隨著美國總統特朗普意外宣布即將施行嚴厲關稅政策，加密貨幣市場出現數周以來最大幅度調整。
比特幣從接近歷史高位的11.1萬美元急挫至10.8萬美元，觸發逾5億美元清算，牛市動力危在旦夕，適逢價值138億美元的期權即將到期。
特朗普於週五深夜突然宣布，將於6月1日起對所有歐盟進口產品徵收高達50%關稅，並額外對美國境外製造的蘋果iPhone徵25%關稅。其理由是回應「持續的貿易不平衡和監管壁壘」，批評歐盟維持不公平貿易政策，損害美國企業。
對加密多頭而言，這次時機極差。比特幣原本受機構資金推動，多頭情緒高漲，5月20日至22日期間美國現貨比特幣ETF凈流入達19億美元。市場眼見即將突破心理關口11萬美元，牛市似乎難以撼動。
但這情況在幾分鐘內急轉直下。比特幣從11.1萬美元急跌至10.8萬美元，不僅是價格修正，更彰顯久違的宏觀經濟主導波動回歸。
加密市場清算屠殺
市場反應迅速而激烈。據CoinGlass數據顯示，24小時內加密槓桿持倉清算超過5億美元，絕大部分為看漲長倉—即押注價格上升的交易。
單是比特幣期貨清算已佔約1.81億美元，而以太坊期貨清算也接近1.42億美元。清算潮蔓延至各大主流幣種，包括Solana、XRP和Dogecoin，分別錄得3,000萬至逾1億美元的清算。
最大單一清算記錄為OKX平臺上的價值953萬美元BTC-USDT合約，突顯市場極度波動及關鍵轉折點。特朗普公布消息後首四小時，總清算金額達6,413萬美元，其中多頭平倉3,405萬美元、空頭3,009萬美元。
而比特幣多空比也由原本54%長倉主導，降至近乎持平，反映市場短線方向愈發不明朗。
高調巨鱷損手
清算潮席捲知名交易員，包括Hyperliquid交易所上的神秘玩家「James Wynn」。他因開出高達11億美元、40倍槓桿的比特幣長倉廣受關注。政策消息一出，Wynn即錄得750萬美元未實現虧損，倉位如跌穿10.2萬美元或被清算。
這個高調個案凸顯槓桿加密交易風險，尤其在突如其來的宏觀波動下，淪為市場警示故事於社交媒體瘋傳。
市場連鎖衝擊
是次加密拋售並非孤立現象。歐洲股市於特朗普宣布後大幅下挫，美國科網股也受壓。這進一步說明，加密市場雖常被吹捧為避險資產，但其實仍受宏觀與地緣局勢影響。
主流幣種緊貼比特幣同步下跌，以太坊跌3-4%，小市值如Uniswap和SUI跌幅更達5-7%。全市場24小時下挫4%，合共162,419名投資者被清算，損失5.68億美元。
關鍵11萬美元期權到期在即
特朗普關稅威脅對多頭尤為致命。比特幣即將步入2025年最大規模期權到期結算，總持倉額達138億美元，預計於5月30日到期。
這次到期將成為價位走勢關鍵分水嶺。多頭原本佈局挑戰11萬美元，增持巨額買權。數據顯示：
- 11萬至11.4萬美元：4.8億美元買權對比僅1,200萬美元賣權，分別高達4.7億
- 10.7萬至11萬美元：3.7億買權，3500萬賣權，多頭佔優3.35億
- 10.5萬至10.7萬美元：3.3億買權，6500萬賣權，買權領先2.65億
有95%的6.5億美元賣權在10.9萬美元以下。若比特幣維持當前水位，到期時有效賣權將不足3.5億美元。
貿易戰陰雲再起
關稅消息重燃全球貿易戰疑慮，類似前幾輪令市場劇震的緊張局勢。本月初，中美貿易協議曾一度為市場帶來穩定，如今再添宏觀動盪憂慮。若歐盟強烈反應並展開談判，將成交易員關注焦點。
分析指，若特朗普舉措再升級至全面貿易衝突，包括加密資產在內的風險資產將持續受壓。市場需密切觀察歐盟回應及磋商跡象。
市場結構受壓
是次清算事件激發出比特幣市場結構的微妙變化。關稅消息公布前，儘管價格創新高，但比特幣衍生品市場做空力量異常膨脹，令清算連鎖效應更為劇烈。
期貨市場總未平倉合約高達790億美元，短線做空需求強勁。倘若比特幣反彈站穩高於11萬美元，空頭或被迫平倉，進一步推動價格向上。
總結
比特幣現時於10.8萬至10.9萬美元徘徊，接下來幾天牛市面臨嚴峻考驗。5月30日期權到期與持續的地緣風險組合，令市場處於高度波動狀態，雙向大幅波動可能隨時出現。
ETF近期19億美元的流入顯示，1.05萬美元以上機構資金需求強勁，有望穩住修正底部。然而，貿易戰陰霾未除，市場交易員預料下周將繼續審慎觀望。
若要維持升浪並刷新新高，比特幣需同時闖過技術面到期關卡及特朗普政策帶來的基本面不確定性。數日後將見分曉，屆時亦可判斷今回調究竟是短暫插水還是熊市的開端。
是次特朗普關稅威脅已清楚顯示，即使機構入場不斷增加，加密資產對宏觀與地緣消息仍極度敏感。局勢變化仍然快速，市場將密切觀察任何消息升級或談判曙光，因應調整倉位。