隨住加密市場越趨成熟、複雜，特別係比特幣價格走勢分析, 專家會利用更高階嘅分析工具去解讀交易員行為同埋市場情緒。其中一個常用工具就係已花輸出利潤比率（SOPR），可以用嚟衡量交易員實現利潤嘅情況同整體市場氣氛。本文會同大家拆解SOPR點用、點計算，仲有對投資者嘅實際意義。
咩係已花輸出利潤比率？
已花輸出利潤比率（SOPR）係一個進階嘅鏈上指標，用嚟追蹤一段特定時間內，所有被移動嘅比特幣帶來嘅利潤水平。SOPR其實就係反映市場參與者係咪係區塊鏈上賣出加密貨幣時係賺錢定蝕錢。佢雖然預設移動幣就等如賣出（實際未必，一啲用戶可能只係錢包轉戶），但用綜合角度嚟分析，呢種做法極具參考價值。SOPR最大嘅優點就係可以清楚展現整體市場實現利潤嘅行為，為投資者掌握市場情緒同趨勢轉變提供重要參考。
SOPR點計？
SOPR計法係對比兩個關鍵數值：所花輸出的美金值（發生交易時嘅價值）同佢最初創建時嘅美金值。計算核心圍繞住未花交易輸出（UTXO），即係比特幣錢包入面嘅餘額。計法就係用已花時嘅價值（USD）除返創建時嘅價值，得出比率，顯示相關交易係賺定蝕。
SOPR大過1時，代表期間移動嘅幣整體實現咗利潤；少於1即係發生損失。SOPR趨勢亦很重要，上升即係更多利潤實現，下降就反映交易獲利能力降低。
用已花輸出利潤比率有咩好？
SOPR最強嘅地方係可以實時觀察某段時期市場參與者嘅行為，對分析市場情緒十分有用。當SOPR呈現負值而且持續擴大，代表更多人實現損失，顯示市場正陷入恐慌，預期價格進一步下跌。
呢啲訊息喺牛市特別有用，因為市場恐慌時反而為策略投資者帶嚟趁低吸納嘅機會。SOPR能夠反映實際市場行為，比單靠價格波動更能理解市場心理，協助搵出轉勢契機。
SOPR實際應用情境
SOPR喺唔同市場周期會有明顯走勢。牛市時SOPR一般高於1，因為越嚟越多幣變得有利可圖，長線投資者會選擇實現利潤。牛市修正時，SOPR會短暫跌落，反映新進者恐慌沽貨，而資深投資者則會趁機吸納。
市場轉勢階段特別值得留意，SOPR出現高峰，代表更多利潤實現，可能預示頂部。熊市時SOPR跌穿1，反映大量止蝕、拋售，對善於捕捉情緒極端的交易者構成機會。
SOPR點用喺投資？
學識分析SOPR值好重要，因為可以用嚟判斷何時入市或離場。SOPR高於1，即係賣家賺緊錢，市場可能相對強勢，但亦要注意有更多人會選擇獲利離場。SOPR＝1代表剛好打和，係牛市常見心理支持位置。低於1反映蝕錢，通常係熊市止蝕，但當同其他指標一齊出現時可能係撈底良機。一啲成功嘅投資者會綜合SOPR同其他指標，捕捉市場低位，特別係長時間SOPR持續低於1而賣壓又見減退時。
當SOPR上升，意味交易員實現緊利潤，同時有盈利嘅幣被轉移俾其他人。這反映出賣家在強勢市況下有更多收獲。相反，SOPR下降意味著交易員虧損，拋售蝕錢嘅幣，賣家在弱市中一般收獲減少。
SOPR策略價值喺於透過實際交易行為解讀市場心理。長線投資者經常留意長期低SOPR，尤其基本面沒明顯變弱時，可以視為慢慢吸納優質資產嘅好時機。反之，高SOPR維持一段時間可能反映市場過熱，短期獲利回吐或帶來修正。只要理解以上走勢，並納入整體策略，投資者就可以更有信心同準確度應對加密貨幣市場波動。