去中心化金融（DeFi）真係好犀利。無銀行，唔使查信用分數，淨係得你同區塊鏈。咩用處都有，尤其係對好多人嚟講最緊要嘅——借錢。聽落好似太夢幻？其實唔係。真係行得通。
DeFi正動搖傳統銀行體系。佢最大賣點，係無需中介就有金融服務。
成個運作都靠區塊鏈技術，啲咩智能合約之類（之後再慢慢講）。
用DeFi借錢愈嚟愈受歡迎。點解呢？因為可快閃獲取流動性，唔使經過繁複程序。大家會用加密貨幣做抵押，去DeFi平台借到資產。快、透明，而且通常更易用。
點解會咁？傳統銀行要查信用報告同埋等審批，搞好耐。DeFi則用智能合約同演算法切入，中間無人審批。你供抵押品，智能合約鎖住保障你，唔使靠中央機構都可以信得過。
不過冇咁簡單，DeFi借錢有自家一套風險與複雜性。
你真係要了解所有風險先好落場。講到底，你其實同緊高波動資產玩緊，仲要成套技術都仲好新未成熟。
一文就同你數清楚，借錢入門DeFi的10大貼士。
1. 抵押品為王
喺DeFi，抵押品就係皇帝。講句啱啱唔太適當既比喻——好似夜場保安，無佢你入唔到去。
方法好直白：你存少少加密貨幣做抵押，然後就可以向平台借另一種資產。
譬如，你有層樓，但想買多間樓，可以用嗰間樓做按揭籌錢買新樓。
好似好簡單？未必。
最難玩係所謂抵押比率（LTV）。即係你可以借幾多比例。舉例，存$1000嘅ETH，協議LTV比率75%，即你最多可借$750。
問題係，虛擬貨幣價格大幅波動。抵押價值跌咗，你個貸款隨時清算，唔知幾快。
所以好多DeFi協議需要超額抵押。即係你通常要交多過借咗幾多先得。聽落好似唔合理，但係協議本身為咗安全。
勿忘唔同抵押品選擇。有啲平台淨係收ETH、WBTC啲大幣。其他靈活啲，可以用山寨幣甚至NFT。
仲要留意「collateral factor」，即每種資產做抵押價值都唔同。每個協議有唔同，記住要做足功課。
建議你早啲熟習幾個唔同DeFi服務先，免得一着急作決定。
2. 利率要留神
而家講下借錢成本。對比傳統銀行，DeFi利息玩晒新意頭。
DeFi利率通常浮動得好犀利，一轉就轉，似變色龍跳迪士可。點解？源於供求主導（借貸池中資金多寡）。
借嗰種資產需求多，息口即刻升。需求跌，息口一樣快跌。簡直係無休止拍賣會。
更特別係，有協議用演算法自動定息模式。借貸池用量唔同，利率自動升降。
例如Compound嘅設計，池用得少，息口又低；用得多，息口就勁升，好似打車高峰加價。
仲有，APR同APY有分別。APR只計單利，APY計埋複利。DeFi度APY成日見到超高數字，就係因為複利加埋。
有啲協議仲有「借款APY」，即扣埋你借錢收到嘅獎勵再計實際利率。
冇聽錯，有協議借錢都派獎！
DeFi真係創新得噴煙，幾乎拆散傳統銀行體制。不過，未到完全替代啦。
3. 小心清算
咁而家講下借錢最大惡夢——清算。好多新手夜晚都會諗起，因為真係幾恐怖。
清算發生在你抵押品價值跌穿下限，好似傳統金融保證金追收，但誇張好多。
基本做法係咁：你用$1000 ETH抵押，借$750。ETH價跌至你抵押淨值剩$900，就有機會被清算。
清算門檻由協議定，普遍借貸金額大概150%。有啲一次過清算晒你成盤資產，有啲只清到重上安全線。
清算仲會罰你一筆，可能扣你部分抵押品，連本帶利都畀走。
更慘係，大市波幅大時，少少價就清你，毫無警告。唔同協議快慢唔一，但有啲絕對冇咩情面。
