新罕布什爾正式授權其金庫部門投資比特幣及其他數碼資產，成為全美首個頒布此類法例的州份。由州長Kelly Ayotte於5月6日簽署的第302號法案，授予州金庫有權將最多5%儲備基金投入合資格的加密資產及貴金屬，法例將於60日後生效。
此項立法突破令新罕布什爾站穩全美政府是否應持有去中心化數碼資產作公共資產帳目的爭論最前線。雖然其他州份亦提出過類似建議，多數最終被擱置或否決，使新罕布什爾成為首個將概念落實為法例的行政區。
第302號法案建立了一個謹慎但具開創性的框架，只允許州金庫部門投資市值逾5,000億美元的加密資產——以現時市況來看，即僅限比特幣。次大加密幣以太幣市值約2,200億美元，仍未達標。
為控制風險，法案規定加密資產總投資額不得超過州儲備金的5%，並列明加密資產必須由美國受規管的託管機構、受州府管理的多重簽署錢包，或由交易所上市產品保管。這些限制旨在確保財政審慎，同時為數碼資產多元化鋪路。
立法反映出意識形態與實用主義並存：一方面相信去中心化金融具對抗貨幣貶值潛力，另一方面又採取結構化及保守的政策手法，慎防波動與託管風險。
率先行動於全國政經變局
新罕布什爾鋪路實施州層級比特幣儲備，不單為美國各州樹立先例，更有可能激發全國效仿或加深加密資產公共財政角色的政治分歧。
雖然法案主要獲共和黨議員支持，其影響卻跨越黨派。隨著全球愈來愈關注中央銀行數碼貨幣（CBDC）、抗通脹及國家比特幣採納（如薩爾瓦多、部分不丹及中非共和國），美國多州正探索數碼資產在州級財政政策上的角色。
新罕布什爾的決定呼應了比特幣作為價值儲備而非僅僅投機資產的全球趨勢，法案同時允許投資貴金屬，直接把數碼及實體硬資產並列。
州長Ayotte於社交媒體上宣布新法，強調新罕布什爾州一貫自信自主：「新罕布什爾再次成為全國第一！」她寫道，「剛簽署新法，准許我們州投資加密貨幣及貴金屬。」
策略性比特幣儲備
「策略性比特幣儲備」理念近年漸為主流，由如Satoshi Action Fund的非牟利組織帶動，該組織於美國多地倡議及草擬有利比特幣政策。HB 302便源自其政策藍本。基金創辦人Dennis Porter表示，其他州份通過同類法案的機率「大大提高」。
Satoshi Action Fund聲稱已影響六條利好比特幣法例通過，並參與全國逾二十條正在審議的相關提案。他們的遊說重點，往往聚焦於比特幣政策與能源自主、金融主權及對抗貨幣集權等大議題接軌。
HB 302落實，標誌著由倡議邁向立法實施的重要一章——尤其在眾多資產法案經常於委員會停滯或被行政否決的情況下。
全國情勢：佛羅里達及亞利桑那遇挫
當新罕布什爾往前一步時，其他州最近卻採取相反方向。僅在HB 302簽署數日前，佛州立法機關正式撤回兩項比特幣投資法案（House Bill 487及Senate Bill 550），原本計劃容許撥最多一成儲備至比特幣等數碼資產。這兩案年初提出，最終卻被無限期擱置，未獲表決。
佛羅里達曾被看高一線，因領導層親科技、持續推動區塊鏈發展，但法案失利凸顯立法重點轉瞬即變，特別在加密市場波動及監管環境不明朗下。
亞利桑那，同屬金庫比特幣先鋒，亦告撤退。5月3日，州長Katie Hobbs否決House Bill 1025，該法原擬准許州府持有比特幣。Hobbs於否決聲明中稱數碼資產為「未經證實的投資」，對其作為公共財務工具表示疑慮。
亞利桑那或許仍會討論另一相關法案HB 1371，惟在州長強硬立場下，若無明顯修改，預料通過機會渺茫。
監管及法律模糊地帶
州級比特幣金庫政策的核心挑戰在於法律未明。縱然各州於投資政策上有廣泛裁量權，必須同時符合法例如聯邦證券法、美國國稅局稅務對待、及FinCEN的反洗錢規定。
HB 302試圖減輕憂慮，要求所有加密資產須經美國規管金融機構託管，包括合資格託管人或注入SEC批准的金融產品（如比特幣ETF）。但法案並未列明由哪一部門監督合規，執行機制仍未明確。
聯邦層面加密政策未見統一——雖有如FIT21及最新提出市場結構法案逐步推進——各州目前仍自主探索。這種情況下，州級創新往往快過聯邦監管，但未來或須統一執行標準以避免衝突。
政治及財務風險
新罕布什爾選擇把比特幣作為儲備資產，勢將引來關於財政及政治風險的聚焦。比特幣一向被視為高波動資產，受宏觀經濟新聞、監管消息及市場炒作大幅影響。雖然法例設下最多5%上限，旨在分散風險，批評者仍認為即使有限撥備也可能為公帑帶來不必要的不穩定。
此外，公職人員或因比特幣監管、環保（尤其是其能源耗用）、以及與自由主義或反體制運動拉上關係而捲入政治爭議。有見及此，一些人認為加密資產政策目的並非創新財政工具，而是表達思想訊號。
但支持者則認為，在聯邦高負債、通脹壓力、對法幣信心減弱的宏觀環境下，即使在州層面，探索替代方案亦有其合理性。
各州會否展開比特幣政策競賽？
爭取科技人才及另類金融的比拼使各州愈益關注「競爭性聯邦主義」。得克薩斯、懷俄明等州已通過多項區塊鏈立法，包括挖礦權及去中心身份框架。新罕布什爾通過HB 302後，把比特幣金庫加入州份吸引金融科技企業的「招牌」之一。
這現像猶如早期大麻合法化，有幾個州率先偏離聯邦規則，以落地成績引發全國跟進。比特幣儲備政策能否演變成類似「骨牌效應」仍有待觀察，但兩者的政策動態可供比較。
容許比特幣儲備的州份或會吸引更多加密企業、託管機構及開發人員駐足，其他州則或加強財政保守政策。這發展或將影響全美自下而上的加密監管格局。
結語
新罕布什爾的決定令其站於未知領域，也站在一股新趨勢的前沿。HB 302的通過，有可能成為孤例，或為全美公共部門開始納入數碼資產開新一章。
現在的關鍵問題，是其他州會否仿效——如果有，又會有多快。新罕布什爾政策成敗，無論財政還是政治層面，將受全美的立法者、監管者、加密業界密切關注。
此刻，「Live Free or Die」州已經行動，其他州都在觀望。