FTX’s 法律團隊反擊已破產對沖基金 Three Arrows Capital (3AC) 的 15.3 億美元索償，指控 3AC 鉅額虧損全因其本身魯莽及高槓桿交易策略所致。
FTX 在美國特拉華州破產法院正式反對 說明 該索償「不合邏輯、毫無根據」，稱這家已結業的對沖基金現正試圖將自身失敗賭注轉嫁給其他 FTX 債權人。這進一步激化了 2022 年加密行業最矚目兩宗破產案間的法律戰。
FTX 律師於週五遞交的反對書中表示，3AC 當時賭市上漲，但行情未如所料，結果在 2022 年中加密市場急劇下挫，導致其破產的乃 3AC 本身的交易決策，並非 FTX 有任何不當行為。
「聯合清盤人要求本法庭強迫其他交易所客戶和債權人替 3AC 的失敗策略埋單，」FTX 在文件中指出。「這項請求基於錯誤前設，既無法律基礎亦無事實根據。事實上，3AC 並不享有任何債權。」
這宗爭議於 3AC 清盤人將 2023 年 6 月提交的原本 1.2 億美元索償，於 2024 年 11 月擴大至 15.3 億美元後爆發，理由包括違反合約、受託人失責及不當得利。清盤人指控 FTX 曾於 2022 年平台倒閉期間，把 3AC 持倉清算套現以代墊未付欠款，相關交易處理不當，應根據破產法視為可撤銷。
爭議數字：15.3 億 vs 2.84 億？
核心爭議在於 3AC 如何計算損失，以及這些數字是否真實反映帳戶餘額及實際損害。FTX 指 3AC 虛報持倉價值與時間。
FTX 指稱索償主要根據 2022 年 6 月 12 日快照，當日 3AC 據稱持有加密貨幣 15.9 億美元、法幣負債 13 億美元。FTX 反駁數字，指實際加密餘額只有 10.2 億美元，法幣債務亦只是 7.33 億美元。
此外，FTX 認為 3AC 清盤時可動用結餘其實僅為 2.84 億美元，索償金額大增主要因價值繼續下跌及 3AC 自行提走 6000 萬美元。
FTX 更稱，3AC 被清算的加密資產僅值 8200 萬美元，而清算操作是按追加保證金及信貸協議執行，並非為 FTX 圖利，反而保留了 3AC 的剩餘帳戶價值。
「值得留意的是，這 8200 萬美元清算有利 3AC，保住了帳戶剩餘資產。清算過程中將 3AC 從惡化的數碼資產改為持有法幣穩定資產，」文件指出。FTX 又強調，清算金額已記入 3AC 法幣帳戶，部分抵消隨後市場進一步下挫的影響。
3AC 指責延遲披露、強調法律權益
3AC 清盤人早前文件指控 FTX 延遲透露帳戶狀況及清算資訊，稱若早知部分資料，或能減低 3AC 虧損。主審法官 John Dorsey 局部接納，允許 3AC 於 2025 年 3 月推進擴大索償。
不過，FTX 最新反對再次質疑該索償的合理性，意味雙方將上演一場爭議責任歸屬的法庭對決。3AC 必須於 7 月 11 日前回應 FTX 反對聲明。特拉華破產法院主審法官 Karen Owens 已排期 8 月 12 日進行非證據性聽證。
此 15.3 億美元索償並非 3AC 唯一訴訟，基金同時於 TerraUSD 及 LUNA 幕後公司 Terraform Labs 破產案中，索償 13 億美元。Terra 於 2022 年 5 月崩潰，是當年一連串加密危機導火線之一。
這些司法行動是 3AC 清盤人試圖追回鉅額損失，滿足債權人討債的其中一環。但批評者指基金藉司法程序試圖改寫歷史，撇清自負高槓桿賭注導致破局的責任。
FTX 自身復原步伐持續
面對如 3AC 般鉅額索償，FTX 一方面自保，一方面嘗試追回自己帝國倒閉失去的資產。自 2022 年 11 月申請破產保護（Chapter 11）以來，交易所已展開一系列訴訟，向前高層、關聯方及有可疑收款實體追討資產，
目前 FTX 已成功追回數十億美元資產，計劃最早於 2025 年底開始向債權人還款，具體視乎後續索償處理及資產變現進度。管理人亦陸續出售非核心資產，包括初創股份、不動產持有權，甚至清算失敗 FTX Ventures 旗下投資。
若 FTX 真要按足 3AC 15.3 億美元索償支付，將大幅削減能分配給其他債權人的資金。法律界指出，此類索償或導致整體回收率下降，並為其他破產公司利用類似理由索償開先河。
「這已不僅是 3AC 對 FTX 之爭，」破產律師 Rachel Kim 指出。「其焦點在於破產人及清盤人是否可事後追責擲錯交易決策，然後向無關方追討賠償。」
或創市場先例的訴訟戰
此案結果或為加密破產案件定下重要先例：交易所或對手方會否被追究機構客戶的投資決定，抑或後者須承擔過度槓桿及風險管理失誤的後果。
案件踏入 8 月聆訊期，加密業界將緊密關注法院如何拆解這場史上最動盪時期遺留的龐大糾纏。