摩根士丹利最新發佈的綜合分析指，大部分美國資產前景樂觀，股票及國債均被上調至「增持」評級，主要受惠於關稅不確定性減少及進一步減息的空間。而在這份正面預測中，唯一的例外是美元，該行預期隨著美國息率及經濟增長逐漸與全球水平接軌，美元將繼續受壓。
需注意重點：
- 摩根士丹利預計標普500指數於2026年第二季升至6,500點，高於周二收市的5,940.46點
- 預期美元指數在未來一年再跌9%至91水平，本年度已跌約8%
- 全球實質GDP增長預測年底前由2024年的3.5%放緩至2.5%，惟未見衰退跡象
據路透社報道，這間金融服務巨擘預計美國企業盈利很快見底，美元走弱將有利跨國企業提升海外收入。該行分析認為，盈利改善，再配合通脹回落及進一步減息，即使宏觀經濟增長減速，亦為美股創造有利環境。
「我們預期美元資產整體將跑贏全球，唯一例外是美元本身，」摩根士丹利策略師於周二報告中指。該行形容目前經濟狀況為「增長放緩，但仍然擴張」，並否定美國及全球會出現衰退，雖然增長預測有所下調。
今年初，特朗普政府推動新關稅政策，拖累環球經濟前景，令不少投資者將資金由美國市場轉移。但隨着美中貿易協議公布後，市場對美國資產的信心有所恢復。
摩根士丹利的最新預測涵蓋多項資產基準。債券方面，該行估算美國10年期國債孳息率於2026年第二季回落至3.45%，明顯低於本周二的4.481%。這與該行預期聯儲局持續放寬貨幣政策的立場一致。
貨幣市場則與其他美國資產走向相反。美元指數今年已跌8%至99.76，現預計未來12個月將再跌9%至91，特別是兌避險貨幣走勢較弱。
該行於分析中稱：「我們現在預計美元指數（DXY）未來一年將再跌9%至91，走勢對比歐元、日圓和瑞士法郎明顯偏弱。」各貨幣對目標亦一併調整，預料歐元兌美元升至1.25，美元兌日圓將在2026年第二季見130。
在全球經濟狀況轉變下，全球投資者正重新檢視資產組合。摩根士丹利調整標普500指數目標至2026年第二季達6,500點，反映美股雖步伐較溫和但升勢持續。
儘管整體展望偏向樂觀，該行認同全球經濟增長將有所放緩，預計全球實質GDP今年底降至2.5%，遠低於2024年的3.5%，但重申這屬放慢而非收縮。
總結
摩根士丹利最新分析對美國資產作出分化看法—股票及國債走勢正面，美元則偏弱。這反映本土經濟實力、全球增長放緩及貨幣政策預期互相影響。儘管美元仍受壓，該行認為美國市場仍為投資者帶來機遇。