Circle Internet Group Inc. 股價週一以 $263.45 收市，創歷史新高，自六月公開招股以來勁升 750%，投資者積極押注美國數碼貨幣支付的未來。
要點一覽：
- Circle 股價自 6 月 5 日上市以來已升 750%，主因市場對穩定幣監管及普及抱有信心
- 公司營運 USDC，按市值計為全球第二大穩定幣，與美元掛鈎
- 分析師仍然分歧，質疑穩定幣能否在美國成為主流支付工具
這家數碼貨幣公司股份於星期一上漲9.6%，但周二一度下跌 8.1%，中止自招股首日勁升 168% 以來的漲勢。
Circle 受益於市場對穩定幣監管熱情高漲，成為極少數直接涉足穩定幣資產並於美股上市的公司，站在數碼支付未來爭議的核心。
六月中，美國參議院通過劃時代法案規管穩定幣，令升勢加劇。穩定幣靠與美元掛鈎維持價值，這對加密貨幣行業及與 World Liberty Financial 合作、穩定幣已達約 20 億美元市值的特朗普總統，均屬重大勝利。
企業界擁抱數碼貨幣
穩定幣熱潮已由 Circle 蔓延至其他大型企業。科技金融公司 Fiserv Inc. 宣布推出自家穩定幣平台，將與 Circle 及 Paxos Inc. 合作基礎設施後，週一股價升 4.4%。
Mastercard Inc. 亦於週二公布與 Fiserv 合作，將穩定幣技術納入其信用卡產品與服務。多間企業表態，加強了傳統支付公司如 Visa Inc. 的壓力；同時零售巨頭 Walmart Inc. 及 Amazon.com Inc. 據報亦考慮發行自家穩定幣。
行業觀察者指出，大型企業的採納或預示美國人交易方式將轉變。不過，金融分析師普遍存疑，對穩定幣能否真正衝擊既有支付系統持保留態度。
Jefferies 分析師 Trevor Williams 在週一報告稱：「我們非常懷疑穩定幣能否在美國成為具相關性的支付方式。現有信用卡制度方便、安全又有回贈。」
Williams 憂慮，除非穩定幣能提供實質折扣或獎賞誘因，否則消費者體驗或會變得繁瑣，難以促進大規模採用。
市場動態及估值隱憂
Circle 飆升的股價亦引起市場可持續性與基本因素的質疑。現時市盈率高達 180 倍，遠高於標普 500 的約 22 倍。
RIA Advisors 組合經理 Michael Lebowitz 不認為穩定幣會對傳統支付平台造成重大威脅，反而覺得主要像為加密幣交易者提供新型貨幣市場基金服務，而未必徹底改變主流支付。
「我未認為這會打擊或取代 Visa，因為很多加密貨幣資金原本都不會用於支付用途。」Lebowitz 指出。
技術因素例如流通量低亦推高了股價波幅。Circle 的流通股僅佔 25%，遠低於標普 500 平均的 95%，可能令波動及升跌更大。
Gilgamesh Ventures 創辦合夥人 Miguel Armaza 警告，Circle 高估值只有在未來一年利潤和盈利實質改善下才可持續，「如有執行差池、突發監管阻滯或整體經濟逆風，公司估值很易壓縮。」
增長潛力及市場擴展
儘管分析師持懷疑態度，但多項發展顯示穩定幣市場有望繼續擴展。Circle 於四月宣布將推出協助金融機構以穩定幣結算跨境付款的支付網絡。
本月，Shopify Inc. 宣布將面向全球商戶與客戶推出 USDC 支付，有望推動數碼貨幣商業應用更廣泛。
FRNT Financial 數據及分析主管 Strahinja Savic 認為，美國兩黨支持及新法例將進一步推動穩定幣需求，而 Circle 的市場地位亦有優勢應對相關增長。
此外，零售商希望節省成本，而投資者亦想透過上市公司加大加密貨幣曝險，令 Circle 獲益。「在這形勢下，穩定幣優勢浮現，Circle 表現亦因此突出。」Savic 說。
總結感想
Circle 股價異常勁升反映市場對穩定幣普及樂觀，惟數碼貨幣能否成為主流支付方式，尚存根本疑問。公司前景將視乎監管清晰度及消費者應用走勢而定，這些仍有待觀察。