Tether’s 行政總裁Paolo Ardoino最近在加密貨幣界引起關注，因為他公開否定公司上市想法，這發生在對手Circle於紐約證券交易所上市後數天。
跟Circle首次公開招股後首日股價飆升167%形成對比，Ardoino 自信地表示 Tether現階段沒有任何上市打算。穩定幣巨頭現時專注於壯大其比特幣及黃金資產儲備，Ardoino相信這些儲備的價值甚至比分析師預期的估值更強勁。
較具爭議的是，Ardoino談及Artmesis行政總裁Jon Ma提出的5,150億美元估值時，指出假如Tether上市，將會成為全球第十九大企業，超越Costco及可口可樂等巨頭。儘管Ardoino形容這個數字是個「美麗的數字」，但他很快指這估值「有點偏淡」，認為Tether的真正價值可能更高，尤其考慮到公司持有大量比特幣及黃金儲備。
「Tether的估值並未完全反映於傳統金融指標中，」Ardoino稱。「我們日漸增加的比特幣與黃金儲備，是我們財務基石的重要部分，今後只會繼續增長。」
對業內不少人士來說，Ardoino的言論顯示對Tether（USDT）的長遠穩定及增長潛力充滿信心。以2025年6月時市值1,548.3億美元計，USDT依然穩佔穩定幣市場的霸主地位。Tether不上市的選擇，再次顯示其市場實力，並受益於比特幣和黃金儲備不斷增加。
Tether的比特幣及黃金儲備
Tether大規模增持比特幣儲備，已成為支持USDT穩定幣以實體資產作後盾的核心策略。這也反映加密貨幣界日益視比特幣為儲值工具及對抗通脹的避險資產。
Ardoino強調公司比特幣儲備增加，亦符合近期報導，即Tether已將大量比特幣轉入新設立的比特幣原生平台。
事實上，據Cointelegraph六月初報導，Tether已合共轉移37,229.69枚比特幣（約值39億美元）到與其比特幣原生金融平台有關的地址，反映其在比特幣儲備上持續擴展。這進一步顯示Tether決心深度融合比特幣於其生態，提升對法幣波動的防禦力。
同時，Tether的黃金儲備亦是公司財務策略的關鍵。Tether Gold (XAUt)是一款有實物黃金支持的穩定幣，為用戶帶來黃金資產的穩定與加密貨幣流動性便利。比特幣及黃金儲備相結合，為Tether增添市場波動下的保護網，增強財務穩定，為日後發展鋪路。
Tether不上市策略帶來的意義
Tether選擇不上市，繼續作為私人公司營運，可能顯示了公司對長遠發展的決心。有別於成功上市的Circle，Tether似乎樂於以私人身份運作，發揮加密資產與資產支持策略的優勢，不斷擴大儲備及市場份額。
Tether現正主動增持比特幣及黃金儲備，意味著其資產組合更為多元及穩定。這樣的策略，或可令Tether日後毋須上市便能提升估值。保持私營身份，讓Tether在操作及財務策略上擁有更高自主權，更有效應對加密貨幣市場的波動。
此外，不上市能令Tether在應對監管挑戰時更具靈活性。上市公司受嚴格監督和透明度要求所限，或會限制Tether於加密市場迅速調整操作的能力。
避免上市能讓Tether繼續壯大其比特幣及黃金儲備，並研發如比特幣支持金融平台等新產品，毋須承受季度盈利壓力或向公眾股東交代。
邁向1萬億美元估值：Tether未來展望？
雖然Ardoino起初否定5,150億美元估值，他亦公開表示對Tether發展前景樂觀。比特幣界名人Anthony Pompliano及Jack Mallers均認為，Tether有望隨比特幣全球化普及，市值終有一天突破1萬億美元。
隨著Tether資產儲備組合擴大、積極推動比特幣及黃金相關產品，這目標似乎並非遙不可及。配合機構持續增持比特幣，Tether於穩定幣市場的主導地位只會愈加鞏固。
利用比特幣加入儲備，加上公司高度流動性管理及監管合規能力，使其在加密貨幣領域保持領先。
比特幣資產主導的產品（如Tether Gold）需求增加，加上比特幣日益被視為全球儲值工具，鞏固了Tether的長遠發展潛力。Tether若能有效應對監管壓力、進一步擴充比特幣儲備，以及推陳出新，市值或有機會達到1萬億美元。
Tether策略夥伴及投資布局
除了擴展自家儲備，Tether亦積極投資其他區塊鏈項目。重點例子包括成為比特幣資產管理公司Twenty One Capital大股東，而該公司由Strike的Jack Mallers共同創立。
Twenty One Capital很快成為企業界第三大比特幣持有者，僅次於Strategy（前身為MicroStrategy）及MARA Holdings。這投資鞏固Tether對比特幣的支持，並顯示其進一步發展比特幣金融產品的決心。
Tether以這些投資持續深化在比特幣領域的影響力，聚焦拓展比特幣支持服務並維持穩定幣市場領導地位。隨著Twenty One Capital持有可觀比特幣資產，Tether可發揮資產槓桿促進未來增長，同時透過多元投資支持比特幣生態。
監管挑戰與Tether前景
雖然Tether持續高速增長及強化儲備，仍然面臨監管機構審視。美國證交會（SEC）及全球多地監管機構正監察加密貨幣市場，Tether須保持合規。
成功應對監管挑戰，將左右Tether的可持續發展。惟增持比特幣及黃金，有望成為其對抗法幣支持穩定幣未來監管壓力的避險手段。多元化發展比特幣與黃金儲備，確保財政穩健，增加應對監管或市場波動的抗壓力。
Tether選擇擴大儲備並保持私營身份，運作更靈活，或可避開上市帶來的不便。公司愈來愈多比特幣與黃金支持資產，有助長遠成功，尤其當比特幣推動成為全球儲值時代來臨。Tether有望借1萬億美元估值潛力，以及不斷擴展在加密及區塊鏈行業的影響力，繼續成為數碼資產世界舉足輕重的核心。
儘管5,150億美元估值已屬樂觀，Tether日益壯大的資金池、策略合作及機構支持均顯示其潛力遠高於預期。成功應對監管轉變、活用比特幣儲備及開發新市場，將是Tether穩定幣界長期稱王的關鍵。