Bitcoin 市場主導率已大幅升穿 64%，預期短期內「山寨幣季節」落空，因爲機構持續推動資金流向這種旗艦加密貨幣。加密分析師 Daan Crypto 指出，這一趨勢仍未見減弱跡象，企業財庫不斷增持比特幣，與此同時，山寨幣則面臨代幣解鎖與動能減弱帶來的賣壓。
重點資訊:
• 比特幣主導率高於 64%，反映機構資金優先選擇比特幣而非其他加密貨幣
• 過去 90 日，只有頭 50 大山寨幣中的 10 隻跑贏比特幣，遠低於山寨幣季節標準的 75%
• 企業財庫採納和比特幣 ETF 曝險，導致資金不斷離開替代幣領域
機構採納推動比特幣市場主導
比特幣主導率急升，反映 機構投資者對加密資產配置策略出現根本轉變。大量企業財庫依照 MicroStrategy 模式，直接購買比特幣或透過 ETF 取得比特幣曝險。這種機構偏好創造了良性循環，比特幣持續吸納市場新增資金。
Daan Crypto 最近在 X（前稱 Twitter）發文表示，隨著更多企業採納比特幣財庫策略，主導指標有望進一步攀升。分析師指出，許多山寨幣正同時面臨大量代幣解鎖，令價格承壓。機構興趣減退及供應增加，進一步加劇山寨幣困境。
技術指標進一步印證比特幣優勢。根據 BlockchainCenter 數據，當市場進入「比特幣季節」時，有 75% 的頂級加密幣須在 90 天內跑贏比特幣才能標示為山寨幣季節。目前只有 10 隻山寨幣達標。
山寨幣動能反覆落空
近期市況反映山寨幣難以持續上漲。上月以太坊被空頭擠壓帶動部分山寨幣短暫急彈，曾令市場對季節輪換存樂觀預期，但相關動能迅速消散，因現貨買盤未能跟進支撐山寨幣價格。
缺乏跟進買盤構成山寨幣結構性弱點。Daan Crypto 解釋，若現貨買盤不足，許多山寨幣即使技術面向好，亦難以維持升勢。
此格局已多次出現，每每令期望廣泛市場參與的投資者大失所望。
現時市場環境對選擇山寨幣尤為考驗。分析師提醒，大多數山寨幣長遠或跑輸比特幣，建議投資者應大幅收窄選擇範圍，只聚焦信念最強的標的。
長線資金等待結構轉變
儘管目前形勢不利，部分分析師認為山寨幣季節仍有可能出現，但需達成特定條件。分析師 Astronomer 指出，若比特幣脫離現有橫行區間並主導率保持在 65% 以下才可能啟動山寨輪換。他認為比特幣6月橫行，有機會為山寨幣表現創造條件。
不過時機未明，Astronomer 亦承認需有耐性。他分析現時山寨幣價格已反映不少利淡情緒，或為未來輪換埋下伏筆，但強調市場結構須發生實質改變，山寨幣方有望持續跑出。
比特幣價格仍強力支持主導論，根據 CoinMarketCap 數據最新於 $107,300 附近徘徊，接近近期高位，山寨幣則難以有同等表現。
市場結構暫不利山寨幣
當前加密貨幣市場格局明顯偏向比特幣。ETF 資金流明顯傾向比特幣產品，企業財庫亦幾乎只關注比特幣而非分散投資組合。監管方面，比特幣較大部分山寨幣享有更多明朗性。
這些結構性優勢隨時間積累，令山寨幣要翻身愈來愈難。機構資本集中於比特幣，也令其流動性與市場領導力持續加強。
總結
比特幣主導率突破 64%，顯示市場資金配置根本轉變，機構長線資金偏向比特幣而非投機山寨幣。雖有分析認為稍後仍可能出現山寨幣季節，但現時市場結構與資金流暫明顯支持比特幣持續跑贏山寨幣局面。