想唔被清算，就要留得密健康指數。呢個指標話你幾接近清算線。跌得太低，要再增加抵押，或者還部分貸款。
有啲協議都有人情味，會設清算保護功能。
好似Aave有「健康指數」值畀緩衝；MakerDAO更可預設自動補抵押防清算。
記住，DeFi世界只靠自己管理風險，冇銀行放你一馬，到咗清算位就game over。
4. 精選協議
並非所有DeFi借貸協議一樣，部分對新手尤其唔友善。揀得岩，玩得輕鬆；揀錯，分分鐘財務翻船。
講吓幾個大牌：
Aave、Compound、MakerDAO堪稱借貸三巨頭，又資深又穩陣。
不過新平台都值得留意。例如Liquity推免息借貸，Alchemix可以預支你未來收益—都係新穎玩法。
安全最緊要，首選經過有公信力公司審核、有多重簽名錢包、漏洞賞金同保險嘅協議。
要理下治理架構，係咪真去中心化？如果少數人控制咗全部，大事細事都話晒事，隨時操控利率或協議更新。DeFi唔止係虛擬銀行，本質就係去中心化。
流動性都重要。池夠深先唔怕滑價／抽流情況。
用戶體驗都好關鍵，有啲介面做得靚，一click過搞掂。有啲就好複雜，唔識玩要小心，建議新手選用易明選項。
生態圈都係一環，有啲協議可以一齊配合其他DeFi服務，開闢更多孳息、槓桿選擇。
無所謂「最佳」協議，應該依據你自己需求決定。最低息？最高LTV？穩陣抵押品？做足功課才出手。
5. 了解各種風險
講返現實。
DeFi借貸好複雜，一定要花時間學同做research，否則資金有機會損失。
幾個重要風險要提：
一、智能合約風險。全部協議係靠程式碼運作，幾多audits都難保無漏洞。有嘢出事，上年被黑客搞嘅都知。
二、預言機風險。借貸平台要靠預言機feed價錢，如果失靈或畀人操控，會爆清算或其他問題。
三、監管風險。SEC同監管機構開始關注DeFi，萬一邊個突然嚴查，策略要轉快好幾倍。大型協議如Aave、Compound、MakerDAO風險會低啲，但細平台就真係要小心。切忌偷懶，要自行做reasearch。
四、無常損失，特別係你用借到嘅資金去做流動性，得益好易被「看不見」嘅通脹吞蝕。
五、老掉牙市況風險。Crypto波動好大，突如其來大跌市，分分鐘俾人清算走。
六、中心化風險。有啲協議設有管理人匙／可升級合約，萬一權限落到錯手都會有被攻擊或操控風險。千祈唔好放心大額資產入去。 protocol that doesn’t appear to be a 100% trustworthy.
最後，就係你。係啦，就係你自己。用戶出錯係 DeFi 裡面一個重大風險。一個錯誤嘅 click，一個小小小數點錯位，你啲資金分分鐘即刻消失得無影無蹤。做足你嘅研究，準備好，唔好乜都靠感覺行事。
6. 精通槓桿之道
講下大家最鍾意嘅 DeFi 玩法 —— 槓桿。佢就好似金融界打咗類固醇，幫你賺多幾倍……或者蝕多幾倍。
基本概念係咁：你存入一啲抵押品，之後用嚟借錢，再以借返嚟嘅錢做抵押，再借多啲。重複幾次，槓桿就去到頂點。
係，玩槓桿複雜過下棋，不過識玩嘅人都可以贏大錢。
有啲交易員會用借返嚟嘅錢去供應流動性或者耕作收益，有機會賺返多過你需付利息。等於用人哋錢嚟搵錢。如果你記得傳統銀行點賺錢，你睇呢樣嘢可能會有新體會。
總之，DeFi 裏面係有專玩槓桿嘅協議。
例如 dYdX 同 Fulcrum 就係專門俾人槓桿交易。幾個 click 就可以開槓桿倉位，好似玩緊金融炸藥咁。
