2024年最後階段，加密貨幣市場迎來史無前例的大事——有史以來最大規模的比特幣期權到期，同時伴有大量以太坊合約。今日，總值高達180億美元的比特幣及以太坊期權將一同到期，意味著在這些非常時期下，交易員和投資者或將面臨潛在變局。
根據Deribit數據，顯示，到期的比特幣期權合約高達88,537張，較上週增加四倍。以太坊合約則有796,021張，是上週的4.5倍。比特幣期權總價值創下新高，達143.8億美元，而以太坊期權則有37億美元。如此高昂的數字反映出交易者盈利預期極高，及對對沖策略需求持續攀升。
值得注意的是，比特幣期權的最大痛苦價（max pain price）為85,000美元，賣權/買權比率（P/C）為0.69。低比率通常反映市場情緒樂觀，預期偏向看漲。然而，今年最後一季P/C比率略有升高，顯示對沖傾向有所加強。
FalconX研究主管David Lawant指出：「隨著對下行保護的需求上升，12月27日未平倉合約的賣權/買權（put/call）比率，從10月的0.35急升至超過0.70，主要由考慮保障2024年績效的參與者推動。」
相比之下，以太坊期權的最大痛苦價為3,000美元，P/C比率顯著偏低至0.41。自10月底以來這一比率下降，反映市場對ETH更為看好。
目前，比特幣及以太坊分別報價於96,300美元及3,300美元，遠高於其最大痛苦價，該價位代表持倉人最大損失區間。對部分市場參與者而言，這價位往往被認為是預測未來價格升跌的指標，背後理念是市場會趨向令期權賣方利潤最大化的水平。
Deribit表示：「鑑於市場強烈的上升槓桿，任何主要下跌都可能引發連鎖急跌。今次到期事件將對2025年市場基調有關鍵影響。」
這次規模空前的比特幣及以太坊期權到期，勢必成為加密行業的重要里程碑，為未來一年制定預測和交易策略帶來深遠影響。