Bitwise首席投資總監Matt Hougan以一份分析引市場熱議，他認為熊市可能成為過去式。Hougan於2025年1月29日發布了最新投資者備忘錄，指出傳統比特幣四年一次的熊市周期正逐漸走向終結。Bitcoin 熊市模式正逐漸式微。
Bitwise投資總監將這個變化歸因於特朗普的親加密貨幣聲明，認為這將推動機構層面的比特幣採納。設立專責小組成立戰略比特幣儲備，以及證監會(SEC)的親加密政策變動，標誌著美國政策的重大轉向，全球加密貨幣市場動力也因此變化。
由大起大落到持續增長：新模式來臨？
歷史上，加密市場常出現三年暴升一年殘酷熊市的規律。但Hougan分析認為，現在我們已進入新階段。他解釋：「加密四年周期跟經濟一般的增長與衰退有相似推動力。」同時指出這種循環模式正在發生根本變化。
數據說明一切：比特幣強勢升浪
市場數據清楚描繪出市場變化：自Grayscale與SEC訴訟開始時比特幣僅值$22,218，至今已飆升至$102,674，激增362%。這不僅是另一輪炒作，Hougan稱之為「主流化周期」，這是2022年大規模去槓桿之後的新一章。
特朗普行政命令：加密市場重大轉捩點
或許最重要的推手，正是總統特朗普最近的行政命令。該指令將加密發展定為「國家優先」，震撼整個金融界。舉措包括制定「國家加密儲備」計劃，並積極鼓勵傳統金融機構擁抱數字資產。
華爾街數萬億資金進場
機構投資潮已非未來式——而是進行式。BlackRock CEO Larry Fink預測比特幣可達70萬美元，Hougan問道：「我們真會見到70%大調整嗎？」或許答案就在數萬億美元等待透過新設立的機構渠道湧入市場。
今次真係不同以往？
雖然市場仍有槓桿，包括以比特幣作抵押的借貸及衍生品，Hougan指出現時的重大分別是投資者更多元化。「我相信四年周期未徹底終結，但未來市況調整幅度將比過往更短更淺。」
樂觀看法的實證數據
這場變革有明確數據支持：
- 比特幣自2023年3月以來升值362%
- ETF獲批後機構資金流入創新高
- 市場波動性明顯低於往年
- 多個行業機構參與程度擴大
加密市場正邁向成熟？
Hougan雖然仍保持審慎樂觀，但他認為大跌八九成的日子可能已過去。監管趨明朗、機構採用增加及市場成熟，有望令加密資產更穩定。
「目前來講，應全速前進。」Hougan總結道。「加密列車已經開動了。」隨住傳統金融巨頭全面進場，以及政府支持加強，未來數年或將改寫我們對加密貨幣市場周期的舊有認知。 對投資者及市場參與者而言，訊息很明確：雖然波動依然是市場特質，但過往極端升跌的周期有望被流動性更深與機構參與更廣的新模式取代。