比特幣（BTC）已連續第三周局限在90,000至100,000美元區間，只在12月5日短暫突破100,000美元。這段停滯不前的價格走勢使交易員興趣減淡，主要歸咎於兩個原因。首先，加密貨幣市場中的流動性流入，尤其是現貨ETF等渠道，已大幅減少。
這種減速令之前見證的牛市動力明顯降溫。
據10x Research指出，市場所謂的流動性衝量指數，會量度穩定幣鑄造、ETF資金流入與期貨市場變化，指數的每周波幅已降為70億美元，遠低於上月的1,500億美元以上。「流動性增長的放緩或可解釋比特幣無法穩定維持在100,000美元以上的原因，」10x Research創辦人Markus Thielen於周三向客戶指出。該流動性指標最近高位持續見頂回落，走勢與比特幣價格形成負背馳。
穩定幣通常與美元等貨幣掛鉤，為買入加密貨幣提供便利；而ETF則讓投資者無需直接持有也能參與市場。芝商所（CME）現金結算的期貨亦類似提供市場所需流動性。另一個較少被關注的因素是Nvidia（NVDA）的升勢放緩。身為主要芯片生產商及人工智能（AI）、風險資產領域的關鍵玩家，Nvidia的表現備受矚目。
自2022年底ChatGPT發佈以來，NVDA成為兩大板塊的風向標。自此，比特幣與NVDA的強烈正相關性明顯提升，尤其在2023年夏季期間，由於供應疑慮導致BTC表現受阻。三個月來的相關性仍維持在0.6。據TheMarketEar分析，比特幣由70,000升至100,000美元期間，走勢幾乎複製NVDA軌跡，其背後推動力源於投資者心理一致，儘管兩者基本面聯繫有限。他們補充，NVDA仍是罕有地於今年及過去五年均跑贏BTC的股票之一。根據TradingView數據，BTC在2023年升幅為130%，NVDA同期大升172%。
但自11月中起，NVDA的升勢明顯動搖。價格走勢呈現可能的熊市頭肩頂反轉型態。
一年期買權-賣權偏度顯示現時市場觀望，買權已與賣權價格持平，與之前極度看漲的情況不同（數據來自Market Chameleon）。值得一提的是，加密市場過去的過度亢奮已大致消散，正如Crypto Daybook Americas最近所提。隨着市場槓桿回到較為健康的水平，比特幣或會再嘗試衝擊100,000美元大關，但突破能否持續，很大程度上仍需依靠流動性回升與整體風險取向。