據加密貨幣支付平台Strike行政總裁Jack Mallers指，美國債務壓力及缺乏海外國債買家，正令經濟狀況難以為繼。Bitcoin將成為破局關鍵。
必須知道：
- 聯邦債務已達36.2萬億美元，年度利息逼近7000億美元
- 外國不再願意承擔美國赤字，國內銀行及對沖基金成為主要買家
- Mallers預測全球資產將從美元流向黃金，最終流入比特幣
貨幣體系臨界點
Strike行政總裁Jack Mallers認為，二戰後的貨幣體系已達極限，美國聯邦債務暴增，外國買家撤出國債。參考來源。這位30歲的支付平台負責人在Natalie Brunell的Coin Stories播客上分析，比特幣將受益於現有美元主導體系的瓦解。
Mallers將現今經濟難題追溯到1944年布雷頓森林協議，該協議確立美元為全球儲備貨幣。「二戰後美國經濟最強，又有最多黃金。」他解釋，這安排最初容許美國「憑貨幣輸出實力」並進口實物。
但Mallers指出，這種關係已演化成一個根本失衡的體系。「我們等於只是在印鈔票換真實商品。」
你外判及外購iPhone生產、吃的東西、用的能源，都只是換來實物，而輸出的只是貨幣。這正是特里芬難題的實例。」
數字亦支持他的觀點。據美國財政部和Concord Coalition的數據，目前美國聯邦總債務約為36.2萬億美元，預計年底突破37萬億，單靠利息支出已年化達6840億美元。
Mallers指出，曾經以出口盈餘回流購買美國國債的外國資金，現已大幅撤離。「如果你的朋友已欠36萬億美元債，你還會再借給他錢嗎？多數人都唔會。」
資金缺口現時主要靠「美國本土銀行體系及設於開曼群島、高槓桿對沖基金」填補。這跟摩根大通行政總裁Jamie Dimon最近的評論一致，他指現行資本規定阻礙了銀行增持國債。Dimon上月呼籲監管機構將這些證券從附加槓桿比率計算中剔除，好讓自營商能吸納國債供應高峰而不超標。
市場脆弱與比特幣角色
Mallers解釋，過度依賴槓桿買家本身令市場更脆弱。「槓桿一遇到波動就出事，所以市場一有異動就要印鈔。」他認為美國「結構性地做空波動性」。
最近市場事件也印證這看法。特朗普今年四月威脅加徵中國貨品關稅，刺激債市動蕩，十年期美債孳息一度升穿4.6%，後回落至4.46%。Mallers形容，這是測試「我可以將牌局推到多盡」。
市場擾動後，貨幣當局又重拾寬鬆政策。廣義貨幣（M2）增長回升，政策制訂者正「提供流動性」，Mallers說。
對比特幣來說，這種貨幣擴張直接有利。「比特幣等於科技加法定流動性。」美元供應增長，但比特幣供應有限，這正是比特幣的最大助力。
被問及最近黃金價格被央行追逐，Mallers強調比特幣優勢。「黃金只是暫時停車場。比特幣有所有貨幣屬性：供應固定、稀缺、可分割、可隨身帶走、能自我保管。」
Mallers估算，全球投資規模約900萬億美元，其中一半作為儲蓄工具。「美元將逐漸退出這個角色，主權債都唔會用。」他預計初步資金會轉向黃金，然後隨著用戶對科技愈來愈熟悉，最終湧向比特幣。
他亦提到特朗普總統的戰略比特幣儲備計劃，並描繪美國可以繼續用美元作日常結算，但將實際價值錨定於比特幣的路徑。「如果他們成功將負債大幅貶值，同時建立五十萬億美元比特幣部位——問題就解決了。全部美元都由比特幣背書，街角熱狗仍然用美元計價，但真正的資本儲存、真正的財富就坐落於比特幣。」
比特幣最近升穿十萬美元大關，此前春季長時間於七萬多美元橫行。Mallers將這段價格停滯歸咎於市場誤讀特朗普當時「負流動性」立場。他形容現時情境類似2023年底：貨幣供應擴張，比特幣由四萬升至七萬。「我們已經走出流動性負數的階段。」
他觀點的主要風險，是國債市場出現無序波動。Dimon近期警告，如市場出現「事件」，恐需聯儲局出手救市。若真如此，Mallers預計決策者必然「再印鈔」，而這會進一步加快比特幣普及。
總結
雖然Mallers的基本論點並非新鮮事，他今次更明確提出重點。他指出，美國已不能仰賴外國盈餘國家資助赤字，國內金融機構若要頂上，必須有監管彈性及聯儲局提供美元。
Mallers認為，這個本已承擔36萬億美元債務的財政循環，必然造成通脹。「這場遊戲本身已經注定——比特幣必勝，因為數學不會說謊。」