Polkadot 的國庫於2025年四月錄得負淨流向，減少接近101,000 DOT，反映基金會支出多於網絡收入。這個財政變化正值2024年十二月至今DOTUSDT價格下跌超過六成，生態圈長遠可持續性惹來更多疑問。
需知重點：
- 2025年四月國庫淨流向轉為負數，減少大約101,000 DOT
- 國庫超過五成流動資產以DOT持有，用作日常開支需變現
- JAM升級及Agile Coretime實施，有望改善網絡收入
市場回穩下國庫淨流向逆轉
根據Dune Analytics的數據及有影響力Polkadot社群成員於社交平台X的分享，Polkadot國庫於2025年四月的淨流向轉為負數。這個指標較2025年三月急劇轉變，當時國庫錄得健康的淨流入，超過962,000 DOT。
四月數據顯示逆轉情況，流出比流入多大約101,000 DOT。
反映Polkadot基金會的支出高於通過網絡收入來源如手續費、通脹機制、驗證人處罰等產生的收入。
對持份者來說，這轉變不僅是帳目關注。國庫流入為社區提案創新和生態建設提供重要資金。流出高於流入，意味開發、市場推廣和贈款吸納的DOT多於透過網絡活動補充。
這令人擔憂的趨勢出現於整體加密市況見回升之際，或為DOT持有人增添更多風險，亦可能拖慢資金流入生態圈的速度。
對投資者及網絡發展的啟示
國庫錄得負結餘，令Polkadot生態面臨多重挑戰。由於國庫流動資產逾半以DOT計價，支付日常營運開支需將原生代幣兌換為穩定幣或法幣。
這個兌換過程會為Coinbase及Binance等二級市場帶來直接賣壓。
此外，2024年出現國庫資金管理不善的指控，進一步加深財政信心危機。自2024年十二月起，DOTUSDT已累跌超過六成，令網絡財政穩定性壓力倍增。
再者，美國證交會延遲批核現貨DOT ETF，阻礙潛在機構資金進場。2025年首季持續下跌的價格或進一步削弱資金流入，加劇生態的負循環。
若國庫持續負流向，網絡資助新項目或應對新興需求的能力或受限制。
策略性措施有望逆轉局面
儘管遇到這些難題，多項策略或有望改變Polkadot財務軌跡。第457號公投通過，要求以DOT轉換為USDC等穩定幣多元化國庫儲備，為財政穩定帶來正面訊號。
此外，Agile Coretime引入將平行鏈頻寬貨幣化，開始為網絡帶來嶄新收入來源。第1200號公投近獲通過，將核心插槽由80增至100，網絡應可收集更多手續費，或有助提升國庫流入。
社群亦期待JAM升級上線，該技術提升承諾提高吞吐量及加快交易處理時間。一旦落實，有望令Polkadot於日益擁擠的Layer-1賽道中突圍。
要扭轉負國庫流向，Polkadot必需成功吸引更多用戶及項目，增加儲備及可持續收入。這些措施成效，將決定DOTUSDT能否於當前水平尋得支持，還是走向進一步下跌。
總結
Polkadot國庫負流向為網絡財政可持續性帶來重大挑戰。雖JAM升級及Agile Coretime等策略措施提供潛在出路，生態仍需吸引更多用戶並增加收入，方能逆轉此憂慮趨勢。