隨著愈來愈多 Layer 1 區塊鏈和 Layer 2 擴展方案湧現，它們各自擁有一套 DeFi 應用，流動性自然分佈到這些多元生態系統。這種分佈雖然促進了創新，也為用戶帶來更多選擇，但同時亦造成市場顯著低效率。
流動性分散是 DeFi 世界中一個持續的挑戰。其特點為流動性被分佈在多條區塊鏈和 DeFi 平台上，甚至威脅到數碼資產市場的效率與普及性。
流動性分散對交易者、投資者及整體加密貨幣生態系統都帶來重大影響。以下我們會探討當前的解決方案，包括 Yellow Network 的進階抽象層。
什麼是流動性分散
所謂流動性分散，是指某項資產或交易對的流動性被分散到眾多平台及區塊鏈，而不是像傳統金融市場般集中在一個流動池。於加密市場中，流動性經常分散於不同的 DEXs（去中心化交易所）、AMMs（自動做市商）及區塊鏈生態系統。
這種分散，主要源自區塊鏈網絡及 DeFi 協議大量湧現。
對用戶及市場的影響
流動性分散的影響顯著，廣泛涉及加密市場不同層面。
首當其衝是效率下降。用戶經常要在多個平台執行交易以尋找最佳價格或取得所需交易量，此舉不但耗時，還可能因需跨鏈橋接產生多重手續費和 gas 費用，推高交易成本。
其次是滑點增加。當流動性分散於眾多池，單一平台往往無足夠深度以應對大額訂單，導致明顯的價格影響。
這種情況令大型訂單滑點更高，因各個價格層級的可用流動性有限。
再來是價格次優。流動性分散容易導致各平台價格有差距。雖然有套利者努力抹平這些差距，但過程並非即時，用戶有機會以非最優價格成交。
在系統層面，流動性分散會降低資本效率。分布於多個小型流動池的資產未能如集中市場般有效運用。
對一般用戶來說，更帶來操作複雜性。要在多個平台及區塊鏈上穿梭，為用戶（尤其新手）帶來額外學習成本與障礙。
這種複雜性更可能令部分潛在參與者卻步，難以深入參與 DeFi。
機構角度
對機構參與者而言，流動性分散造成的問題更為明顯。這類玩家經常涉及大額交易，對最佳執行有更嚴格要求。
最大問題是市場深度有限。流動性分散下，單一場館少有足夠深度處理大型機構訂單，否則會對市場產生明顯影響。
另外還有運營複雜度。管理跨多平台及多鏈頭寸，執行策略更具挑戰，亦增加出錯風險。
再來是監管顧慮。需跨不同司法區域及平台操作，使機構合規更複雜。
機構很可能要把資金同時分配至不同平台來取得流動性，導致整體資本效率進一步下降，即資本配置出現低效。
能否有效部署資本，並於低滑點下完成大額交易，對機構入場極為關鍵。故此，解決流動性分散對加密貨幣市場成熟及吸引大型機構參與十分重要。
從應用層面解決流動性分散
有不少 DeFi 項目早已意識到流動性分散的難題，並著眼於應用層面加以解決。
這些方案主要針對平台或協議內部流動性的優化及提升效率。
Uniswap V3：集中式流動性
Uniswap 作為主流 DEX，其第三版（V3）引入了集中式流動性這個重大突破。此設計允許流動性提供者（LPs）針對特定價格區間投放資本，而非將其平均分佈在整條價格曲線上，帶來以下好處：
- 資本效率提升：LPs 可把資本集中部署，有機會鎖定更高費用收益。
- 滑點降低：流動性圍繞在現價附近，交易者獲得較低滑點。
- 策略可自訂：LPs 可按自己預期及風險承受度自訂流動性提供策略。
儘管集中式流動性未能直接解決跨平台流動性分散，卻於 Uniswap 生態有效提升資本效率，並為 AMM 設計立下新標準。
Maverick Protocol：進一步提升資本效率
在集中式流動性概念基礎上，Maverick 等協議更進一步優化資本運用，將流動性自動動態調整至不同價格範圍，迎合市場動態，目標包括：
- 收益最大化：自動移動流動性以捕捉更多交易費用。
- 減低無常損失：流動性動態調整可紓緩 LPs 的無常損失風險。
- 提升市場穩定性：更貼近市場的流動性有助維持穩定高效的市場。
這類應用層解決方案反映 DeFi 社群積極回應流動性分散問題，但現階段主要針對單一平台內部流動性，未全面解決跨鏈、跨平台分散問題。
生態圈層面的流動性分散解決方案
意識到單靠應用層優化無法徹底解決流動性分散，一些項目著手於生態層面的大方向。這些計劃希望構建不同區塊鏈及協議之間的橋樑，促進流動性於整個加密市場自由流動。
ZK Link：零知識證明驅動的跨鏈互操作性
ZK Link 透過零知識證明技術，實現跨鏈互操作性。利用這技術，協議可安全驗證不同區塊鏈的交易，無需直接通訊，有以下優勢：
- 高效跨鏈轉移：用戶可快捷低成本地跨鏈搬運資產。
- 安全性提升：零知識證明保障跨鏈交易的強大加密安全。
- 統一流動池潛力：無縫跨鏈互動為多鏈統一流動池鋪路。
Polygon Agglayer：聚合多鏈流動性
Polygon 的 Agglayer 項目旨在構建一個統一層，把多條區塊鏈的流動性聚合，並帶來：
- 單一介面操作：用戶可經統一介面存取多鏈流動性。
- 路徑優化：聚合流動性資訊，Agglayer 可為交易尋找最優跨鏈路徑。
- 操作簡化：大大簡化用戶存取跨鏈流動性的流程。
Layer Zero：跨鏈通訊萬用層
Layer Zero 則提供一個通用訊息層，讓不同區塊鏈能夠直接溝通，實現：
- 跨鏈應用：開發者可建構真正集多方流動資源的跨鏈應用。
- 無需傳統橋樑即可轉移資產：用戶可直接跨鏈移動資產。
- 統一治理：項目可建立橫跨多鏈的治理機制，流動性管理更協調。
renVM：免信任跨鏈資產轉移