你記住，槓桿係把雙刃劍。可以幫你賺多幾倍，但都可以蝕清袋。一個細細嘅價格波動，走錯方向可能連本金都冇埋。玩槓桿你真係要夠專業，唔好亂嚟。
仲有要記住「連鎖清算」呢樣嘢。跌市嘅時候，啲槓桿倉位會開始被清算，搞到價格跌得更快，仲累到愈嚟愈多清算。可以由調整變成崩盤，死循環。
不過 DeFi 世界夠大又多元，有啲協議提供「閃電貸」（flash loans），即係你可以一次過借、用、還晒啲錢。
呢啲可以用嚟做套利，又或者拆解啲複雜槓桿倉位。
記住，有大槓桿就有大責任。一定要用止蝕單（stop-loss），千祈唔好 all-in 上去搏槓桿。鍾意 Satoshi 嘅話，唔該你未攞清楚就千祈唔好亂玩槓桿。
7. 玩轉穩定幣世界
喺 DeFi 借貸嘅亂世之中，穩定幣係你最好朋友。
呢啲幣設計咗永遠都要同法定貨幣掛勾，最多人用係同美元掛鉤。佢就係加密貨幣波幅大海之中的一座燈塔。
大部分 DeFi 借貸協議都係俾你用啲高波動性資產做抵押，借穩定幣。咁你就唔使平賣你心愛嘅 BTC 或 ETH 就可以拎到流動性。
但唔係所有穩定幣都一樣。有啲中央化嘅穩定幣，好似 USDT 同 USDC，係有現實資產支持嘅。又有啲係算法型穩定幣，例如 DAI，靠智能合約加抵押維持匯率。另外仲有啲黃金做抵押或者價格錨定嘅穩定幣（例如 PAX Gold）。
有啲協議甚至俾你自己鑄造穩定幣。MakerDAO 出嘅 DAI 就係老祖宗，而新平台如 Liquity 出嘅 LUSD 都加入咗戰場。
用穩定幣借貸可以降低清算風險。
因為你嘅債就唔會上落，你只需要擔心抵押品跌價，咁就少咗一半煩惱。唔錯呀。
但要小心「脫鉤」事件。極端市況之下，連穩定幣都有機會失守。問下有冇人持有 UST 過 Terra 崩盤你就知。
唔同協議對唔同穩定幣有唔同利率。有時借 DAI 比借 USDC 利率低，自己留意吓可以平啲。
仲有唔好漏咗利息機會。好多 DeFi 協議有高息俾你供應穩定幣流動性，等於你用借返嚟嘅錢去再賺錢。
最後，一定要睇實監管方面嘅走勢。
穩定幣係全球監管機構嘅主要目標。一有新法例或打壓，分分鐘顛覆成個 DeFi 借貸生態圈。例如 USDC 依家要跟歐洲新法例，但 USDT 就成日被人針對。
8. 探索跨鏈借貸
你睇到呢度，應該已經準備好迎接更高難度嘅主題啦。拎穩張櫈，因為要踏入新維度。
跨鏈借貸就係 DeFi 升級版，俾你喺唔同區塊鏈之間攞流動性。聽落好誇張，因為我哋習慣咗係一條鏈解決問題，但其實呢個方向好正。
簡單講，就係你唔使困住自己只可以喺同一條鏈借貸，跨鏈協議可以用另一條鏈嘅抵押品換到你要嘅資產。
等如金融界即時傳送。
THORChain 同 RenVM 正正就係呢個領域嘅先行者。佢哋用高端密碼學技巧做到無信任跨鏈交易。
點解要跨鏈借貸？首先，可以玩多重套利。你可以唔使搬資產就捕捉鏈與鏈之間嘅價格差距。唔係幾型？
仲有資金運用更高效。你有 ETH 但想要 Solana 幣？唔使賣又買，直接玩跨鏈借貸就搞掂。
Layer 2 解決方案都加入咗呢個戰場。例如 dYdX on StarkWare 就俾你用 Ethereum 嘅安全性同時享受低手續費同快交易。
當然，新世界新問題，跨鏈多咗一層複雜性同風險。唔止要面對一條鏈上嘅智能合約風險，仲有多條加埋中間橋接風險。
可互通性係呢個領域關鍵。搵啲同其他協議夾得好、而且有良好跨鏈表現紀錄嘅協議。
