巴西首次推出全球首隻現貨 XRP 交易所買賣基金（ETF），象徵全球加密市場的重要時刻，反映該國監管體系的成熟，以及地區對數字資產日益殷切的需求。由Hashdex發行並於B3交易所上市的XRPH11，讓投資者毋須自行保管數碼貨幣，就能直接並受監管地持有XRP。
這項舉措正值拉丁美洲，特別是巴西，迅速崛起為加密創新及應用領導地位之際。ETF推出不僅顯示巴西希望領先受監管加密投資產品市場，也令美國面對更大壓力，因爲當地監管不明朗，一直拖延同類產品的上市。
巴西加密市場增長速度驚人，無論零售還是機構投資者，都積極尋找傳統金融以外的選項。最新調查指，幾乎所有拉美投資者明年都計劃增加加密貨幣持倉，而巴西明確的監管則成為主要信心來源。
XRPH11 ETF獲批象徵地區金融市場的廣泛變革，創新金融產品應運而生，以迎合大眾對安全且符合法規的數字資產渠道需求。巴西作為首個推出現貨XRP ETF的國家，將對全球監管路向及產品發展產生領導作用。
XRPH11的上市也對應全球推動加密ETF主流化的趨勢，投資者逐步尋求多元且受監管的數字資產配置。拉美用戶超過5,500萬，加密市場迅速壯大，巴西新舉動勢將加快數字資產納入傳統資產組合的步伐，不僅本地投資者受惠，更令巴西成爲其他國家參考的監管範本。
XRP ETF運作方式
XRPH11 ETF結構設計以提供透明、安全和高效的XRP投資渠道爲宗旨。此基金由巴西證券交易委員會（CVM）於2025年2月批准，最少95%資產直接配置於XRP，並緊貼 納斯達克XRP指數。該指數利用多來源及交易所加權的方式，有效減低市場操控及價差風險，確保價格準確。
Hashdex作爲拉美領先的資產管理公司，專注創新加密產品，並與Genial Investimentos合作營運本基金，Genial Bank SA負責託管，採用嚴謹安全措施及符合法規，保管資產。ETF年管理費為0.7%，加上0.1%託管費，整體費用為0.8%，在傳統及加密ETF中同具競爭力。此費用結構在附加監管保障下更顯吸引。
XRPH11是Hashdex於B3上市的第九隻加密ETF，覆蓋比特幣、以太幣、Solana及多元加密資產組合，顯示巴西及整個拉美市場對受監管數字資產需求持續上升。Hashdex的豐富ETF管理經驗及合作夥伴網絡，有助建立投資者信心，進一步提升行業地位。
基金上市須符合巴西全面監管要求，嚴格執行反洗黑錢（AML）及認識你的客戶（KYC）條例。虛擬資產服務供應商必須獲得牌照，並遵守嚴格申報及運營規範，確保如XRPH11等產品達到高透明度與安全標準。這不僅保障投資者，更提升巴西加密市場全球公信力。
巴西成為加密ETF強國
巴西成為加密ETF領導者，源於其監管與創新並重。當地監管機構，包括中央銀行（BCB）、CVM和聯邦稅務局（RFB）建立了既促進市場發展又注重投資者保障的框架，讓巴西能迅速批出新金融產品，同時嚴格監管，吸引全球資產管理公司高度關注。
CVM積極推動多元加密ETF發展，覆蓋比特幣、以太幣以至新興幣種如Solana及XRP，反映巴西投資者求多元化資產需求。第14,478號法例確立「虛擬資產法律框架」，為發行人及投資者建立信心，孕育出良好市場氛圍。
巴西政策不只限於ETF，更全面擁抱加密資產支付及投資用途，即使官方貨幣仍為雷亞爾。央行支持加密挖礦，並試行數碼雷亞爾（CBDC），同時為礦業提供稅收優惠，並明確規範虛擬資產服務，鞏固其區域創新中心地位。
