去中心化金融熱潮重臨高峰。僅借貸協議已守住超過 330 億美元存款，橫跨 Ethereum、Solana 及逾十條 Layer‑2 鏈。這些重大資金規模，相當於中型國家的 GDP，全數存放於可於毫秒間被保證金追繳的智能合約之中。
回報機會背後亦潛伏風險。例如 4 月 7 日，XRP 及 Sol 驟跌 14%，瞬間引發連鎖反應，在一個下午內抹去 8 億美元槓桿倉位——令人記得，即使是藍籌代幣在極端波動下也能觸發清算瀑布。
規模較小的幣種同樣不能倖免。早前 Mantra’s OM 代幣在數小時內暴跌九成，多個平台大戶倉位遭強制清算——僅 Binance 已經達 6,500 萬美元，令 Telegram 交易群哄動。
有時風險近在咫尺卻易被忽視。今年 4 月，Ethereum 借貸老牌 Aave 亦發現 1.2 億美元 ETH 抵押品僅停留於 80% 清算線——ETH 若輕輕跌穿 2,500 美元，大量資產將被拋售於市場。
密切觀察 DeFi 風險雷達的交易者形容此等情況為「上膛老鼠夾」，一有壞消息即彈出。
換言之，清算風險並非罕見細節，而是 DeFi 世界榮枯的心臟。
無論你是散戶流動性耕作人，還是動輒十位數資金的基金，懂得避開這些陷阱已屬必修，不然只是看著抵押品一瞬消失，無緣複利無疆的未來，只能刷新 Etherscan 嘆息。
在深入解說如何減少或避免 DeFi 清算之前，先要明白什麼是清算，又如何運作。
什麼是 DeFi 清算？
簡單而言，清算就是因資金不足而未能維持槓桿倉位的過程。
加密交易者當槓桿倉未能滿足保證金時，就面臨清算風險，代表他們未能存入足夠資金去維持交易開啟。要避免這情況，就必須預先擬定合適的交易及風險策略，令日後可靈活應對。
在去中心化金融（DeFi），交易者可「抵押」加密資產以換取貸款，毋須依賴傳統金融；但他們亦要記住數碼資產劇烈波動，隨時導致協議被清算，一旦觸發會失去被抵押的資產，令整個 DeFi 及交易者風險倍增。
當合約內的抵押品價值低於指定門檻時就會觸發清算，雙方都會因加密市場波動而承受更大風險。想降低此風險，必須時刻維持資產借貸與抵押間的保證金差距。
如何避免 DeFi 清算
加密市場波幅極大，價格稍有波動就可能被清算，導致損失。要有效管理清算風險，交易者應採取以下策略：
建立適當的交易計劃
第一項基本策略就是提前規劃交易，降低清算概率，包括預計如發生清算的損失、訂下下跌時的撤出方案。
有計劃地交易能減少因情緒、貪婪或恐懼而盲目買入，亦能避免過早或過遲平倉，爭取合理利潤。
固守交易倉位
加密市場波動難料，縱使小心翼翼，價格仍有可能朝反方向走。因此，交易者應為每筆交易預先設定合理出場水平，選擇具體價位作為止損，如此才有明確退出策略。
單純劃定區間未必足夠，應搭配止損單以減少損失。
啟動止損單代表當價格跌至指定水平時，自動平倉。惟止損單也非萬全之策，如清算價格瞬息萬變，有機會仍然無法阻止清算。
維持保證金
如前述，避免 DeFi 清算的關鍵在於維持保證金，即倉位開啟時需達到的最少金額，並需關注賬戶的保證金餘額。
當餘額低於維持保證金時，加密交易所會自動關閉槓桿倉，限制損失。所以必須經常確保保證金充足。
每當資產大跌，應及時補回保證金，餘額愈高，清算價就愈低。
多加練習交易
建議多利用模擬交易或測試網主動操練，了解工具和策略，累積經驗，而毋須真正動用本金。
妥善運用風險管理
風險管理對加密交易極為關鍵，當中一項重要原則是控制單一倉位風險。切勿於單一交易投入賬戶超過 1-2% 資金。
假如賬戶有一萬美元，每筆交易就不應冒超過 100-200 美元風險，如此即使失利也損失有限。建議採用 2-5 倍槓桿並避免同時開多單。
大額倉位極易因 1-2 次錯誤而損失慘重，應逐步建立交易模式，避免孤注一擲。
避免將損失不斷加碼
輸緊的倉位不應再投入資金。倘若已入場的合約正在下跌，不宜再追加資金。
持續加碼於虧損倉只會進一步降低清算價並提升被清算可能。相反，及早止蝕離場、降低風險才是明智做法。或可考慮補倉或均價下拉作風險控制。
忌過度交易
反覆頻繁買賣只為賺取微利，往往淪為清算陷阱，亦會推高交易成本。養成良好交易計劃及紀律是關鍵，切忌隨情緒行事。
別盲目跟風炒熱點
最後，應有獨立分析，按自身計劃操作，切勿盲跟熱門話題或趨勢。盲目追隨只會增加風險，失去理性與判斷力。嚴格研究和制定完善計劃才是長遠獲利之道。