Boom zdecentralizowanych finansów jest znowu na pełnych obrotach. Same protokóły pożyczkowe teraz zabezpieczają ponad $33 miliardów depozytów rozlokowanych na Ethereum, Solana i kilkanaście sieci Layer-2. To poważny kapitał - mniej więcej PKB średniego kraju - znajdujący się w inteligentnych kontraktach, które mogą otrzymać wezwanie do uzupełnienia depozytu w milisekundach.
Ale razem z zyskiem przychodzi niebezpieczeństwo. Na przykład, 7 kwietnia, gwałtowny spadek o 14 procent ceny XRP i Sol wywołał reakcję łańcuchową, która w jedyne popołudnie wyeliminowała $800 milionów w pozycji lewarowych na rynku kryptowalutowym, przypominając, że nawet tokeny blue‑chip mogą wywołać kaskady likwidacji, kiedy rynki duszą się nagłą zmiennością.
Mniejsze nazwy też nie są odporne. Ostatnio, token Mantra’s OM spadł o ponad 90 procent w ciągu kilku godzin po tym, jak zostało przymusowo zlikwidowanych kilka ponadwymiarowych pozycji na wielu platformach - $65 milionów tylko na Binance - wysyłając falę uderzeniową przez telegramowe stanowiska handlowe.
Czasami zagrożenie ukrywa się w zasięgu wzroku. W kwietniu na platformie pożyczkowej Ethereum Aave pokazywało $120 milionów zabezpieczeń w ETH znajdujących się tuż przy 80-procentowym progu likwidacyjnym, co oznaczało, że nieznaczny spadek poniżej $2,500 spowodowałoby wprowadzenie eteru na rynek.
Traderzy obserwujący radar ryzyka DeFi opisali to jako „naładowaną pułapkę na myszy” czekającą na jedną pesymistyczną wiadomość.
Innymi słowy, ryzyko likwidacji to nie jest przypadek szczególny – to jest serce największych sukcesów i najbardziej spektakularnych upadków DeFi.
Niezależnie od tego, czy jesteś przypadkowym farmarzem zysku, czy funduszem operującym dziewięciocyfrowymi kwotami, zrozumienie, jak ominąć te pułapki, nie jest już opcją. To różnica między kumulowaniem zysków w przyszłości bez ograniczeń a obserwowaniem, jak Twój zabezpieczenie zanikają szybciej niż możesz odświeżyć Etherscan.
Zanim zagłębimy się w szczegóły, jak unikać lub minimalizować likwidacje DeFi, zrozummy najpierw, czym one są i jak działają.