renVM 致力讓用戶能免信任地將資產於不同區塊鏈之間轉移。其主要用途是把比特幣等資產帶到 Ethereum 及其他鏈，但技術在流動性管理層面有更廣泛應用：
- 擴大資產流通：簡化跨鏈資產流動，有助平衡各生態流動池。
- 降低分散：資產流向更靈活，有望讓流動性自然集中。
- 增強互通性：跨鏈易於互動，有利於不同 DeFi 生態串連。
解決流動性分散問題，對加密貨幣市場成熟—尤其是吸引機構資金—至關重要。 increasingly enter the space. These entities require far more robust liquidity solutions to execute large trades efficiently, maintain capital effectiveness, and meet strict regulatory standards. While various DeFi projects and ecosystem-level solutions have made strides in optimizing liquidity, they often fall short of meeting the comprehensive needs of institutional participants. This is where Yellow Network offers a transformative approach.
愈來愈多機構參與這個領域。這些機構需要更強大、更穩健的流動性方案，以便高效執行大額交易、保持資本效益，同時符合嚴格的監管要求。雖然各種 DeFi 項目及生態系統級別的方案在優化流動性方面取得了一定進展，但往往未能滿足機構參與者的全面需求。而 Yellow Network 就在此處提供了一種革新性的方案。
Introducing Yellow Network: The advanced abstraction layer and decentralized clearing protocol
Yellow Network 簡介：先進的抽象層與去中心化結算協議
Yellow Network presents an advanced abstraction layer and decentralized clearing protocol designed specifically to enhance cross-chain trading and clearing.
Yellow Network 提供了一個先進的抽象層及去中心化的結算協議，專為提升跨鏈交易與結算而設計。
At its core, Yellow Network aims to unify the fragmented liquidity landscape by having a mesh network that lies on top of various blockchains and liquidity sources through a single, cohesive framework. This blockchain-agnostic approach aggregates liquidity from various decentralized exchanges (DEXs), brokers, and liquidity pools into a unified infrastructure, tackling the inefficiencies of dispersed liquidity.
Yellow Network 的核心目標是透過單一一致的框架，在多個區塊鏈及流動性來源之上建立一個網狀網絡，以統一目前支離破碎的流動性現狀。這種無區塊鏈屬性的方式，將不同的去中心化交易所（DEX）、經紀商及流動性池的流動性整合進一個統一的基礎設施，專注解決流動性分散造成的低效問題。
Enhancing Cross-Chain Trading
提升跨鏈交易
One of Yellow Network’s key innovations is its Layer-3 state channel infrastructure. This sophisticated technology enables secure, high-speed, and low-cost cross-chain transactions. By facilitating seamless communication and trading between different blockchains, Yellow Network allows for efficient execution of trades, particularly benefiting high-frequency trading operations. The advanced infrastructure ensures that transactions are processed quickly and with minimal costs, while maintaining the integrity and security of the network.
