當比特幣創新高，伴隨特朗普政府上台引發的加密熱潮，我們來深入探討這種數碼資產的運行規律。比特幣有其獨特的價格節奏，其周期可被市場分析師稱為比特幣市場周期。
什麼是比特幣市場周期？
這個周期不僅是價格上下波動的噪音，而是技術進展、市場情緒和經濟力量複雜交織的反映。比特幣市場周期的核心在於「減半事件」，這是每隔四年便會將挖礦獎勵減半的機制。最近一次減半於 2024 年 4 月 19 日發生，區塊獎勵由 6.25 減少至 3.125 枚比特幣。下一次則預計於 2028 年 4 月發生。
市場對這些周期性事件的反應一直非常戲劇性。截止 2025 年 1 月 20 日，比特幣突破歷史新高至 11 萬美元，剛好配合特朗普正式成為美國第 47 任總統。這一時刻正好展示了政治事件與市場周期在加密貨幣領域產生的巨大協同效應。
比特幣市場周期的四幕劇
比特幣市場周期如四幕劇，每個階段都有獨特特質與機會。
- 在累積（Accumulation）階段，也就是金融大戲的第一幕，有遠見的投資者會在低迷市況下悄悄建倉。此階段以悲觀情緒與低交易量為主，是長線投資者理想入市時間。
- 進入增長（Growth）階段，隨減半事件推動，價格穩步升向前高。供應減少和需求上升形成利好，交易所比特幣儲備下降，投資者積極吸納，期待未來升值。
- 泡沫（Bubble）階段是高潮，價格瘋狂創新高，市場極度波動。抛售獲利者和樂觀追買者互相拉鋸，投機情緒高漲，市場貪婪達極致，也為末幕埋下伏筆。
- 崩盤（Crash）階段則是戲劇性結局，比特幣曾歷史性下挫接近八成。例如2021年11月的 69,000 美元高位，到 2022 年 11 月下跌至 15,476 美元，顯示修正的高幅度。
與傳統市場和政治大環境共舞
比特幣與傳統市場（特別是 S&P 500）之間的關係顯著變化。2024 年二者相關係數平均為 0.51，代表比特幣每波動 10%，S&P 500 便動約5.1%。但這相關性並不恆常，會因市場周期而異。
展望未來，特朗普再次掌權已對加密市場產生顯著影響，例如 TRUMP 和 MELANIA meme 幣誕生，進一步推動市場氣氛。分析師預期 OFFICIAL TRUMP 將於 2025 年底升至 98.05 美元，市值或達 190 億美元。meme 幣熱潮亦催生比特幣於 2025 年 1 月 20 日特朗普就職日創新高 11 萬美元。
走向主流的擁抱
比特幣主流化進程大大加快，Binance 等大型交易所成交量由 2018 年 1 月的 110 億美元，躍升至 2024 年 3 月超過 1 萬億美元。機構入場規模屢創新高，上市公司持有量佔總供應逾 1.5%。當中 MicroStrategy 擁有 439,000 枚比特幣，Tesla 亦持有大量倉位。
隨 2024 年初比特幣及以太幣現貨 ETF 正式獲批，加密資產類別受更多投資者和交易員認可。SEC 更陸續放行包括 Solana、Litecoin 及 XRP 等 ETF。全球監管趨勢仍在發展，但如薩爾瓦多 2021 年將比特幣法定化等先驅舉動，體現機構及政府認受性日增。隨普及與監管逐漸明朗，比特幣市場周期料將演變，為投資者帶來全新機遇與挑戰。