Binance's 實驗性交易平台 Alpha 自推出以來正面對最大的危機。兩隻高調代幣閃崩事件暴露出該平台設計及監管的基本缺陷，導致用戶活躍度大跌，交易量大幅下滑。
Dune Analytics 最新 數據 顯示，Binance Alpha 活躍用戶由 6 月 12 日的 233,000 人，在 6 月 15 日跌至 195,000 人，短短三天流失近 40,000 用戶。活躍交易人數受影響更嚴重，跌至約 55,000 人，反映市場對該實驗性平台的信心嚴重失去。
危機由兩隻重要代幣協同閃崩引發，分別是 Polyhedra Network 的 ZKJ 及 48Club 的 KOGE。隨著大戶撤走流動性，ZKJ 和 KOGE 跌幅高達 85%，此次閃崩被指與 Binance Alpha 活動有關。Polyhedra Network 原生代幣 ZKJ 於 6 月 15 日在兩小時內暴跌超過 63%。
財務影響同樣巨大。Binance Alpha 於 6 月 8 日的交易量創下 20.4 億美元高峰，但數日內暴跌至約 7.49 億美元，跌幅高達 63%，反映平台對散户和機構投資者的吸引力驟降。
連鎖數據證實，用戶可透過來回買賣 ZKJ 和 KOGE「刷積分」，人為推高了交易量。部分大型錢包在流動池被抽乾前出貨獲利逾 800 萬美元，隨後觸發閃崩。
大戶操控揭示平台漏洞
此次閃崩暴露 Binance Alpha 積分獎勵和流動性管理方面的結構性弱點。事件根本原因是兩隻關鍵代幣 ZKJ 及 KOGE 出現突發閃崩。
主要導火索為大戶錢包大規模撤走流動性，引發連鎖拋售，且流動池結構無法承受積壓的賣單。
市場分析認為，部分人利用平台獎勵機制進行協同操控。Alpha Points 系統原本為激勵交易與新幣參與設計，卻意外為高手創造人為放大成交量，再順利於高位退出的機會。
「其實沒有特別好的標的，即使滑點低，價格波動風險仍然存在。」有市場分析員這樣指出，反映當前制度下存在系統性風險。
代幣集中化構成系統性風險
危機揭示平台內代幣過度集中問題。ZKJ 及 KOGE 閃崩後，AB 代幣現佔 Binance Alpha 日交易量 63% 以上，加劇市場操控及系統性風險憂慮。這一現象正如 ZKJ、KOGE 崩盤前一樣。
面對代幣價格急挫，Polyhedra Network 表示，事件是由 ZKJ/KOGE 交易對在短時間內出現一連串異常鏈上交易所引發，團隊正調查並承諾稍後更新。
閃崩後，Binance Alpha 推出阻截虛假交易量政策，但並未早作公布，用戶事前無所知，導致溝通不足。部分交易員要求退還或恢復損失的積分。
平台回應被交易社群批評為「太遲」。用戶要求賠償損失的 Alpha Points 和獎勵，認為政策調整期間缺乏透明度令財務損失嚴重，信任進一步流失。
此事件亦引發人們對現有反操控措施與大額交易監管成效的疑問。
市場反應
Binance Alpha 危機發生之際，全球監管機構正加強審查交易平台的操控及消費者保障問題。此次事件凸顯實驗性交易平台在監管不足及新型獎勵機制下的潛在風險。
行業專家警告，此次危機可能改變各交易所實驗性平台的設計及運作模式，特別是針對散戶和複雜獎勵體系的平台。
市場分析建議 Binance Alpha 若要重建信心，需進行關鍵改革：
- 流動性管理加強：設立熔斷制及最低流動性要求，以防大額撤資導致價格崩潰。
- 積分分配透明化：建立更透明且嚴謹的 Alpha Points 分配機制，杜絕人為衝量，獎勵真實交易行為。
- 反操控技術：部署先進演算法，偵測並防範大戶協同操控行為。
- 多元化要求：防止單一代幣過度集中，確保市場參與廣泛。
- 社群溝通：建立預警系統和社群反饋機制，提升政策變動透明度。
最後看法
Binance Alpha 危機成為實驗性加密貨幣交易平台的重要試金石。未來平台能否改革同時保住信任，將深遠影響同類平台發展。
隨着幣圈日漸成熟，ZKJ 及 KOGE 等閃崩事件反映即使在創新交易環境下，更嚴謹的保障和透明操作也是必需。
未來數週將是 Binance Alpha 重建信心和推行結構改革的關鍵時刻，平台的回應或會為業界相關生態圈樹立新標準。
目前，用戶及交易量急跌，提醒大家加密貨幣世界信任可以瞬間消失，完善保障制度對平台誠信至關重要。