本週，全球金融市場受央行決策、關稅干擾及科技板塊波動影響出現顯著波動。歐洲方面，歐洲央行減息後股市反應不一，美國則受聯儲局主席鮑威爾的鷹派言論及特朗普大刀闊斧的關稅調整影響，投資者情緒震盪。
亞太區試圖擺脫西方市場的焦慮，受強勁企業盈利及政策趨於寬鬆帶動。投資者情緒兩極，部分對寬鬆貨幣政策感到樂觀，然而貿易政策衝擊及高息環境則加劇衰退憂慮。以下整理各地市場概況。
股市一覽
股市反應ECB減息及科技波動
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美國：鮑威爾警告通脹風險及關稅緊張，華爾街大跌。S&P 500跌2.24%，納指重挫3.07%接近熊市，道指跌1.73%。Nvidia重挫6.9%，科技板塊受拖累。
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歐洲：ECB減息25基點，存款利率降至2.25%。Stoxx 600僅微跌0.1%，德國DAX及法國CAC 40同跌0.5%。Siemens Energy因盈利帶動飆升10%。Hermès收入未達預期，跌3.2%。
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亞洲：走勢分歧。日本日經指數升1.35%，科技股反彈。印度Nifty 50及Sensex齊升逾1.6%。南韓Kospi升0.94%，央行維持利率。台灣晶片股疲弱連跌兩日。
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IPO/盈利：台積電首季業績超預期（盈利+60%），但警告關稅逆風。下週關注Alphabet、Tesla、Boeing等業績。
商品市場
油價上揚 黃金持穩
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原油：布蘭特升3.2%至$67.96，WTI升3.54%至$64.68，創近三周首次上升。美歐貿易協議希望及伊朗新制裁收緊供應預期。
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黃金：持續反彈，年初至今升幅達25%。避險需求增加，源於地緣政治緊張、通脹難消及央行增持，MCX/COMEX價格創新高。
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工業金屬：分歧。中國刺激預期帶動銅價小幅回升。鋁價則因歐洲需求疲弱而受壓。
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關鍵位：WTI在$63有支持；金價在$2,300以上波動中保持強勁支撐。
外滙市場
美元受貿易憂慮及利率未明支持
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美元指數：升0.2%至99.575，資金流向避險。
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歐元：ECB鴿派減息後略弱，經濟增長不確定性持續。
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英鎊：觀望英倫銀行五月議息前走勢平穩。
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日圓：貶值0.59%至142.66兌每美元，日本出口轉弱，與美國貿易談判中。
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印度盧比：受股市帶動走強，但面臨油價上升及減息不確定性，前景審慎。
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亞洲貨幣：表現不一；韓圓跌0.47%，新元及泰銖亦跌，澳元升0.3%。
債息及利率
美聯儲言論推高美息，ECB示靈活
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美國國債：十年期息升至4.5%，反映投資者憂慮關稅公布後的不安。三十年期息逼近5%，原因在於政策不確定性。
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歐洲央行：存款利率減至2.25%（2023年為4%），由於經濟疲弱及通脹放緩。
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歐元區國債：德國十年期息近乎持平，法國十年期息亦於會後下行。
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印度：十年期息於買回國債計劃前創兩年新低（6.374%）。
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重點：歐美亞洲雖現鴿派走勢，美息仍高企，令借貸成本上升，壓抑股票估值。
加密貨幣及另類資產
比特幣守穩$85K 其他幣徘徊「加密寒冬」
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BTC：略高於$85,000，但仍低於200天線。
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其他加密幣：市值（不含BTC）自2024年12月起跌41%。Coinbase Institutional警告進入新一輪「加密寒冬」階段。
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市場情緒：偏淡但帶一線希望。市場預期2025年第三季因環球流動性及特朗普親加密監管帶動反彈。
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創新：USDi，「抗通脹」新型穩定幣，作為對抗CPI通脹的對沖工具受關注，反映數字資產進化。
全球事件及宏觀走勢
貿易緊張升溫 美市波動與衰退憂慮重現
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主要數據：
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宏觀事件：
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衰退觀察：
- 路透調查將美國衰退機率升至45%
- 恐慌指數 VIX 接近30，為長期中位數的兩倍
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地緣政治：特朗普針對中日關稅主導國際貿易討論。談判未止，中歐反擊升溫市場波動。
總結
總體而言，市場正處於樽頸，貿易政策動盪較利率走向及盈利更影響投資氣氛。雖然商品及黃金等避險資產急升，反映投資者謹慎，股市輪動劇烈，尤其科技及周期股震盪。債市亦釋出明確警號：美債息升及信心疲弱，反映投資者對宏觀經濟不安。
能源與工業板塊受惠於油價上揚及供應預期調整展現強勢，科技股則因Nvidia暴跌領導下沽壓沉重。歐洲奢侈及銀行類股雖偶有業績帶動反彈，底層仍現隱憂。地區前景分歧，美國財政壓力下不穩，歐洲放寬政策，亞洲較審慎樂觀，突顯復甦步伐分化。
展望下週，市場聚焦美國企業業績及貿易談判進展。關稅按兵不動能否穩定市場，還是只是風暴中暫現寧靜？
在波動高漲、環球流動性未完全恢復之際，或許適宜暫時觀望，或策略性投資價值被忽視板塊。對進取投資者而言，亞洲信貸及部分商品或許可為板塊輪動後帶來驚喜。