在一項重大發展中，對沖基金正加大對以太坊的沽空倉位，引發市場對全球市值第二大加密貨幣前景的疑問。觀察人士關注這波沽空潮是意味著以太坊或將面臨困難，還是有其他因素推動這些操作。
Kobeissi Letter的著名分析師於社交媒體指出，以太坊的沽空倉位在一週內增加了40%，自2024年11月以來更飆升500%。分析師強調，華爾街對沖基金從未持有如此龐大的以太坊沽空倉位，令外界不禁問：「對沖基金預視到甚麼？」
Kobeissi Letter討論到以太坊現時價格走勢與對沖基金期貨倉位間存在明顯差距。他們回顧了2月2日的極端波動期，以太坊因貿易戰相關消息於60小時內價格急瀉37%，加密市場市值瞬間蒸發逾一萬億美元。
分析師發現，儘管對沖基金沽空倉位持續增加，2024年12月以太坊仍錄得強勁資金流入。他們報告指，在三星期內有20億美元新資金湧入以太坊，其中單週資金流入高達8.54億美元創新高。然而，對沖基金依然選擇押注以太坊難以出現顯著升幅。
交易量於1月21日及2月3日附近暴跌時明顯上升。儘管資金大量流入，以太坊價格仍未回升，現時仍較2021年11月高位低約45%。對沖基金堅持沽空以太坊的原因尚未明朗，市場推測可能涉及操控或對以太坊後市悲觀，縱使特朗普政府與新監管者的政策偏向利好。結果，以太坊表現遠遜於比特幣。
Kobeissi Letter最後指出比特幣的卓越升幅，並提出以太坊或會出現「軋空」的可能。自2024年初以來，比特幣增幅比以太坊高出十二倍。市場會否迎來軋空，以縮窄差距？
並非所有加密分析界人士都同意沽空倉位上升就是看淡信號。Glassnode資深研究員CryptoVizArt.₿在社交媒體上表達保留，質疑聳動言論：「如果你還會被這些誘餌式標題影響，是時候提升你的理解能力。」
CryptoVizArt詳細分析認為，坊間流傳的對沖基金沽空倉圖表只反映單一市場片段，並未包含資產管理人和鏈上持有者等重要參與者。他亦提及比特幣過往亦曾出現「大量沽空」，但同期間的表現依然跑贏以太坊。
此外，CryptoVizArt強調CME以太期貨僅為全球加密衍生品市場一部分，Binance、Bybit等平台及鏈上持倉均提供更廣闊市場視角。他指出，某組參與者持有淨沽空並不等同整體市場轉淡，許多對沖倉位屬於中性策略如套息交易。
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