PayPal Holdings Inc. 將於今年夏天起為美國客戶的 PayPal USD (PYUSD) 穩定幣持倉提供年回報 3.7%，藉此推動該數碼貨幣在傳統加密貨幣交易以外的應用及 增加 普及度。
你要知道的重點：
- PayPal 將為美國用戶的 PYUSD 穩定幣持倉提供 3.7% 年回報，每日計算、每月以 PYUSD 支付利息
- PYUSD 市值由 2024 高峰時的 10 億美元下跌至 8.73 億美元，遠低於 Tether 的 1,450 億美元
- 此回報計劃或引起監管機構關於 PYUSD 是否屬於證券的疑問
回報計劃允許用戶每日賺取 PYUSD 持倉利息，每月以同一穩定幣發放。客戶可選擇於 PayPal 或 Venmo 錢包儲存 PYUSD 資產，同時賺取回報，亦可靈活地以 PYUSD 用於購物、轉賬或兌換美元。
PayPal 於 2023 年 8 月聯同 Paxos Trust Company 推出 PYUSD。該穩定幣與美元一比一掛鉤，由美元存款、美國短債及類似受規管資產作後盾。最初於 Ethereum 區塊鏈發行，隨後擴展至 Solana 網絡。
市場地位及策略方向
儘管初期發展正面，PYUSD 的市值從 2024 年高峰 10 億美元下跌至約 8.73 億美元，只佔市場龍頭 Tether USDT 的極小部分，其市值超過 1,450 億美元。
PayPal 管理層視回報計劃為促使用戶定期使用 PYUSD 的關鍵，目標是擴大其功能，超越現階段只作為價值儲存或加密貨幣交易工具。PayPal 區塊鏈總監 Jose Fernandez da Ponte 指，該回報獎勵屬於 PayPal 十年戰略規劃的一部分。
Fernandez da Ponte 表示：「我們現在正處於十年旅程的中段」，反映 PayPal 對穩定幣發展的長遠承諾。
PayPal CEO Alex Chriss 強調公司希望透過穩定幣整合降低支付處理成本。他表示：「我們正積極思考如何利用穩定幣改變支付行業的成本結構」，展現公司對區塊鏈的戰略部署。
收益機制及監管考慮
此回報計劃不單靠 PYUSD 儲備所產生利息，較只依賴債券利率的穩定幣產品更具彈性。Jose Fernandez da Ponte 證實，回報並不受聯邦儲備局利率政策影響。
提供年回報這一舉措涉及証券分類的潛在監管問題。加密投資公司 Syndika 行政總裁 Tzahi Kanza 指出，一般穩定幣與可生息穩定幣在監管上有所區分。
Kanza 解釋：「不派息的穩定幣通常不被視作證券，但可生息穩定幣有可能被納入該類監管分類」，預計往後或有更多監管挑戰。
Kanza 指出，最大的運作風險是如何維持代幣與美元掛鉤。市場波動時其他穩定幣亦曾出現問題，雖然 PYUSD 等大型代幣一般仍保持穩定。
擴展支持的區塊鏈
PayPal 持續提升加密貨幣服務，並不只著眼於 PYUSD 發展。公司於 4 月增設對 Chainlink (LINK) 和 Solana (SOL) 的支持，拓展數字資產選項。
PYUSD 已整合到 PayPal 的跨境支付服務 Xoom，未來亦計劃進一步於全球支付基礎設施中推廣。公司致力善用區塊鏈技術以提升國際結算效率。
多間大型金融科技公司亦逐步探索穩定幣。Robinhood、Revolut、Stripe 及 Fidelity 都有開發或研究相關項目。Coinbase 現正為 USDC 持倉提供收益，Circle 最近亦推出以穩定幣為基礎的國際支付專用網絡。
最後觀點
PayPal 為 PYUSD 提供回報屬進取策略，冀以具競爭力的回報刺激穩定幣採納。這亦是 PayPal 長遠以區塊鏈融入核心支付基建的重要一步，但針對可生息穩定幣的監管及分類問題仍有待明朗。