Yellow Network 的其中一項主要創新是其 Layer-3 狀態通道基礎設施。這項先進技術可實現安全、高速及低成本的跨鏈交易。Yellow Network 促進不同區塊鏈之間順暢的溝通和交易，令交易執行更高效，尤其對高頻交易操作帶來更大優勢。這項先進的基礎設施能確保存款迅速處理、費用低廉，同時維持網絡的完整性和安全性。
Decentralized Clearing Protocol
去中心化結算協議
Complementing its abstraction layer, Yellow Network incorporates a decentralized clearing protocol known as ClearSync., which operates in a fully decentralized manner. This protocol ensures that the collateral locked within a state channel is governed by a smart contract controlled by the parties involved in the channel. As a result, Yellow Network does not have control over any funds, establishing a non-custodial system for its participants.
配合其抽象層，Yellow Network 加入了一個名為 ClearSync 的去中心化結算協議，並以完全去中心化的方式運作。這個協議確保在狀態通道鎖定的抵押品由通道參與方控制的智能合約所管理。因此，Yellow Network 並不會掌控任何資金，為參與者建立了一個非託管機制。
ClearSync enhances the efficiency of liquidity management by providing a robust, trustworthy trading environment that minimizes potential risks associated with fragmented liquidity.
ClearSync 通過提供一個穩健可信的交易環境，提升流動性管理效率，並大大減低來自流動性碎片化的潛在風險。
Efficient Market Operations
高效市場運作
Yellow Network distinguishes itself by operating through a network of intermediate nodes rather than relying on a single blockchain platform. This decentralized architecture supports high-frequency peer-to-peer trading directly between participants, eliminating the need to maintain reserves on multiple platforms. As a result, liquidity can flow more freely and securely across different chains and platforms, leading to a more efficient market with improved capital utilization.
Yellow Network 不同之處在於它是透過中介節點網絡運作，而不是依賴單一區塊鏈平台。這種去中心化架構支援參與者之間直接進行高頻點對點交易，毋須在多個平台維持備用資金。因此，流動性能在不同鏈及平台之間更自由和安全地流動，促進資本利用率提升，推動市場運作更高效。
Conclusion
總結
Liquidity fragmentation presents a significant hurdle in DeFi, impacting capital efficiency for both retail and institutional participants. This fragmentation, stemming from the dispersion of liquidity across diverse blockchains and DeFi platforms, has resulted in inefficiencies such as higher slippage, suboptimal pricing, and increased operational complexity.
流動性碎片化是 DeFi 面臨的一大挑戰，對散戶及機構參與者的資本效率產生影響。這種碎片化由於流動性分散在不同區塊鏈和 DeFi 平台而產生，導致滑點增加、價格不理想，以及操作流程更複雜等種種低效率問題。
Efforts to address these challenges have seen notable progress with application-level solutions like which enhance capital efficiency within individual ecosystems. However, these approaches often fall short of tackling the broader issue of cross-chain liquidity fragmentation.
為解決這些問題，應用層級的方案雖然已在個別生態系統內提升資本效率，取得明顯進展，但往往難以全面應對跨鏈流動性碎片化這個更大挑戰。
Ecosystem-level solutions, aim to bridge the gaps between different blockchain networks and create a more unified liquidity environment. While promising, these solutions are still evolving and may not yet fully address the needs of institutional players who require robust liquidity solutions for large-scale trading.
生態系統層面的方案致力於連接不同區塊鏈網絡，營造更統一的流動性環境。儘管這些方案頗具前景，但仍在不斷發展中，未必已能完全滿足機構參與者在大規模交易操作時對高流動性方案的需求。
Yellow Network stands out by offering a comprehensive approach to liquidity fragmentation. Its advanced abstraction layer and decentralized clearing protocol provide a cohesive framework that aggregates liquidity across multiple platforms and blockchains. By enhancing cross-chain trading efficiency, reducing slippage, and improving capital utilization through its Layer-3 state channel infrastructure and decentralized clearing protocol, Yellow Network presents a transformative solution that supports the broader adoption of digital assets and advances the maturity of the crypto market. This integrated approach addresses both current inefficiencies and lays the groundwork for a more efficient, cohesive global trading environment.
Yellow Network 以全方位方法解決流動性碎片化問題。其先進抽象層與去中心化結算協議，提供一個統一框架，把多平台及多區塊鏈的流動性整合起來。透過其 Layer-3 狀態通道基礎設施和去中心化結算協議，Yellow Network 能提升跨鏈交易效率、降低滑點、並提升資本利用率，為推動數碼資產普及和促進加密市場成熟帶來轉型性的突破。這種綜合方案不僅解決現時的低效問題，亦有助為未來建立一個更高效、更一致的全球交易環境。