參議院民主黨人就特朗普總統參與數碼資產相關事宜，發起協調立法行動。鑑於現任總統直接從加密市場受益屬史無前例，國會正在積極應對。
康涅狄格州參議員Chris Murphy領銜提出「現代酬庸與失當執法（MEME）法案」，專針對民主黨人認為的不當財務糾葛。
該法案將禁止總統、副總統、國會議員、高級行政官員及家屬發行、贊助或支持任何金融資產，包括證券、期貨、商品及數碼資產。
“特朗普推出的meme幣是總統歷來最腐敗的行為，”Murphy在週二公布法案時表示。“特朗普簡直像在公開招攬億萬富豪或外國寡頭用Venmo暗中轉賬幾百萬美元來換取回報。”
這項法案面臨由共和黨掌控的國會諸多阻力，正是針對總統1月就職前夕剛推出的TRUMP memecoin直接作出回應。眾議院議員Sam Liccardo亦已在眾院提交配套法案。
沃倫提出穩定幣條件
麻省參議員Elizabeth Warren一直以對加密貨幣批評著稱，近日在參議院發表演說，詳列通過穩定幣法案需作出的修正。這可見民主黨內對特朗普家族參與World Liberty Financial及其發行穩定幣的疑慮日增。
沃倫建議對現行穩定幣法案的修改，包括加強打擊洗黑錢和非法活動規管、禁止大型科技企業發行穩定幣、阻止政府官員發幣令自己受益等。
“我們不能對特朗普的貪腐睜一隻眼閉一隻眼，”沃倫說道，同時表明只要修訂到足夠消費者保障，法案仍可推進。
加密產業處關鍵監管十字路口
圍繞加密貨幣規管的政治爭議愈演愈烈，正值業界發展的關鍵時刻。此前穩定幣監管法案獲兩黨普遍支持。美國穩定幣國家創新法案（GENIUS法案）已獲得參議院銀行委員會通過，沃倫為該會資深民主黨人。
不過，隨著總統涉足加密活動——包括傳聞獎勵meme幣頂級持有人晚宴、宣佈外國利用World Liberty Financial穩定幣等消息曝光——立法進度大受影響。
有九位民主黨參議員聯合聲明，當下情況下無法支持現有穩定幣法案。
白宮對相關法案暫未正式回應傳媒查詢。
總統財務利益的發展
今次爭議標誌著總統財務利益與新興數碼資產市場第一次深度交集。雖然過去政府也曾被質疑利益衝突，但從未與特定加密產品有如此直接關聯。
早前特朗普家族與World Liberty Financial關係備受關注，上周Eric Trump突然宣稱，阿布扎比投資公司將用該公司穩定幣作20億美元投資知名加密交易所Binance的一部份。
外界質疑此舉涉及外國影響力及與總統家族有關聯的資金流動透明度。Murphy參議員的法案特別強調加密貨幣交易不透明的關注難點，質疑有誰正購買TRUMP meme幣，可能令總統私下獲利。
酬庸關注的歷史脈絡
有關總統參加加密幣相關活動的爭議，其實嵌入了外國和本土酬庸疑慮的大歷史背景。美國憲法中的「酬庸條款」本意就是為了防範外國及國內勢力用金錢影響聯邦官員。
外國酬庸條款（第一章第九條第八款）禁止聯邦公職人員在未經國會同意下接受“任何國王、親王、外國政府的禮物、酬庸、職銜或頭銜”。國內酬庸條款（第二章第一條第七款）則預防總統任內取得除薪金外的任何酬庸。
雖然過去有政府面臨關於酬庸的訴訟，但目前這類涉及去中心化金融產品如加密貨幣的新情況，無論資產結構還是資金流動都特別複雜及隱蔽，憲法原則該如何適用成為新難題。
meme幣與穩定幣的技術現實
要看清今次爭議的含義，必須理解涉事不同加密貨幣品類。
像TRUMP這類meme幣，大多運作於現有區塊鏈基礎設施，其價值主靠社群熱度與炒作，並非資產背書。價格波動極大且通常無正式管治架構。擔心水貨幣協助總統變相獲利及引發利益衝突感覺成為焦點。
相比之下，穩定幣旨在維持與如美元等法定貨幣掛鈎的穩定價值，通常透過傳統資產儲備或演算法機制達到穩定。World Liberty Financial的穩定幣因其更類似傳統金融工具而更複雜，其監管關注點在於其可能影響貨幣政策及系統穩定。
GENIUS法案等旨在針對穩定幣提出專屬監管框架，重點涵蓋儲備規定、消費者保障及系統性風險管理。沃倫則強調監管須防止非法洗錢及避免利益衝突。
全球監管背景
美國圍繞總統加密參與的爭論，其實放在全球加密監管快速演進下。不同地區做法有異：
- 歐盟已實施加密資產市場（MiCA）框架，全面規管包括穩定幣在內的加密資產
- 新加坡設立《支付服務法》對數字支付代幣服務發牌
- 日本將加密貨幣納為合法財產並規定交易所登記要求
- 英國則主攻穩定幣監管，作為加密資產大政方針一部份
美國目前仍屬多頭馬車，由不同機構分別管轄市場不同面向。證券交易委員會（SEC）認為多數加密貨幣屬證券監管範疇，而商品期貨交易委員會（CFTC）則負責衍生品市場。
現行立法旨在建立更全國性統一監管框架，尤其針對穩定幣這被認為最可能影響傳統金融系統的類別。
行業影響及市場反應
加密產業起初對特朗普政府高度期待，視其公告及競選期間言論為力撐數字創新，不少人認為總統本人涉足加密為行業增添正當性。
然而，新一輪立法壓力帶來重大監管不確定性。業界現時須應對加密政策日益政治化的挑戰，不排除政策受更激烈政爭影響。
市場反應不一，有人認為關注度上升有利行業長遠發展，但亦有人擔心過多政治爭議會拖慢規管清晰化。
多個行業組織呼籲平衡政策，既要應對利益衝突疑慮，同時不壓抑創新。美國數碼商會和區塊鏈協會均強調，個人操守問題須與行業管治分開對待，推動整全監管框架。
憲政與道德疑問
目前局勢牽涉總統在數碼時代財務活動的核心道德邊界。憲法學者指出，立國之初並未能… anticipated cryptocurrency markets, yet the principles embodied in the Emoluments Clauses speak directly to concerns about improper influence through financial means.
