隨住 Pump.fun 即將推出 PUMP 代幣，平台流出的數據引起人關注其用戶損失情況。
詳細分析顯示，超過 60% 的 Pump.fun 用戶炒幣蝕錢，有部份錢包損失高達十萬美元以上。如此大規模的炒作及代幣即將發行，令 Solana（SOL）受壓，平台高風險特質更加明顯。
Pump.fun 這類 meme 幣平台主打低門檻，人人只需兩美元以內就可以創建和交易代幣，介面友善因此受歡迎。不過，Dune Analytics 的深入報告指出，過去六個月有六成人用戶都蝕大錢。
數據顯示，在 425 萬個曾交易過超過 10 種 Pump.fun 代幣的錢包內，近 56.6%（即 240 萬個錢包）損失金額由 0 至 1,000 美元；賺錢的用戶較少，而且多是小利。而損失較大比較極端：約有 1,700 個錢包蝕過 10 萬美元，更有 46 個錢包蝕過百萬美元。
相對之下，只有大約 5,000 個錢包賺過 10 萬美元，而只有 311 個錢包利潤超過百萬美元。數據證明，Pump.fun 用戶的財富差距越來越嚴重，少數大戶發大財，大多數人賺唔到。
這種利潤分配極不均情況，引起分析師和炒家質疑公平性。加密貨幣分析師 Miles Deutscher 曾在推文分享 PnL 圖表，指現況「Pump.fun 與其話係幫人致富，更似一個投機陷阱。」這個見解道出了對平台長遠影響加倍質疑。
機械人炒作加劇散戶風險
除了分帳唔均，Pump.fun 被質疑市場有操控情況。多份報告指出平台存在可疑交易模式，機械人極有可能主導，經常快一步搶先散戶落單。這啲 bot 炒高交投量，亦令好多不知情散戶被當成交收對象出貨。
據 Solidus Labs 研究，Pump.fun 上 98% 代幣涉及可疑活動或被標籤為詐騙；只有 1.4% 代幣擁有真正流動性，令資產質素受質疑。雖然有人短炒有賺頭，但這種市場能不能長存令人懷疑。
預期 PUMP 代幣發佈，炒作可能進一步惡化，投機者希望從波動性賺錢。有分析憂慮，Solana 生態裡的資金輪換會流向 PUMP 代幣，從而對 SOL 持續施壓。
對 Solana 及整個生態系統的影響
隨住 PUMP 代幣炒作升溫，有分析指 hype 可能抽走 Solana（SOL）的流動性，而 SOL 已本身受市場波動困擾。不少過往用 SOL 增值 Pump.fun 平台手續費的炒家，轉而將資金投進 PUMP，造成市場一時失衡。
Miles Deutscher 指，PUMP 代幣發佈短期內「或對 SOL 造成負面影響」。資金輪動及 meme 幣市場高度投機，更加重 Solana 生態短期壓力，預料未來幾周會有更多用戶調整配置。
雖然 Solana 基本面未變，但資金集中投向投機產品如 PUMP，平台或會一段時間見交投回落。這個情況反映 meme 幣炒作潛在風險，短炒賺頭損害長遠穩定。
監管風險及平台停運危機
Pump.fun 一直受監管關注。該平台 2024 年被英國封殺，2025 年初又捲入訴訟。加密行業監管矛盾持續，令不少高調平台被逼停運，也加重 Pump.fun 遵循國際金融規則的壓力。
英國封殺及其他司法管轄區潛在訴訟，令平臺前景更撲朔迷離。監管機構愈來愈着重打擊洗錢（AML）和實名驗證（KYC），將令 Pump.fun 日後吸引機構及散戶資金困難重重。
儘管平台易用又受歡迎，但大部份用戶而言其實風險非常高。結合 meme 幣波動和監管風險，Pump.fun 能否持續火熱令人懷疑。
Pump.fun 在 meme 幣市場的未來
臨近 PUMP 代幣發佈，平台前景仍不明朗。去中心化創幣模式本來吸引大眾，但最新數據反映整個運作過於投機，持續性成疑。
meme 幣崛起一直波幅劇烈，Pump.fun 低成本創幣及交易模式引發市場操控及流動性陷阱憂慮。未來數周，炒家要審慎評估投資 PUMP 代幣的長線前景，以及參與高度投機炒作的風險。
縱然入場門檻低、人氣高，Pump.fun 越來越被視為一個「投機樂園」，而非真正的 DeFi 出路。即使可以最低成本創幣炒幣，平台風險高、利潤分配極不平均，潛在投資者需要審慎考慮。
PUMP 代幣發佈在即，Pump.fun 必須正視市場操控、合規風險和長遠可持續性等問題，才能繼續於加密世界生存。