Cardano (ADA) 於 11 月 18 日至 12 月 3 日間強勢上升 88.8%，創下近三年新高至 $1.33，這次升勢與整體山寨幣市同步，12 月 3 日總市值由 11 月 18 日的 $1.16 兆升至 $1.52 兆美元。
這 15 天的升浪見證了 ADA 永續及期貨市場未平倉合約創新高，引發交易員討論其買入機會與連鎖爆倉風險。
在此期間，Cardano 與 Stellar (XLM)、XRP、Algorand (ALGO) 及 IOTA 一同躋身表現最佳的加密貨幣。分析員稱這階段為「恐龍幣反彈」，是其第三輪牛熊循環。Cardano 特別之處是其衍生品交易所未平倉量升達 37%，超越 2022 年 10 月高位。總槓桿倉位（長倉與短倉合計）達 9.325 億 ADA，相當於 12 億美元。
相比之下，Binance Coin (BNB) 的期貨總未平倉只有 10.8 億美元，儘管 BNB 市值超過 Cardano 逾一倍。至於 Solana (SOL)、Dogecoin (DOGE) 及 Avalanche (AVAX) 等其他山寨幣，未平倉量亦未創新高。ADA 期貨需求顯示市場有一定樂觀，但爆倉風險暫受控。這些槓桿合約屬正反倉對沖，未必反映單一市場情緒，反而應關注每月期貨溢價（基差），正常市場年化溢價介乎 5% 至 10%。
Cardano 期貨現時以年化 17% 溢價交易，與往年牛市相約。這不算罕見，於信心高漲時，交易員甚至願付最高年化 60% 來槓桿。同時，永續合約機制會對過度槓桿的多或空頭收費，過去大多數時候多頭每月需付 0.5% 至 2.1%。
ADA 永續合約資金費用在 12 月 2–3 日一度升至月息 6%，其後回落至 2.2%。這說明交易員初時槓桿過高，之後追加保證金降低風險。值得注意的是，Cardano 網絡鎖倉總值（TVL）亦影響 ADA 長遠需求，因智能合約用量上升會帶來基礎需求。目前 Cardano 的 TVL 為 6.85 億美元，遠低 Aptos（12.3 億）及 Avalanche（15.3 億），而且數字近期停滯。
綜合資金費率及期貨溢價，ADA 期貨需求暫未成為價格推升主因，短期亦無大規模清算隱憂。
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