巴西加密市場快速增長亦受宏觀經濟推動。投資者視數字資產為對抗通脹、貨幣貶值和經濟不明朗的避險工具。XRPH11 ETF則為零售及機構投資者提供受監管渠道，降低入場障礙。巴西以產品創新和監管明確領先，勢將吸引更多資金及人才，鞏固其加密強國地位。
美國現貨XRP ETF進展
儘管XRP根基於美國，且市值排行全球加密貨幣前列，美國監管當局至今未批准現貨XRP ETF。證券交易委員會（SEC）雖已接獲多間大型資產管理公司申請，包括Grayscale和Franklin Templeton，但尚未批出，與巴西積極推動形成強烈對比，成為美國監管爭議的焦點。
SEC猶豫，部分因XRP及Ripple Labs涉及複雜法律爭議。2024年聯邦法院雖 裁定 XRP本身並非證券，但次級市場交易界定依然模糊。監管不明，使美國當局審慎，即使機構對現貨ETF需求急增。分析員估計美國批准機會已超過七成，法律趨勢和監管態度轉變令各界樂觀。
期間，SEC已 批准 槓桿及期貨XRP ETF，但此類產品未能提供現貨ETF直接持有的特點與風險結構。隨巴西與其他國家推進現貨ETF，美國監管壓力愈大。這場監管博弈結果，將深遠影響全球ETF創新步伐及新興市場方向。
美國延遲批准，並非獨立個案。加拿大、德國、瑞士等多國早已批准比特幣及以太幣現貨ETF，持續吸納資金。美國未批XRP現貨ETF愈來愈成為例外。日後批准，有望帶來大量機構資金，並進一步提升XRP作為機構資產的地位。
加密ETF投資需求持續增長
巴西現貨XRP ETF推出，是全球加密ETF主流化浪潮的一部分。加拿大、德國、瑞士等地早已擁有穩健的比特幣及以太幣ETF市場，為投資者提供安全、受監管的數字資產投資渠道。巴西將XRP納入ETF陣容，反映市場對多元化加密配置需求殷切，投資者逐步尋找主流幣種以外的選擇。
機構對現貨加密ETF的需求，來自對安全、合規同時簡化管理的強烈要求，減省自行保管加密貨幣的複雜及風險。這在監管不明朗或… infrastructure limitations have historically hindered adoption. The success of products like XRPH11 demonstrates that there is significant untapped demand for regulated exposure to a broader range of digital assets.
拉丁美洲尤其成為加密貨幣創新同普及的熱點。喺經濟波動、貨幣貶值同財務共融嘅需求推動下，呢個地區嘅加密貨幣用戶基數急速增長。巴西喺推出新ETF產品方面走在最前線，呢個做法唔單止反映緊呢個趨勢，亦都進一步推動咗個市場發展，為其他國家樹立咗參考標準。隨住越嚟越多司法管轄區批准現貨加密貨幣ETF，環球數碼資產投資產品市場預計會變得更加整合同有競爭力。
巴西批准及推出全球首隻現貨XRP ETF，係一個具歷史意義嘅重大成就，突顯咗巴西喺加密貨幣領域變化當中嘅領導地位。XRPH11 ETF獲得監管明確、機構級管理同強大投資者保障支持，為數碼資產投資產品設立咗新標準。呢個里程碑向全球監管機構傳達一個明確訊息：對受規管、分散化加密貨幣投資嘅需求強勁同持續增長，而主動嘅監管框架可以為投資者同市場帶來重大好處。
Hashdex嘅舉措好有可能會鼓勵其他司法管轄區作出類似行動，特別係隨住吸引加密貨幣資本同創新嘅競爭越嚟越激烈。全球加密貨幣社群嘅目光依然聚焦喺美國，因為一旦批出現貨XRP ETF，將會進一步推動行業增長同提升市場正當性。喺呢段期間，巴西開創性嘅做法即係一個典範同挑戰，證明審慎監管同產品創新有能力根本改變數碼資產領域。