有預期的加密貨幣市場，但《報酬條款》（Emoluments Clauses）所體現的原則，其實正正針對透過財政方式產生不當影響的憂慮。
Some legal experts argue that existing ethics laws and constitutional provisions may be inadequate to address the unique challenges posed by decentralized financial technologies. Traditional disclosure requirements, blind trusts, and other conflict-of-interest mitigation strategies were designed for more conventional financial instruments and business structures.
有法律專家指出，現有的道德法例和憲法條文，未必足以回應分散式金融科技帶來的獨特挑戰。 傳統的申報要求、盲目信託，以及其他避免利益衝突的措施，原本是針對較傳統的金融工具和商業架構而設計。
The MEME Act represents one approach to addressing these gaps, though critics argue it may be overly broad in restricting the financial activities of a wide range of officials and their family members. Alternative proposals include enhanced disclosure requirements specifically for cryptocurrency holdings and more targeted restrictions on promotion of specific digital assets by officials.
MEME 法案就是針對這些空隙的其中一個方案，不過有批評指，該法案對大量公職人員及其家屬的財務活動限制過於廣泛。有其他方案建議，應只加強公職人員對其加密貨幣持有量的申報要求，並就宣傳指定數碼資產設立更針對性的限制。
Final thoughts
儘管政治衝突加劇，現時兩黨對於建立一套明確加密貨幣監管框架——特別是穩定幣——仍存有廣泛興趣。金融監管機構一再強調，國會必須出手，處理潛在的金融穩定及消費者保障風險。
Several possible paths forward exist:
- Modified stablecoin legislation incorporating some of Warren's suggested changes might still gain bipartisan support
- More targeted ethics legislation focused specifically on disclosure requirements for officials' cryptocurrency holdings could advance separately from broader regulatory frameworks
- Regulatory agencies might proceed with their existing authorities while awaiting more comprehensive legislation
- Individual states may continue developing their own approaches to cryptocurrency regulation in the absence of federal action
未來有幾個可能方向：
- 經修訂的穩定幣立法，若納入部分 Warren 提議的修改，仍有機會獲兩黨支持
- 針對公職人員加密貨幣財產的申報要求而設的更聚焦道德法例，可獨立於更廣泛的監管政策而推進
- 監管機構可在等待更全面法例的同時，繼續以現有權力執行職責
- 在聯邦仍未有行動下，個別州份或繼續發展屬於自己的加密貨幣監管方法
Industry stakeholders generally prefer comprehensive federal frameworks that provide clarity and prevent a patchwork of state regulations. However, the current political environment may make such comprehensive solutions increasingly difficult to achieve in the near term.
業界持份者普遍傾向希望有全國統一的聯邦監管架構，好令法律要求更清晰，避免各州政策參差不齊。但現時的政治環境，令這種全面方案在短期內變得越來越難以實現。
The collision between presidential financial interests and cryptocurrency markets represents unprecedented territory for American governance. As digital assets continue to evolve and potentially impact both financial systems and political processes, policymakers face complex questions about how to balance innovation, financial stability, consumer protection, and fundamental ethical principles.
總統財務利益與加密貨幣市場之間的衝突，對美國管治來說是前所未有的。隨著數碼資產不斷演變，更有機會影響金融體系和政治進程，決策者更需面對如何在創新、金融穩定、消費者保障和最基本道德原則之間作出取捨的複雜課題。
The MEME Act and Warren's stablecoin conditions highlight the challenges of applying traditional concepts of conflicts of interest and public integrity to novel financial technologies. Whether these specific legislative proposals advance or not, they signal the beginning of what will likely be an extended debate about the appropriate boundaries between public office and participation in cryptocurrency markets.
MEME 法案及 Warren 建議的穩定幣條件，都突顯將傳統公正與利益衝突觀念套用於新型金融科技的困難。不論這些法案最終能否落實，這些討論本身已標誌著對公職人員應否、以及如何參與加密貨幣市場的新一輪長時間爭論的開始。