在比特幣持續攀升，推動加密市值創新高之際，市場正見證現實世界資產（RWA）代幣化帶來的深層變革——這個領域有望成為萬億美元級新前沿。著名加密分析師Pentoshi預言，RWA板塊最早可於2030年實現高達1萬億美元的市值，引起數字資產行業熱議。
此一大膽預測出現在現時RWA市場估值僅略低於400億美元的背景下，意味未來增長空間極為可觀。
Pentoshi強調：「資產代幣化終將遍及一切，相關基建已在構建中。」這反映我們對傳統資產概念與交易方式的根本轉型。以其豐富經驗作分析，Pentoshi指出加密市場已經完成脫胎換骨，從總市值130億美元的山寨幣市場擴展至如今的萬億級產業。
甚麼是現實世界資產？
現實世界資產（RWA）代幣標誌着傳統金融與區塊鏈科技的革新融合。RWA代幣化本質是把房地產、藝術品、債券及其他實物資產轉化為區塊鏈上的數碼代幣，賦予其加密貨幣的高效流通，亦保留與現實價值連繫，創造資產「數碼分身」。
區塊鏈橋樑如何運作：RWA代幣的機制
RWA代幣化運行於嚴謹而精巧的流程。資產擁有人或發行方首先須完成詳盡法律及監管合規審查，確保版本合乎地區規定。實物資產經估值及法律框架保障，確立數碼代幣與實體資產之間的法律聯繫。區塊鏈上的智能合約負責管理擁有權、分紅自動派發及交易條款，實現現實與數碼世界的無縫對接。
RWA的好處正在重塑投資格局
RWA代幣化打破傳統投資門檻，令高價資產得以通過「碎片化」讓更多投資者參與，資本要求大大降低。全天候24小時市場（24/7）消除了傳統交易時段限制，而區塊鏈的透明度確保所有權及交易紀錄不可竄改。簡化中介及行政成本進一步推動優質資產的大眾化投資。
此技術亦顯著縮短結算時間，從以日計縮減至以分鐘計。結合可編程合規性，投資市場變得更高效、更易進入。對資產持有人而言，代幣化為集資與定價帶來新渠道及更廣泛的投資參與。
RWA實戰案例
代幣化時刻來臨
距監管層首次提出「華爾街上鏈」已五年（2019），到2024-2025年，現實世界資產（RWA）代幣化終於落地。藍籌資產管理公司、銀行甚至政府，現正把債券、基金及大宗商品「上鏈」，幾分鐘即可結算，從而測試更低成本且可編程的系統能否帶來新流動性並削減資本市場後台成本。
貨幣市場流動性遇上以太坊
沒有任何新產品能像BlackRock的USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）那樣獲得機構注意。2024年3月聯同Securitize推行，此產品把傳統貨幣市場組合在以太坊上代幣化，AUM已突破10億美元，成為產業內首隻鏈上基金。行政總裁Larry Fink稱代幣化乃「市場的下一代」，可為監管層提供所需透明度，又無需擯棄現有工具。
富蘭克林鄧普頓的多鏈策略
對手富蘭克林鄧普頓選擇平台中立路線，其OnChain美國政府貨幣市場基金原先在Stellar登記，2023年加上Polygon，2024年8月加入Arbitrum。數碼資產主管Roger Bayston指多鏈部署「提升資產管理能力」並擴大買家基礎。該基金現市值接近4.2億美元，繼BUIDL後成為第二大代幣化國債產品。
快如回購的抵押品
代幣化不局限於資產表面包裝，更重塑保證金等核心流程。2024年6月，Fidelity International應用摩根大通Tokenized Collateral Network，將貨幣市場基金股份轉成區塊鏈代幣，即時用作場外衍生品保證金。產品負責人Keerthi Moudgal指出過往傳統流程需時一整天。此項試點證明RWA代幣有助壓縮回購與抵押市場的風險窗。
香港主權債全面數碼化
政府亦開始原生發債於分布式賬本。繼2023年後，香港於2024年2月發行60億港元多幣種數碼綠色債券，經滙豐Orion平台結算，海外投資者可透過Euroclear及Clearstream認購。金管局總裁余偉文稱發債「促進數碼資產平台與傳統CSD的互通」，成為其他主權國參考範本。
零售黃金代幣化
滙豐2024年9月進一步突破資產界限，向香港零售客戶推出可分拆的實物黃金代幣，於Orion平台營運。產品更試行抗量子密碼學，強化安全傳送，凸顯網絡安全已成代幣設計標配。全球量子技術主管Philip Intallura稱此舉「屬現實商用部署」，遠超實驗室測試層面。
瑞銀打造代幣服務平台
如欲大規模發行、流通及託管RWA，各大銀行正部署新平台。例如瑞銀推出的「UBS Tokenize」全能平台，已承載受規管基金、債券和結構性票據。該行首宗跨境回購交易在瑞士、新加坡及日本同時以鏈上現金和證券結算，證明代幣化結算能跨法域、兼符合機構級監管標準。
國債上鏈、市值24億美元
除了全球系統重要銀行（G-SIBs），地區創新者亦積極追逐回報。例如阿布扎比的Neovision及Realize於2024年10月把追蹤美國國庫券的ETF單位代幣化，並在IOTA及以太坊發行$RBILL代幣。據路透，代幣化國債總市值為24億美元，雖仍遠低美國27萬億美元國債總額，但自2022年已增長10倍，反映巨大增長潛力。
2025年為何特別？
BUIDL里程碑、Fidelity試點、主權綠債和黃金代幣化等，均標誌RWA正式走出試驗箱。未來十八個月，市場將考驗次級流動性能否形成，以及監管層會否允許零售參與超越專業投資者限制。不論紐約還是阿布扎比，討論焦點已從「為何要代幣化」轉向「應該選邊哪類資產、哪條鏈及何時推行」。
未來展望
儘管潛力十足，RWA領域面對不少挑戰。全球各地監管標準分散，導致合規複雜；如何以可靠預言機安全連結現實數據與區塊鏈，亦存技術及信任疑慮。此外，資產託管、保險及跨法域智能合約法律效力也是監管與產業必須解決的問題。