Bitcoin 再次成為市場樂觀情緒的焦點，受多項利好宏觀經濟因素推動，市場憧憬龍頭加密貨幣可於七月底前衝上 $116,000。
據 10x Research 首席研究員 Markus Thielen 表示，三大關鍵因素共同帶來他口中的「完美風暴」：現貨 ETF 機構資金流入激增、美國聯儲政策愈加不確定，以及比特幣在中心化交易所的餘額顯著下跌。
截稿時，比特幣交投於約 $109,373，反映在近日整理後市場信心回升。若升至 $116,000，較現水平升 6.45%，並較歷史新高 $111,970（據 CoinMarketCap 數據）高 3.6%。
近期看漲情緒的主因之一，是自 2024 年 1 月推出後，美國現貨比特幣 ETF 資金再現強勢流入。雖然 ETF 於連續 15 日淨流入後，本周三出現首日資金淨流出，但自 5 月 1 日起計，ETF 累積投資已達 99.1 億美元，佔產品面世以來所有資金流入約兩成，據 Farside Investors 數據顯示。
「這些流入已漸超越價格走勢，更反映機構受宏觀環境而非短線動能所驅動的需求。」Thielen 在周四報告中指出。他認為機構投資者將比特幣視為對沖通脹及政策風險的工具，而不僅僅是投機資產。
ETF 資金流入增加，亦呼應外界預期美國貨幣政策或傾向寬鬆，特別在政治領導層施壓聯儲局減息的情境下。
特朗普與聯儲新局：政治壓力下的貨幣政策
Thielen 提到華府政治因素亦成為可能推高比特幣價格的動力之一。美國總統特朗普於 2024 選舉後回歸白宮，早於 4 月公然批評聯儲主席鮑威爾，直言「巴不得他早點下臺」。
有關言論令市場重新揣測，特朗普或會委任傾向鴿派的新聯儲主席，或會引發新一輪減息周期。
「也許只是時間問題，特朗普便會提名一名更傾向減息的新聯儲主席。」Thielen 說，並指此情況令人想起 1970 年代，當時聯儲主席 Arthur Burns 亦受政治壓力影響——這決策被廣泛認為惹來當時的通脹危機。
若特朗普真的重組聯儲局，市場預期貨幣環境將再放寬。低息環境一向利好比特幣等風險資產，資本或會加速流向尋求更高回報的非傳統工具。
交易所流出：比特幣供應降至多年新低
支撐比特幣七月可能大升的第三大催化劑，是中心化交易所可用 BTC 持續明顯減少——這是供應壓力的重要觀察指標。
Thielen 指出，比特幣交易所餘額已連續 98 日下降，為自 2020 年以來最長資金流出期。他補充，相同走勢曾於過去助力比特幣於 18 個月內由萬美元以下飆至接近 $70,000，引爆牛市。
「歷史上，如此持續的流出意味稀缺性上升及上行壓力積聚，」Thielen 強調，「若這趨勢持續，比特幣或正鋪路迎來新突破。」
來自 Glassnode 及其他鏈上數據平台的資訊亦證實此趨勢，更多 BTC 正流入長期持倉錢包及機構託管解決方案——特別是綑綁 ETF 及受監管的金融產品。
若流動供應減少，尤其是機構管道需求持續上升，則買盤需求或會進一步推高價格。
技術關口及市場結構
比特幣現時正在測試數周整固區間頂部，於 $109,000–$110,000 附近徘徊。
分析指出，一旦徹底升穿 $112,000–$113,000 水平，或可確認新一輪牛市開啟，進一步打開上望 $116,000 的空間。
「整體格局技術面理想——支持力度上升，機構需求增長，市場信心回歸，」Bitcoin Opportunity Fund 管理合夥人 James Lavish 指出，「只欠一個明確突破前高的訊號，而現時已非常接近。」
Thielen 亦強調，衝至 $116,000 並不需要極端的推力。「以比特幣一向的波幅，從現價升 6–7% 算是輕微，尤其現時宏觀及鏈上訊號互相呼應。」
更廣泛的市場背景
這次比特幣預期升浪，正值傳統金融機構對數位資產興趣提升。除德意志銀行即將推出加密託管服務外，黑石及富達等資產管理巨擘亦擴展其數位資產版圖。美國國會近期推進穩定幣及數位資產監管法規，亦提振投資者信心。
此外，全球經濟環境仍多變，不少主要市場持續面臨通脹壓力，地緣政治風險亦推高波動性。比特幣去中心化及有限供應的設計，吸引更多尋求非主權避險選項的投資者。
儘管目前形勢對比特幣有利，部分分析師仍提醒，若宏觀預期生變或 ETF 資金流入放緩，價格隨時有回調可能。在 $110,000–$112,000 區間的技術超買情況及獲利盤，也可能引發短線波動。
不過，Thielen 仍對現時組合充滿信心——ETF 需求、政治順風及鏈上稀缺性，為短期內進一步上升打下堅實基礎。
「七月對比特幣或許是關鍵轉捩點，」他總結說，「只要能明確突破阻力，市場走向或將徹底扭轉。」