隨着新《加密資產市場監管條例》(MiCA)全面生效，歐洲的加密產業正經歷重大轉變，而且並非所有業內人士都選擇留下。
隨着統一的監管標準取代以往支離破碎的法規，許多加密公司正縮減業務、合併，甚至全面撤出歐盟。根據區塊鏈情報公司 TRM Labs，這波變動已現端倪。
歐洲證券及市場管理局（ESMA）數據顯示，截至4月15日，全歐盟僅有不到20間加密企業成功根據MiCA於七個會員國註冊。相對地，意大利金融監管機構揭發另外15間企業欠缺合法授權而運作。
MiCA自2024年12月31日正式生效，成為歐盟首個統一加密資產制度，對27個成員國的所有加密資產服務供應商（CASPs）實行一致規範。
法規涵蓋範圍廣泛，包括穩定幣發行、託管、加密交易所以及交易服務等。
標準提升，挑戰更高
TRM Labs強調，MiCA對運作透明度、風險控制及消費者保障有顯著更高要求。
雖然初衷是提升投資者信心及市場公正，但更嚴格的規定亦增加了中小型或原本不符規的企業的營運成本和法律負擔。
TRM估算，歐盟以往登記的三千多間加密相關公司中，實際只有約1,100至1,300間是活躍運作。
如今，全部企業都需要面對一個統一的審批程序，各國或會有短暫過渡安排，但最終都需符合標準。
TRM Labs在其最新分析中表示：「MiCA旨在用一條統一法則取代以往的法規碎片化。所有希望營運於歐盟的CASPs，如今都要接受標準化授權程序，合規門檻及清晰度大幅提升。」
退出、合併，還是適應？
初期實施下，較細規模企業或難以適應新環境，導致結業、合併，或轉向監管較寬鬆的地區。
這一趨勢與歐盟過往推出類似複雜法規（如MiFID II）時的情況相似，同樣造成市場整合及地域轉移。
分析指出，整合雖然或減少邊緣創新，長遠有望令歐洲加密生態更成熟、更穩定。
監管套利再現
隨企業評估業務落戶地點，監管套利現象再次主導市場行為。MiCA的統一性僅限歐盟範圍，瑞士、阿聯酋及新加坡等採用更有彈性的數碼資產政策，有望吸引歐盟企業遷移。
同時，部分歐盟國家如監管效率高、體制支持佳，或成為MiCA框架下的熱門目的地。雖然勝負難料，但2025年首季數據顯示，歐盟區內將出現更精簡、規管更嚴的加密市場。
對政策制定者而言，MiCA的推出是全球加密監管里程碑，有望成其他地區借鏡。而對加密公司來說，選擇已經明確：要麼適應、要麼整合、要麼離開。