本週環球市場權衡了強韌的美國經濟和其他地區的疲弱。受到就業數據利好帶動，華爾街創下新高，但美債孳息回升和美元走強令投資者戒心持續。歐洲通脹回落重燃減息希望，亞洲主要股票市況則因獲利回吐及中國復甦猶豫不決而走勢分化。商品因供應疑慮微升，加密貨幣企穩，顯示風險情緒偏樂觀但未見共識。
跨資產市場的主題仍是謹慎：交易員在某些範疇表現強勁時吶喊歡呼，但亦隨時準備迎接央行、能源或地緣局勢的新變化。以下是本週多股流交織下的主要市場趨勢。
🟨 股市回顧
美國就業數據帶動股市情緒
美股創新高
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標普500於假期縮短一週上升1.8%，連升三週，並再創歷史新高，納斯達克綜合指數亦同步走強；道瓊斯升0.8%。
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小型股強勢回歸，羅素2000勁飆3.4%，投資者由大型科網股轉倉。
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行業表現：原材料（+3.7%）及資訊科技（+2.6%）領跑，通訊服務落後（-0.24%）。
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Nvidia市值觸及3.9萬億美元，逼近蘋果紀錄。
歐洲平穩徘徊
- STOXX Europe 600下跌0.46%至541，受PMI數據疲弱及英國政治紛爭影響， 風險胃納有限。
亞洲各異
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日本Nikkei 225自周一高位40,487點回落約1.7%至39,811，獲利回吐於40,000阻力區發酵。
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南韓KOSPI因公司治理改革預期領漲（升約2%），而印度Nifty 50則由高位回落0.5%至25,429，大型藍籌回調。
企業動態與交易
- 無大型IPO，但傳併購消息刺激西門子股價，美國放寬晶片軟件出口限制。
🟩 商品檢視
油價走高，黃金受托
技術面交易員注視Brent每桶68–70美元阻力，黃金則為3,360美元/盎司。
🟦 貨幣及外匯快訊
美元強勢，日圓走弱，就業數據驚喜
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DXY升0.4%至97.13，連升兩週，6月非農就業數據好於預期。
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歐元兌美元跌向1.03，德國數據顯示通脹回落至ECB 2%目標，減息預期續存。
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英鎊兌美元續守1.25，儘管英國政局不穩；美元兌日圓升至154.4，美債息高擴大息差。
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印度盧比兌美元穩守83.30，油價溫和上升抵消外資流入支持。
🟥 債息及利率
聯儲會語調偏鷹，孳息上揚
強勁就業數據令市場對九月減息預期降溫，短息上升，而美國新稅收政策令長息受壓。歐洲央行官員通脹回目標後偏鴿，壓制德債息；印度十年期國債息隨央行穩定買入下跌3點至7.05%。
🟪 加密及另類資產
比特幣企穩，投機者獲利了結
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BTC於$105,000–$109,000區間窄幅波動，本周收報$107,000，約升1%。莊家迅速填補CME缺口至$105,000後買盤重現。
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雖然價格逐步上升，永續合約數據顯示空單增多，多空比率於本周中破1後比特幣短暫升穿$110,000。
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以太幣於$2,400附近徘徊，資金流減慢，跑輸比特幣。
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無重大駭客事故，但SEC啟動穩定幣披露諮詢，令DeFi相關股份波動。
情緒分歧：宏觀看多陣營看好ETF資金流及美國監管利好，而技術派則警告動能減弱。
🔶 環球事件及宏觀趨勢 數據參差映照全球分化
第三季首周美國風險資產強勢升市，但表面煙花背後基調更微妙：歐元區通脹下滑、中國PMI偏軟映示全球增長分化，石油則受地緣政治牽動。美息與美元上升重估利率前景，加密市場經短線反彈後重歸審慎。
本週反思
整體市況仍偏向樂觀，但領跑板塊收窄。大型科網及資源板塊支撐下掩蓋息口敏感板塊及部分亞洲市場疲態。這分野說明投資者仍願意追逐優質增長與商品股，但對需依靠低息環境的品種意興闌珊。
下週美國CPI公布及多個央行議息將考驗市場立場。若通脹溫和，有望推延升浪；若數據火熱，則或推高美元並加速拋售高存續期資產。不論如何，保持現金彈藥及密切留意油價與匯市動向將更為明智。
筆者認為，短期仍宜審慎選擇風險，偏向持有現金充裕的科網及能源股，但若政策風向轉鷹，亦需準備轉軚。總結而言，市場雖繼續攀升，但落腳點愈發狹窄。