本週稍早，超過3,500枚BTC（價值超過3.3億美元）轉入門羅幣（XMR），在現貨及衍生品市場引起新一輪猜測，包括市場操控、追求隱私的洗錢策略，以及低流通量資產的脆弱性。
區塊鏈調查員ZachXBT 懷疑該交易涉及失竊資金，但更廣泛的影響顯示可能有更複雜的計劃。
轉帳後，門羅幣價格瞬間飆升45%，但更大的異常在衍生品市場出現。據Coinalyze資料顯示，XMR期貨未平倉合約（OI）激增107%至3,510萬美元。
這項數字遠高於單純價格上漲後的預期：約45%的升幅只應將OI推到2,420萬美元左右，多出的1,100萬美元意味著有人在門羅幣起飛前大量加槓桿做多。
這暗示現貨操作不只是為了用隱私幣混淆失竊比特幣，還是想利用衍生品市場平行操作賺取額外利潤。門羅幣低流通量導致最多20%（約6,600萬美元）的市場滑點損失，但透過衍生品部位，很可能彌補了部分損失。
門羅幣以高度私隱著稱，透過環簽名及隱密地址保障雙方身份，但中央交易所流通極低。這次買盤太大，單邊總委託深度僅100萬美元，相當於2%價格波幅，購買的規模對市場干擾嚴重及成本高昂。
選擇XMR尤其值得留意，因為USDT、ETH等選項的流通量更高、執行更快，可以更安靜有效地移動資金。不過，這些較易追蹤的資產亦更容易被監管機構或交易所凍結，這或許解釋偏向私隱而非效率。
場外類似Tornado Cash等工具也可選擇，能混合代幣並遮蔽交易路徑，但此類協議高度監控，使用反而容易被注意甚至被封鎖。相較之下，雖然用門羅幣會由於滑點蒙受損失，卻可以靠預先佈陣的市場操作換取最大程度的匿名及部分回本。
這也不是首次有攻擊者或高風險交易者透過薄市幣現貨推高衍生品價格：之前在HyperLiquid DEX的JELLY幣亦出現過類似操作，刻意推高現貨價以操控預言機，藉持倉賺取暴利。
事件亦讓人聯想到2022年Mango Markets的1.14億美元漏洞，Avraham “Avi” Eisenberg通過操控MNGO現貨價，虛增抵押品價值實現大額貸款，最終無意償還，並於2024年被判市場操控及電信詐騙罪成。
多個模式再次浮現：先部署衍生品部位，再有計劃地推高低流通量幣價，然後以市場機制缺陷抽利，遊走於去中心化與中心化金融體系之間。
即使本次操作者計算了滑點仍有利可圖，其手法揭示了加密市場基礎設施仍存在缺口，特別是在低流通量環境下。事件凸顯了隱私幣、衍生品市場和缺乏監管三者如何構成高階金融操作的溫床，有可能避過現行法律觸及。
隨著監管持續關注加密市場的操控行為，類似事件或引發私隱、衍生品及DeFi領域更多審視。而門羅幣仍未被主流監管機構實質監督，衍生品交易所亦容許在流通不足資產上加槓桿，整個市場仍存在大量被濫用空間。