比特幣近期突破65,000美元，引起加密貨幣界熱議。分析師現時預計比特幣未來或升破200,000美元大關。這種牛市預期，主要根據過往趨勢及礦工盈利改善。
匿名分析師Cryptonary highlighted 一項重要趨勢，指出「比特幣減半後礦工投降期結束」，往往預示著「接下來數月甚至一年會出現大幅升價」。當時比特幣價格在65,000美元以下徘徊。
Cryptonary 分享了一幅礦工投降期的哈希絲帶圖，展示投降期特點。這圖揭示一個明顯規律。過去每次減半後，當礦工投降期結束，比特幣價格都大幅飆升：
- 2012 週期：升幅5,110%
- 2016 週期：升幅3,346%
- 2020 週期：升幅591%
Cryptonary 解釋說：「假設現時的礦工投降期即將結束，根據現價64,700美元和指數遞減模型，預計本輪周期潛在高位可能達到223,000美元。」
MN Capital 創辦人 Michael van de Poppe 亦發表意見。他相信如果比特幣能持穩65,000美元以上，加上「機構資金持續流入」，價格可望挑戰100,000美元。
獨立分析師 Cryptocon 則發現現時走勢與過往周期類似。他分享了一張圖，顯示比特幣多次重試2021年歷史高位阻力區，與2017年的升勢相似。
Cryptocon 解釋未來的可能走勢。比特幣或會將過往歷史高位轉為支撐，觸發「最重要的一輪價格波動」。簡單來說，若比特幣能有效升穿2021年高位約69,000美元，大有機會進入飛升式新升浪。
這是否大家都期待的局面呢？但情況未必如此樂觀，中間亦有不少隱憂。
另一位交易員 Nebraskangooner 指出一項技術指標。Goon X 指標大幅上升，他認為這是「趨勢持續及刷新歷史新高的好兆頭」。
然而，還是要提醒一下，這場「牛市」大家其實見慣見熟。比特幣波動極大，所有預測都要小心看待。
歷史背景與市場動態
要明白現時熱潮，就需要回顧比特幣的歷史。比特幣一向盛行牛熊周期，而這些周期大多與約每四年一次的減半事件相關。
減半會減慢新比特幣的發行速度，相等於新幣供應收緊。如果需求持平甚至上升，價格自然有望抽升。
上次減半發生在2020年5月，之後比特幣由8,000美元暴升至2021年11月近69,000美元。然後市場大跌，在2022年尾跌穿16,000美元。
現時已見復蘇徵兆，而下一次減半預計在2024年4月，吸引不少投資者關注潛在升幅。
機構參與及市場成熟
本周期一大不同之處，是有更多機構入場。多間大型企業及投資機構已開始投入加密市場，包括 Tesla、MicroStrategy、以及近期 BlackRock 申請比特幣ETF等。
這些舉措有助為比特幣帶來正面形象，亦有可能吸引傳統金融資本，長遠而言推高價格。
不過，監管憂慮依然在前。全球各地政府持續監管加密產業。若監管不明朗或不利，將限制比特幣增長空間。
礦工生態及網絡安全
比特幣礦工對網絡安全運作極其重要。當礦工有利可圖，便更有動力維持運作，令網絡更穩健。
礦工投降期結束，往往代表比特幣價格已見底並有望反彈。礦工盈利恢復，持有比特幣意欲增強，拋售壓力減少。
現時礦工盈利逐步回升，網絡運算力（哈希率）亦持續攀升，這些都是比特幣健康及價格看好的積極指標。
不過有些特例，如德國近期拋售打擊犯罪而充公的BTC，這類沽壓短期內有可能超越礦工帶來的收入。
技術分析與市場情緒
不少交易員會利用技術分析預測比特幣走勢。正如 Cryptocon 所說，多次重試舊阻力區普遍被視為牛市信號。
若比特幣能突破歷史高位，有望刺激另一波「害怕錯過」心理，形成自我實現的升市。
但要留意，技術分析也有局限。比特幣價格受多種因素影響，包括宏觀經濟、監管消息、市場心理等。
風險與挑戰
儘管現時展望樂觀，但風險不少。如遇到嚴厲監管、安全漏洞、或環球經濟下跌，都可能逆轉升勢。類似情況歷史上亦見過。每次牛市都有其獨特之處，過去數據並不足以可靠預測未來。
另外，比特幣的耗能問題一直備受爭議，環境疑慮亦有機會影響機構採納及公眾觀感。
可擴展性也是一大考驗。隨著比特幣使用率上升，交易速度和手續費壓力會增加。Layer-2 技術如 Lightning Network 雖然可以針對這些問題，但其普及程度尚未可知。即使這類技術有進步，現時牛市未必已經完全感受到它們帶來的效果，也許要到下次週期才會顯著。