本周，全球金融市場受美國堅挺經濟數據、央行立場轉變及地緣局勢緊張等多重因素推動。美股因就業表現強勁及貿易緩和創新高，歐洲市場則因歐央行減息後的觀望態度顯得較為謹慎。
另外，亞洲市場表現各異，日本股市因日圓走弱受益，中國、印度則出現工業需求初步回暖跡象。
投資者情緒保持審慎樂觀，一方面受強勁企業盈利及勞動市場支持，另一方面美國貨幣市場基金巨額流入顯示部分資金未完全參與風險資產升浪。踏入夏季，市場意欲攀升，但貿易、政策不確定與估值偏高風險揮之不去。
股市回顧
股市因強勁就業數據、貿易緩和作出正面反應
- 美國： S&P 500 升1.03%，突破6,000點，受惠於5月就業數據強勁和貿易緊張降溫。道指（+1.2%）及納指（+2.2%）亦見上升。
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歐洲： 歐洲Stoxx 50漲0.36%，受歐央行偏鴿聲調及歐元區通脹回落支持。
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亞洲： 日經225升0.50%，企業盈利堅挺兼日圓偏弱。中國及印度煤炭需求增加，工業活動或見穩定跡象。
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板塊： 科技及非必需消費領漲美股（每股盈利按年分別升20%及8%），AI題材（NVIDIA重奪市值王）成為市場焦點。金融板塊資金流出，市場更趨審慎。
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資金流： 美國貨幣市場基金吸資660億美元，創2024年12月以來新高；股市同期資金流出74億美元。
美國股市、債市、貨幣市場基金每週資金流入（百萬美元）
- IPO/業績： 第一季美股盈利按年升12.5%，預期EPS高企支持股市表現。
商品市場檢視
油價上升，金價因美元強勢而回調
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布蘭特原油： 升0.27%至66.65美元，受中東局勢及夏季需求預期推動。
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黃金： 跌0.44%至3,308.20美元，因美元走強及股市上揚。
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銅： 跌0.55%至875.40美元，受中國工業需求放慢憂慮拖累。
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大豆： 小幅上升（+0.07%），受全球玉米貿易格局改變帶動，巴西豐收或壓力美國出口。
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煤炭： 亞洲進口動力煤反彈（中國、印度），但價格仍近四年低位。澳洲5,500千卡/公斤煤價跌至66.84美元/噸。
中國、日本、印度進口海運動力煤
匯率簡報
美元保持強勢，全球訊號分歧
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美元指數： 持穩，受美國強勁就業及貨幣市場流入支持。
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歐元/美元： 微跌-0.04%至1.1391，因歐央行減息後轉觀望。
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英鎊/美元： 跌-0.03%至1.3521，受英國政局雜音及央行態度審慎影響。
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日圓/美元： 繼續走弱（-0.01%），現報0.0069，有利日本股市。
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人民幣/美元： 小幅波動（-0.01%），反映中美持續貿易摩擦及本地數據疲弱。
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資金流向： 資金傾向流入美元資產，美國貨幣基金吸資660億美元。
債息及利率
聯儲局謹慎拖高孳息，美國經濟具韌性
- 美國10年債息： 升0.111至4.506%，市場調低短期減息預期。
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德國10年債： 升0.018至2.582%，因歐央行減息後態度中立。
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英國10年債： 持穩於4.653%，市場關注英倫銀行走向。
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日本10年債： 微升（+0.004）至1.458%，跟隨環球債市波動。
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聯儲局展望： 預計6月按兵不動，9月減息機會較高，視乎通脹與關稅影響。
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歐央行： Nagel重申中性立場，短期再寬鬆暫緩。
加密資產及另類投資
比特幣企穩，山寨幣走勢分化，監管噪音下審慎操作
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比特幣： 持穩於約106,000美元，關注104,400美元周收支持。若價格波動10%，約150億美元空單或遭擠壓。
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以太幣與山寨幣： 波動持續，Michael Saylor暗示於10億美元配股後或再增持BTC。
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監管： Coinbase資料外洩事件掀起KYC效能討論，ZK身分系統呼聲漸高。
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市場氣氛： 比特幣保持審慎樂觀，山寨幣則受監管及情緒困擾表現分歧。
全球事件與宏觀趨勢
美國就業舒緩衰退憂慮，貿易及地緣持續主導市場
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美國就業： 5月新增13.9萬職位，失業率維持4.2%。工資增長超越通脹，聯儲局維持耐心。
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環球股市： 自4月低位反彈20%；S&P 500年初至今升2%，全球市場堅挺但對政策衝擊愈見敏感。
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宏觀資金流向： 風險資產上升下，資金依然趨向安全資產（貨幣市場基金）。
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美國政治： 洛杉磯國民警衛軍出動、中美貿易談判、財政法案討論成焦點。
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德美關係： Merz訪美緩和貿易與北約緊張，釋放跨大西洋合作信號。
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商品： 巴西玉米收成對美國出口造成壓力；亞洲煤炭需求溫和回升但價低。
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航空業： IATA預期2025年行業恢復盈利，油價低及需求強推動，儘管宏觀逆風仍在。
結語
整體而言，市場雖現脆弱升勢，但企業盈利穩健及美國勞動市場強韌有助鞏固信心。科技、消費及AI板塊續領升，不過資金防守性流向貨幣市場及債市，反映市場潛藏避險氣氛。商品市場則更為低迷，黃金回調、工業金屬承壓、能源僅見溫和上升，突顯對全球需求的擔憂。
下周焦點在5月CPI及中美貿易磋商，或明顯扭轉市況。雖然升勢仍強，但地緣摩擦（如洛杉磯抗議及中美關稅談判）、美歐政局不穩、央行政策「疲態初現」等因素或帶來新波動。當下，市況仍偏好升，但「風險資產與防守資本流」的分歧，意味夏季升市隨時面臨考驗。