中國 Web3 基礎設施公司 Nano Labs 公布擬斥資最多 10 億美元累積 Binance Coin，成為私人企業歷來最進取的替代幣庫藏策略之一。公司本週宣布，已與一批匿名投資者簽訂價值 5 億美元的可換股本票購買協議，為擴張數位資產儲備計劃的首階段。
根據公告，可換股本票為期 360 天，無息，在到期前可選擇轉換，否則須償還。投資者可按每股 20 美元固定價格換取 Nano Labs A 類普通股，相關價格會根據慣例調整。
該交易為無抵押，仍受制於標準成交條件，無保證可全部完成。
若成功募資，Nano Labs 可取得目標一半資金，有望收購 BNB 流通量 5-10%，成為全球最大非幣安持幣企業之一。完整部署時間未定，公司強調這僅屬長期策略首步，致力把 BNB 深度整合至其生態及庫藏管理。
「今次募資對深化我們數字資產布局，及與具有可持續實用及安全性的區塊鏈生態接軌是重大一步。」公司聲明表示。
拆解交易：策略時機與架構
選用可換股本票而非傳統股權或債務，有多重好處。對投資者而言，若 Nano Labs 股價上升可享升值潛力；對公司而言，可延遲股權稀釋，若轉股成功亦無即時債務壓力。
值得留意的是，票據不設利息，反映投資者對公司增長及資產配置充滿信心。
雖未有公開投資者身份，或會引起透明度質疑，但於中國等資本管制及監管敏感地區，大型私募交易匿名屬常見情況。
這筆 5 億美元將主要用於收購 BNB，公司亦強調會全面評估 BNB 的長遠用途、網絡穩健及其在 Web3 基礎設施的角色，確保落實完整計劃前審慎考慮。
BNB：在市場謹慎下的策略資產
BNB 作為幣安生態原生代幣，過去一年經歷美國監管審查、幣安高層官司及對過度集權代幣經濟的憂慮。但 BNB 依然穩居市值前五，其應用涉及交易手續費、質押及 BNB Chain 治理等。
公告當日，BNB 約報 610 美元，公司目標斥資 10 億美元，約可收購 160 萬至 260 萬枚 BNB（視乎價格波動）。現時 BNB 流通量約 1.47 億枚，Nano Labs 目標相當於高達10%市佔，或將影響幣流動性及鏈上治理。
此舉與近來非加密企業增加持幣庫藏的趨勢一致，尤以規避法幣波動或配合集中特定區塊鏈生態者最為明顯。
月初，美國納斯達克上市 AI 健身科技公司 Interactive Strength 宣布計劃融資 5 億美元增持 Fetch.ai 代幣，冀與去中心化 AI 生態高度結盟。此類「協議型庫藏」模式於 AI、物聯網及 Web3 基建領域漸趨流行。
同時，法國 Blockchain Group 宣佈募資 3.4 億美元作數位資產儲備，納斯達克上市 Mercurity Fintech Holding 亦設 8 億美元基金建立比特幣長線庫藏。
這反映企業庫藏策略正出現分歧，比特幣依然是數碼儲備主流，但選擇性持有替代幣也愈趨明顯，特別是在基礎設施整合或技術路線圖相關領域。
比特幣最大主義者仍持懷疑
替代幣庫藏升溫並非毫無質疑。Blockstream CEO Adam Back 最近在 X 發文，直言「ALT SZN 已結束，TSRY SZN（主打比特幣相關資產）來臨」，認為此趨勢難持久。
「市場開始意識到，比特幣才是真正適合做庫藏的資產，其餘只是假冒科技股的賭注。」Back 補充。
這觀點並不孤立。據 BitcoinTreasuries.net，目前超過 240 間上市公司持有比特幣，總共近4%流通量。過去一個月，比特幣 ETF 受追捧及多地家族辦公室和企業關注，這數字大增。
Nano Labs 此舉亦反映中國對區塊鏈基建的政策取態雖拒加密交易及挖礦，仍積極鼓勵創新及 Web3 企業發展，尤其供應鏈金融、公共存證與分布式數據等應用。
Nano Labs 自居區塊鏈原生基建企業，提供雲端運算、分佈式數據和鏈上開發工具。今次進軍 BNB 買盤，正配合其致力推動 Web3 生態、DeFi 整合及互通互聯。
然而，中國的監管灰色地帶依然構成風險，大額加密交易即使屬策略性庫藏，往往需離岸或高度合規下操作，隨時受政策突變影響。
接下來會怎樣？
Nano Labs 尚未公布可換票據正式成交及何時動用資金購幣，惟聲明明確指出，這只是多階段長遠計劃的起點，未來或重塑公司資產負債和業務版圖。
如 10 億美元全數落實，不僅影響 BNB 流動及投資者觀感，更可為其他中型基建企業作出資產融入增長模式樹立新例。
在大環境仍充滿不確定和企業尋求抗通脹資產之際，對應實用性的數碼庫藏策略預料將成為機構入場加密領域的新常態。