仲要留意 gas 費。一玩跨鏈，會有多鏈成本，要計住開支。
最後，記住一年新標準好似 Inter-Blockchain Communication (IBC) protocol。將來跨鏈借貸可以更加順暢。
9. 發揮你借貸最大潛力
幾個專業貼士，教你點樣攞盡你嘅抵押價值。
首先，資產分散。唔好將所有雞蛋擺落同一個籃。分布抵押品喺唔同協議，可以減低單一清算影響。你維護嘅資產種類愈多，全部同一時間一齊大跌機會就少。
跟住要識揀利率時機。唔同協議對唔同資產或者唔同時間會有唔同借款利率。睇實呢啲機會，準備靈活轉換借貸平台。其實呢個 DeFi 借貸遊戲就等於一份全職工——日日追 news、forum、社交網絡。好似《華爾街》電影續集 Oliver Stone 所講，Money Never Sleeps。
另外一招叫抵押置換（Collateral swapping）。
有啲協議俾你唔使還清貸款都可以換抵押品。好似跑緊車換緊呔咁——高風險，但做得好又可以賺到。如果你呢份正職做得好（即係日日追 news），你有機會第一時間感覺到市況變差，馬上轉離風險資產。
唔好忽略治理代幣。好多借貸協議都會送「原生代幣」俾借款人，你可以拎去套現，或者參與協議治理（甚至提出利好借款人嘅方案）。
還有高階一點嘅玩法——信用代理（Credit delegation）。即係你可以用人哋嘅抵押品去借錢，好似 DeFi 嘅聯名貸款，但要非常信任個對方。
有啲協議有閃電貸（flash loans）功能。雖然一開始主要俾人做套利，但叻仔借款人都可以用嚟做倉位再平衡或者緊急避險免清算。
記住睇實你嘅「健康指數」（health factor）。上面講過，呢個指標可以睇到你幾近乎被清算。有啲協議甚至會自動幫你加抵押品，一旦健康指數過低。
10. 永遠行先一步
最後有啲貼士俾你參考，如果你真係認真考慮喺 DeFi 借貸。
第一，教育自己。DeFi 變化快過變色龍跳 disco。成日要習慣睇 DeFi 新聞，追下 Twitter 啲開發者，參與下 Discord、論壇嘅討論。你而家花幾多時間都唔夠，double 吧。
緊貼協議更新。好多 DeFi 借貸平台會定時加新功能或者調整模型。啲變化足以影響你成套策略。所以，日日追新聞都好重要。
唔好錯過治理投票。你重倉某個協議的話，一定要清楚 upcoming 投票。有時一個 proposal 就改得哂利率、抵押率甚至協議根本玩法。大家都係 community 一份子，一齊參與。
預咗會遇黑天鵝事件。DeFi 世界已經經歷過好多 hacking、漏洞、行情崩跌。一定要有應變計劃，例如設定警報監控價格急跌，或者預早設想點樣迅速移倉。
考慮用 DeFi 聚合器。好似 Zapper 或 Zerion，可以一眼睇曬你喺唔同協議內倉位。當你一人管幾個貸款幾組抵押品，真係救命。
唔好淨係睇 DeFi 自己嘅局勢。成個市場唔係獨立存在，仲要留意傳統金融大趨勢、行業監管動態。全部都影響 DeFi 借貸。記得日日睇 yellow.com，對你有益，認真講。Content (zh-Hant-HK):
最後，唔好自滿。就算一個策略尋日有效，都唔代表聽日都一定得。要定期檢視同調整你嘅借貸倉位，確保仍然符合你嘅目標同風險承受能力。唔好怕試新嘢，只要限制萬一出事時可能損失嘅資產數量就得。