今個星期，全球金融市場於新關稅威脅與風險承受意願之間徘徊。華爾街一度靠近新高，但受傳出美國對加拿大及巴西加徵 35% 關稅消息拖累週五回落。亞洲主要股市與大部分歐洲指數因強勁科技業績而謹慎上升，某程度抵消了貿易焦慮。
投資者情緒分化，對增長資產（例如大型科技股及比特幣）趨向進取，但在美元和美國國債等避險資產則相對守勢，尤其在華府於貿易及利率發出強硬訊號後。
跨資產市場方面，油價因國際能源總署警告供應比預期緊張而上升，金價在美元強勢下仍獲支持，而比特幣因ETF流入再創新高突破 11.8 萬美元。結果：整體市場本周表現不一，投資者衡量地緣政治、政策走向及夏季流動性減弱可能性，市場波動率上升。
🟨 股票回顧
股市反應關稅新聞與科技業績
主要指數表現:
- S&P 500 於週初創新高約6,290（7月10日），至週末略回落至約6,266（7月11-12日）。
- 日經及FTSE 100整體向上，受科技及跨行業業績帶動（按週變化由平至溫和上升）。
- Nifty 50隨亞洲大勢溫和上升。
主要升跌板塊:
- 美國大型科技領升整體股市。
- 能源板塊則落後，FactSet 指該板塊盈利按年下跌。
地區動向:
- 美國股市於通脹緩和及業績理想下收於歷史高位附近。
- 歐洲表現溫和，但對歐洲央行前景持審慎態度。
- 亞洲以日本、印度帶領，貫徹全球風險偏好趨勢。
推動因素:
- 關稅憂慮，尤其美國對加拿大加徵35%關稅一度撼動市場。
- 科技業績優於預期及標普500盈利預測增長9%，提升信心。
🟩 商品市場快訊
油價攀升，金價穩守支持
- 原油： 布蘭特本週上漲約3%，主因IEA看供應偏緊及地緣風險增加。
黃金及貴金屬：
- 黃金徘徊$3,269/安士，較早前高位（約$3,499）略回。
- 白銀升至約$36.50，創13年新高。
- 鉑金勁升約10%至$1,415，創11年高位。
- 錫、鎳、鋅走勢不一，但受全球需求帶動整體傾向樂觀。
影響因素：
- OPEC+展望及夏季需求推動油價緊張。
- 通脹驅動避險資金流入及美元走弱提振金屬。
重要價位：
- 黃金支持位$3,200–3,250，白銀阻力約$37。
- 布蘭特受技術阻力挑戰，約$80/桶。
🟦 匯率及外匯快訊
美元因關稅緊張情緒走強
- DXY指數7月11日升至約97.8，受美國關稅消息提振，升穿97.6。
主要貨幣：
- 歐元/美元跌穿1.1700。
- 英鎊及日圓走弱，反映避險情緒。
- 印度盧比維持穩定，但受美元偏強影響稍為受壓。
推動因素：
- 美國—加拿大關稅消息推高避險需求。
- 貿易不明朗使美元轉強。
🟥 債息及利率走勢
聯儲鷹派訊號推升債息
- 10年期美債息由約4.40%升至4.43%（7月11日）；2年期約3.90%，30年期約4.96%。
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各央行言論：聯儲局2025年預期減息50點子，但七月減息機會低（約11%）。歐洲央行要求溝通清晰，英倫銀行警告勿將聯儲政策政治化。
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通脹債影響：雖然通脹數據回落，惟債息因關稅及財政不明朗微升。
🟪 加密貨幣及另類資產
比特幣堅挺，山寨幣波幅重現
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比特幣（BTC）：ETF流入強勁（$11.8億），加上空頭回補推升，創新高近$118,000。
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以太幣（ETH）：五日升逾16%，機構參與度增。
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PENGU, BONK, FARTCOIN本周急升。
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美國 “Crypto Week”（7月14–18日）前氣氛樂觀。
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機構買盤與監管明朗化推動主流加密資產；山寨幣新一輪升勢或展開。
🔶 環球事件及大趨勢
美國關稅動搖市場，加密政策攸關未來
經濟數據：
國際新聞：
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特朗普提議對加拿大（35%）及巴西徵收新關稅，引發全面貿易戰憂慮，並公布對21國新關稅稅率。
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美國國會設立加密週（7月14-18日），或帶來政策明確性。
結語
環球市場傾向橫行而非明確走勢，關稅不明朗壓制市場情緒。科技及加密貨幣獨領風騷，但債息與美元上升反映通脹和政策風險仍在。能源股未能把握油價三成周漲，見資金輪動無力，而防守及細價股則繼續落後，投資者集中於少數被視為安全的板塊。
展望下周，焦點將落在美國CPI數據、聯儲局七月會議紀錄、中國第二季GDP及國會加密週。如通脹數據偏軟，或可刺激長債和股市追捧；高於預期則恐令美債息進一步上升。若加密法案有突破，比特幣機構主題將被驗證；否則在大升後或見「消息出貨」。
主觀看法： 如貿易言論升溫但經濟數據仍溫和，或可罕見地見到股市與美元及長息同時上行直至「安全信號」其中之一改變。對精明投資者而言，這或是對高波幅贏家作對沖，以及吸納優質週期股迎接夏末重評的訊號。