面對歐洲監管壓力，Tether（USDT）宣佈推出全新與歐元掛鈎的穩定幣，有望滿足區內監管要求。現時 Tether 因未能達到歐洲加密資產市場法 (MiCA)規定，正面臨下架壓力，MiCA 是歐盟對數字資產的全面監管框架。
USDT 佔穩定幣市場超過 70%，市值逾 1000 億美元，意味著 Tether 任何決定都會撼動整個加密貨幣市場，尤其是穩定幣領域。
USDT 前路未明
隨着 MiCA 實施在即，Tether 主打產品 USDT 在歐洲的未來充滿不確定。該規管要求穩定幣發行人必須維持大量儲備及在歐盟設有實體業務。
CryptoCompare 數據顯示，歐洲地區 USDT 交易量約佔全球四分之一，每日成交金額超過 50 億美元。監管帶來的潛在影響，引起歐洲加密交易所關注，因目前主要平台有高達 40% 的交易活動涉及 USDT 對換。
EURT、EURQ 與 USDQ —— 誰主新局？
Tether 推歐元掛鈎穩定幣，旨在適應監管後繼續紮根歐洲市場。EURT 針對 MiCA 遵從設計，強化透明度與儲備管理等措施。
然而，面對 MiCA 新挑戰，Tether 宣布「鑑於歐洲市場穩定幣監管環境發展」，將停止支援 EURT，並優先發展 EURQ 與 USDQ 等新穩定幣，「直至出現更能兼顧風險、防護及創新的監管模式」。
這些新穩定幣與荷蘭金融科技公司 Quantoz 合作，由根設計以符合即將實施的 MiCA 規則。
Tether 暫停發行 EUR₮，部分因其需求有限，目前市值僅 2700 萬美元；相較下，Circle 的 EURC 市值為 9000 萬美元，Stasis Euro 則達 1.3 億美元，更受歐洲市場歡迎。
歐元穩定幣市場現由市值 3 億美元的 Circle EURC 主導，為 Tether 帶來龐大增長空間。業內分析指，受機構採用與跨境支付需求推動，歐元穩定幣市場到 2025 年將增至 50 億美元。
2023 年 12 月 17 日，Tether 表示正投資總部位於馬耳他的穩定幣公司 StablR，專注歐元穩定幣 StablR Euro（EURR）及美元穩定幣 StablR USD（USDR）。當時 EURR 市值為 340 萬美元，約佔歐元穩定幣總規模的 1%。
過去爭議如何影響 Tether？
Tether 發展歷程一度爭議重重。2021 年，Tether 與紐約州檢察官辦公室達成和解，支付 1850 萬美元以解決儲備誇大指控。
調查發現 2017 至 2019 年間，Tether 無法正常獲得銀行服務，改為依賴第三方支付商複雜網絡。同期 USDT 市值由 1000 萬美元升至 20 億，令其資金來源受到質疑。
Paradise Papers 外洩披露 Tether 與 Bitfinex 管理層密切關連，引發額外調查。2019 年一項學術研究更指，一名「巨鯨」曾透過 USDT 操控 2017 年比特幣牛市，惟 Tether 予以否認。即使最新資產認證指出 Tether 只以約 18% 現金及 82% 商業票據和其他資產作儲備，USDT 亦成功多次於市場波動時維持美元掛鈎。
Tether 可否繼續稱霸？
業內分析師與專家普遍認為，雖然面臨新挑戰，Tether 仍將在穩定幣市場保持領導地位。推出 EURQ 及 USDQ 等新幣有助其突破歐洲規管限制，市場密切關注其動向。
公司 2023 年 Q4 資產認證顯示，儲備品質明顯提升，美國國債佔其持倉比例由去年 58% 升至 85%。
市場數據亦支持專家觀點，USDT 市佔率由 2022 年的 48% 升至 2024 年逾 70%，繼續穩居龍頭。
面對新穩定幣發行者及傳統金融機構競爭，Tether 仍將扮演加密市場關鍵角色。摩根大通估計，符合法規的穩定幣到 2025 年可創 1 兆美元交易量，而 Tether 的策略調適亦是關鍵一環。