南韓數字貨幣政策可能迎來重大轉折，領先總統候選人李在明提出以韓圜支持的新穩定幣。
此舉旨在防止資本外流，減少對外國穩定幣依賴，展現南韓在快速變化的全球加密市場中提升貨幣主權的野心。
李在明作為南韓共同民主黨黨魁，於近期政策討論會中提出此構想，並將其納入更全面的數字資產戰略。該建議在政策制定者、經濟學家及產業持份者中引發熱議，討論在亞洲最活躍的加密貨幣市場之一引入政府批准穩定幣的潛在影響。
據《Korea Herald》數據，2025年1月至3月間，南韓加密貨幣交易所錄得超過56.8萬億韓圜（約408億美元）資產外流。值得注意的是，約有一半交易與Tether的USDT及Circle的USDC等外國發行的穩定幣相關，這些資產至今仍是南韓平台的主流穩定貨幣。
目前，南韓法律禁止國內發行穩定幣，令交易所只能依賴美元掛鉤的穩定幣作為替代品。李在明認為，這種法律空白導致大規模資本流失，削弱國家金融自主。「我們需要建立以韓圜為基礎的穩定幣市場，以防止國家財富流向海外。」他在討論會中這樣表示。
國產穩定幣被視為金融主權戰略工具
建議內容不僅僅是為了堵塞資本外流，更旨在讓韓圜於加密生態系統中成為計價單位及價值儲存手段。以韓圜為基礎的穩定幣有機會減弱美元於本地數字資產市場的主導地位，同時為用戶帶來更便捷的資金進出渠道。
此外，穩定幣有望成為南韓政府實現全面數字貨幣或中央銀行數碼貨幣（CBDC）政策的前奏，儘管李在明暫未直接提倡推出公共CBDC。
然而，建議也引來貨幣政策專家質疑。韓國資本市場研究院高級研究員申寶成警告，以韓圜掛鉤的穩定幣可能會在缺乏傳統銀行業監管下擴大貨幣供應，擾亂貨幣政策。
「穩定幣本質上是另一種形式的銀行，創造出無中生有的資金。」申寶成表示。「我們不能忽視背後經濟原則。允許穩定幣可能將貨幣控制權交給私人發行人，增加系統性風險。」
這些憂慮亦和全球對私人穩定幣及其宏觀經濟影響的爭議不謀而合。美國及歐盟等市場的監管機構均擔心，穩定幣可能削弱貨幣政策傳導、便利非法金融流動並蠶食主權發鈔權。
屬於更廣泛親加密選舉綱領的一部分
李在明的穩定幣建議是其着重數字金融的選舉戰略之一。其政治主張還包括合法化現貨加密貨幣ETF、促成機構參與市場，以及提升基礎設施，例如何整合監察系統及降低交易成本等。
李在明及主要保守派對手——國民力量黨的金文洙均承諾支持現貨加密貨幣ETF，預示無論誰勝出選舉，政策層面或將出現跨黨共識。根據李在明方案，國民年金等機構亦可投資加密貨幣，但需因應價格穩定門檻及風險管理框架落實。
為推動相關措施，共同民主黨於5月13日成立了數字資產委員會。該委員會於首爾國會議員會館召開首次會議，致力於促進產業增長、解決監管不明確問題並鋪路穩定幣發行。
該組織亦加入了南韓加密領域的多個工作小組，例如金融服務委員會2024年成立的虛擬資產委員會，以及2022年成立的官民加密貨幣特別小組。這些團體正嘗試協調立法、監管與技術政策。
發展中的數字資產基本法
此倡議背後或最具分量的法案，是正在制定的「數字資產基本法」，預計將為加密貨幣和穩定幣監管建立全面框架。
據悉，法案草案正就發行穩定幣機構資本要求（至少50億韓圜備用金）、獲取金融服務委員會正式批核、定期審計及風險披露標準等作規劃。這類措施被認為有助說服持保留意見的立法者及央行官員。
法律亦預計會釐定數字資產的法律地位、代幣化證券監管指引及數字資產服務供應商的經營牌照制度。若法案通過，將標誌南韓歷來審慎有餘的加密監管政策迎來重大轉向。
這不單攸關本地政策前途，更關乎南韓如何於全球數字經濟定位。南韓科技實力全球領先，加密資產普及度高，金融體系亦相當成熟；但其監管路線卻時有突襲檢控及規管灰色地帶，令企業及投資者陷入不確定。
本地發行、以韓圜為基礎的穩定幣，或有助南韓加強加密經濟主導權，同時安撫資本管制上的種種憂慮。但這同時帶來貨幣主權、系統風險及公營機構新角色等複雜議題。
國際動向與競爭壓力
隨地緣局勢緊張及去美元化趨勢升溫，南韓並非唯一考慮發行穩定幣的國家。日本、新加坡及中國等地亦推動CBDC或合規穩定幣，保護本國貨幣並優化支付系統。南韓的討論同樣受此區域趨勢及美國穩定幣監管勢頭影響。
與此同時，加密產業自身持續快速演變，愈來愈多私人發行人、平台及全球金融機構積極搶灘。南韓如未能及時提供明確法規或配套設施，恐失人才、資金及戰略影響力於更靈活司法管轄區。
不論提出的韓圜穩定幣最終能否獲得政治支持，其引發的討論已經體現南韓數字金融政策一個重要拐點。隨著大選臨近及資本外流憂慮加劇，立法者需思考如何將穩定幣融入主流經濟，同時守護金融穩定。
隨著監管框架浮現及業界積極應對，南韓未來幾個月的抉擇，將影響本地市場，亦會左右其於全球數字貨幣格局的地位。