專業加密貨幣資產管理人在管理的鏈上資本方面錄得爆炸性增長，自2025年1月以來，金額由10億美元暴增至超過40億美元。這急增300%反映機構對去中心化金融協議信心大增，亦標誌傳統金融對區塊鏈投資機會觀念的根本轉變。
你需要知道：
- 四家原生加密資產公司現時掌控了專業DeFi管理市場96%的40億美元資本
- Morpho Protocol單獨承載近20億美元的機構管理資本
- 主流金融科技公司越來越多將DeFi作為後台基建，同時為用戶隱藏其複雜性
專業DeFi資產管理崛起
原生加密資產管理公司已成為DeFi生態主導者，包括Re7、Gauntlet和Steakhouse Financial等公司，透過先進風險管理和資本配置策略推動着這場變革。
專業管理公司高度集中，Gauntlet佔據31%鏈上專業管理資本，Steakhouse Financial佔27%，Re7則有23%，MEV Capital則佔15.4%。
這些公司將資本分配至各種DeFi機會，特別是在穩定幣領域，吸引了愈來愈多的機構投資者追求收益。Morpho Protocol已成為這些資本部署的首選平台，單平台管理接近20億美元資金。
據分析平台Artemis及DeFi收益平台Vaults聯合報告指出，這些管理人不止被動分配資本，他們推動DeFi進化，落實機構級風險管理及發展高階投資策略，將傳統金融理念與區塊鏈創新結合。
鏈上資本飛速增長凸顯機構對透過專業中介參與DeFi的強烈需求。以往避免直接與區塊鏈互動的傳統投資者，現透過這些公司方式參與市場。
機構對DeFi基建的觀點大轉變
過去一年，機構對DeFi的看法發生戲劇性逆轉。曾經被視為無監管荒地的DeFi，如今被重塑為可符合合規要求的靈活、可編程金融基礎建設。
目前，出現了例如Euler、Morpho和Aave等針對機構設計的授權DeFi市場，創造可控的進入環境，讓機構在合規下參與DeFi協議。
這些授權環境針對「認識你的客戶」、反洗錢、徹底對手風險評估等機構關注點設計框架，令傳統金融機構可合規享用DeFi優勢。
報告指出，美國監管趨於明朗對機構加密觀點影響重大。
隨着監管清晰化以及DeFi項目更加成熟，機構的抗拒態度明顯減弱。
現在不少機構不再視DeFi為競爭威脅，而是視為可提升現有服務的補充基建。這種轉變為機構資本參與及與原生加密公司的合作創造了新空間。
DeFi成為隱形後台基建
大型金融科技公司、加密交易所及電子錢包供應商紛紛採用DeFi協議作後台基建，將技術複雜性隱藏於用家後面。這策略令傳統金融服務提供者無需讓用戶理解底層區塊鏈技術，便可提供具有競爭力的收益及提升資本效率。
他們的整合策略集中於三大方向：提供穩定幣收益、加密貨幣「耕作」收益，以及分散式借貸服務。這些服務通常被包裝在熟悉的中心化應用程式中，對用戶隱藏DeFi運作細節。
Coinbase透過USDC產品實現穩定幣收益，又透過Morpho等協議提供加密貨幣抵押借貸服務。PayPal亦參考此模式，透過PYUSD穩定幣結合DeFi基建提供收益產品。
報告稱此模式為「DeFi mullet」——保留傳統金融科技外觀，內部卻以去中心化基建運作。
此混合模式令公司可同時兼得DeFi高收益、資本效率提升、用戶黏性增強以及開拓新收入來源的好處。
傳統金融機構從DeFi整合中獲得更多營運效率及收益競爭力。與此同時，DeFi協議則獲得機構資本注入及主流用戶參與，無需用戶直接與區塊鏈互動。
結語
專業管理鏈上資本由10億美元提升至40億美元，標誌加密資產管理及機構DeFi採納的重要時刻。這趨勢受惠於監管體系成熟及機構化策略，成就傳統金融與區塊鏈創新融合。隨着大型金融科技公司將DeFi視作後台基建、並為用戶屏蔽複雜流程，傳統與去中心化金融正在不斷融合。