat je moet weten:
- Cryptomarkten zijn $340 miljard aan waarde kwijtgeraakt sinds 14 augustus, een daling van 7,3% vanaf recente pieken
- Analisten zijn verdeeld over de vraag of traditionele 4-jaarsmarktcylci nog steeds gelden voor handelspatronen in crypto
- Besluiten van de Federal Reserve, met name de toespraak van voorzitter Jerome Powell in Jackson Hole op vrijdag, kunnen de marktrichting bepalen
Traditionele cyclustheorie ter discussie
De recente correctie heeft het debat onder marktwaarnemers over de geldigheid van de historisch betrouwbare vierjaarscycli van crypto opnieuw aangewakkerd. Analist en econoom Alex Krüger stelde dinsdag dat zorgen over een cycluspiek voorbarig zijn, en wees op het voorspelbare karakter van dergelijke reacties tijdens terugvallen op de markt.
„Opmerkelijk hoe elke keer dat je een correctie krijgt na nieuwe hoogtepunten, zoveel mensen zich meteen zorgen maken over de cycluspiek,” merkte Krüger op. Hij vertegenwoordigt een groeiende groep analisten die gelooft dat traditionele vierjaarscycli de cryptomarkten niet langer aansturen.
Krüger stelt dat „het concept van een 4-jaarscyclus in 2025 misplaatst is” en beweert dat dergelijke patronen „twee cycli geleden zijn gestorven, en 2021 toeval was, omdat het macro-gedreven was.” De piek van de markt in 2021 was volgens zijn analyse het gevolg van monetair beleid van de Federal Reserve en niet van Bitcoin-specifieke dynamiek.
De vorige cyclus eindigde toen de Fed in januari 2022 een „ultra-havikistische” houding aannam, in plaats van door natuurlijke marktkrachten rond Bitcoin. Deze verschuiving in monetair beleid schiep de voorwaarden voor de daaropvolgende bearmarkt die een groot deel van 2022 en 2023 aanhield.
Fed-beleid blijft belangrijkste drijver
De handelskenmerken van Bitcoin zijn aanzienlijk veranderd sinds de goedkeuring van spot‑ETF’s, met lagere volatiliteit en een geleidelijker patroon van prijsstijgingen. Krüger merkte op dat Bitcoin „nu meer als een aandeel handelt” door deze structurele veranderingen in de marktdynamiek.
De analist sprak zijn vertrouwen uit dat de huidige cyclus intact is, en wees op verwachtingen van dovish beleidswijzigingen bij de Fed die nog niet volledig in de prijzen zijn verdisconteerd. „Ik heb een hoge mate van vertrouwen dat deze cyclus niet voorbij is, omdat ik veranderingen bij de Fed verwacht die zullen leiden tot aanzienlijk dovisher monetair beleid, wat op dit moment niet is ingeprijsd,” stelde hij.
De toespraak van Fed‑voorzitter Jerome Powell vrijdag in Jackson Hole kan cruciale inzichten geven in de rentebeslissing van september. Een havikistische toon van Powell die de verwachtingen van een renteverlaging terugschroeft, zou de druk op cryptoprijzen waarschijnlijk verder opvoeren.
Krüger benadrukte dat grote draaiingen in de markt belangrijke katalysatoren nodig hebben, bovenop technische indicatoren. „Bullmarkten eindigen niet door waarderingen of overrekkingen; het einde heeft een grote trigger nodig,” concludeerde hij.
Historische patronen ondersteunen beartrap-theorie
Voorstanders van de beartrap‑hypothese wijzen op historische precedenten die lijken op de huidige marktomstandigheden. In september 2017 kende de cryptomarkt een daling van 40% voordat drie maanden later nieuwe pieken werden bereikt. Een vergelijkbaar patroon deed zich in 2021 voor, toen de markt in september 25% terugviel voordat er opnieuw all‑time highs werden neergezet.
Data die onder handelaren circuleert, suggereert dat grote bullmarktcylci consequent negen maanden na de eerste piek aanhouden, met forse correcties in de zesde maand van elke cyclus. De huidige timing plaatst de markt precies op dit historische kantelpunt.
Het patroon beslaat meerdere marktcylci tot terug in 2011, waarbij elke grote bullrun een vergelijkbare tijdlijn volgt. De cycli van 2011, 2013, 2017 en 2021 kenden hun grootste correcties alle in de zesde maand, waarna de stijging hervatte.
Volgens de „Halving Cycles Theory” treden marktpieken doorgaans op binnen drie weken rond 28 november, wat mogelijke cycluspieken op ongeveer drie maanden afstand plaatst. Analist CryptoCon wees in recente marktcommentaren op dit timing‑toeval.
Kernbegrippen en marktdynamiek
Om analyses van de cryptomarkt te begrijpen, is kennis nodig van enkele kernbegrippen die handelspatronen en beleggersgedrag beïnvloeden. Marktcycli verwijzen naar langere perioden van prijsstijgingen gevolgd door aanzienlijke correcties, die in de cryptowereld traditioneel ongeveer vier jaar duren.
Beartraps zijn tijdelijke prijsdalingen die beleggers op het verkeerde been zetten door de indruk te wekken dat een grote trendomslag is begonnen, terwijl de onderliggende bullmarkt intact blijft. Deze correcties schudden vaak zwakke handen uit de markt voordat de prijzen hun opwaartse trend hervatten.
De monetaire koers van de Federal Reserve heeft grote invloed op risicovolle activa, waaronder crypto, waarbij dovish beleid doorgaans hogere prijzen ondersteunt en havikistische benaderingen verkoopdruk creëren. Exchange‑traded funds hebben nieuwe bronnen van institutionele vraag toegevoegd en de algemene marktvolatiliteit verlaagd.
Marktperspectief
Het huidige debat over de geldigheid van marktcycli weerspiegelt bredere vragen over de volwassenwording van crypto als beleggingscategorie. Terwijl sommige analisten volhouden dat traditionele patronen door institutionele adoptie en regelgeving niet langer opgaan, stellen anderen dat fundamentele vraag‑ en aanbodkrachten onveranderd zijn.
De uitkomst van dit debat zal mogelijk grotendeels afhangen van beslissingen van de Federal Reserve en de bredere macro‑economische omstandigheden, eerder dan van crypto‑specifieke factoren. Marktdeelnemers kijken uit naar Powells opmerkingen in Jackson Hole voor richting over het kortetermijnbeleid van de centrale bank.