以太坊市場在過去一個月內出現了顯著的交易行為轉變，大戶——通常稱為「巨鯨」及「鯊魚」——正加速吸納以太幣，而散戶則選擇套現離場。
來自加密分析公司Santiment的最新數據顯示，雖然零售交易者逐步收手，但機構及大規模投資者仍對以太坊長遠前景充滿信心。
Santiment的分析發現，持有1,000至100,000枚ETH的錢包——即所謂的巨鯨及鯊魚——於過去30日累積增持總共149萬枚ETH，約值37.9億美元。他們的整體持倉增加3.72%，反映大戶正把握近期以太坊價格橫行帶來的機會。
與此同時，Santiment數據顯示散戶在近期價格波動下紛紛獲利了結，而主要持有者則不斷加碼，巨鯨及鯊魚合共現時持有的ETH約佔總流通量的27%，即大約4,161萬枚ETH。
以太坊愈來愈多資產集中於大戶手上，或會對市場產生長遠影響，表明即使價格表現相對平淡，機構玩家仍看好其持續價值。
散戶橫市獲利離場
面對價格缺乏突破，散戶選擇套現實屬普遍。散戶通常對波幅及市場情緒較為敏感，當ETH價格於2025年初上升後停滯，不少散戶選擇獲利。據CoinGecko數據顯示，以太坊於過去14天升幅僅為1.8%，30天則為3.8%，現價約2,575美元。儘管略有升幅，ETH現時仍較2021年底創下的歷史高位4,878美元低近48%。
整體市場情緒依然審慎，不少投資者觀望後勢。由於缺乏實質升浪，加上宏觀經濟及監管風險，令部份散戶選擇先鎖定利潤，避免未來變數。
雖然散戶步伐放緩，以太坊的去中心化金融（DeFi）生態系統卻繼續發展，為大戶提供新機會。Santiment指出，近期以太坊相關協議的巨鯨交易活動尤為活躍，例如Ethereum Name Service（ENS）於7月初錄得313.5%巨鯨交易量增長。
除ENS外，其他DeFi協議如以太坊借貸平台亦見明顯增長，巨鯨交易上升至203.8%。此外，建基於以太坊的Layer-2解決方案（如Arbitrum及Optimism）也見USDC轉賬三位數百分比增長。這些最新動態突顯DeFi與Layer-2不斷豐富，吸引機構及高資產人士進入尋求機會，跳出傳統金融框架。
現貨以太坊ETF受機構追捧，但短期波動未減
機構對以太坊的信心亦展現在現貨ETF市場。美國現貨以太坊ETF連續19日錄得資金淨流入，合共高達13.7億美元，但6月7日曾錄得210萬美元淨流出。即使出現資金流出，但ETF由BlackRock等大型機構管理，已代表以太坊於傳統金融市場取得新里程。
此趨勢反映機構持續視以太坊為長線投資資產。不過，近日短暫流出亦提醒市場依然波動，且面對更廣泛宏觀經濟不明朗時，增長或難一帆風順。儘管如此，長遠前景仍被看好，預期隨著以太坊金融產品普及，將有更多機構資金流入。
期間，以太坊在企業財資管理範疇也愈受關注，愈來愈多公司看好其增值潛力。例如SharpLink Gaming——一個體育博彩平台，在6月8日因註冊大批股份以備出售後，股價盤後暴跌73%，市場認為或與公司計劃拋售部分以太坊庫存有關。
SharpLink Gaming早前宣布，會以發行10億美元股份作募資，藉所得資金大手買入ETH。該公司舉動一度被視為對以太坊投下信心一票，但市場反應不一，部分投資者質疑其策略及執行能力。雖然SharpLink股價波動劇烈，但相關部署反映以太坊正成為企業儲值資產的新選擇。
Solana衝擊與競爭
儘管以太坊依然主導，但Solana等競爭區塊鏈的挑戰日益加劇。Solana以高速處理及低成本交易為賣點，特別是在DeFi領域迅速搶佔市場。這股增長正好突顯以太坊受制於擴容及高gas費用的問題。
以太坊正透過升級2.0與推動Layer-2解決方案逐步應對挑戰。盡管如此，Solana每秒可處理數千宗交易，已成為開發者及用戶的另一大新選擇。
儘管如此，以太坊憑其龐大開發者社群、主導的DeFi應用，以及ETF等產品發展，仍具備明顯競爭優勢。其穩定幣及大型機構的廣泛應用，亦令以太坊在去中心化金融世界的地位持續鞏固。
以太坊過去一個月的價格波動反映市場情緒複雜——巨鯨大手吸納，散戶則趁價平穩離場。儘管短期波動持續，DeFi生態與機構採納為以太坊長遠價值提供強勁動力。以太坊金融產品普及、穩定幣及Layer-2方案陸續整合，更令其在加密生態發揮愈見關鍵的角色。
巨鯨對以太坊興趣不減，隨著以太坊2.0更新及Layer-2生態發展，整體前景依然樂觀。隨市場不斷變化，以太坊於DeFi領域的靈活性和領導地位將確保其於加密世界持續舉足輕重。