Bitcoin 於2025年第一季表現疲弱，創下自2018年以來最差的首季紀錄。
這個加密貨幣巨頭於過去三個月下跌了13%，主要受宏觀經濟壓力、美國貿易關稅政策及市場缺乏牛市動能拖累，令投資者情緒低迷。
隨着比特幣在$80,000支持位徘徊，交易者對未來數週的潛在波動保持警覺。
宏觀經濟逆風與貿易關稅打壓比特幣
比特幣首季表現令人失望，主要原因之一是宏觀經濟局勢動盪，加上美國貿易政策的不確定性日益加劇。4月2日，美國即將實施新一輪貿易關稅——前總統特朗普更稱之為「解放日」。這些關稅可能影響多達1.5萬億美元的美國進口，引發對經濟不穩及風險資產表現的憂慮。
儘管面臨困境，傳統避險資產如黃金持續創新高，而比特幣則難以維持動能。市場傾向「避險」令比特幣價格承壓，投資者在經濟不穩時期傾向選擇更有價值儲存歷史的資產。
技術指標顯示市場或存隱憂
比特幣進入第二季前，價格走勢技術指標表現分化。近日，該加密貨幣於每周線圖上出現「看跌吞沒」格局——這往往預示後市續跌。分析師正密切關注$80,000關鍵支持位，一旦失守，恐觸發更大規模拋售。
另外，市場對比特幣與美股相關性出現可能「死亡交叉」表示擔憂。這種短線平均線跌穿長線平均線的技術形態，向來標誌風險資產轉弱。不過，部分分析師認為這些形態有時正值市場底部，若情緒好轉或帶來抄底機會。
比特幣盈利能力指標進一步示警
連鎖數據同樣閃現警號，比特幣市值與實現價值（MVRV）比率已回落至長線歷史均值。這個反映投資者盈利情況的指標，亦出現自身「死亡交叉」。過往此格局往往隨後價格下跌，顯示市場仍須防範進一步調整的可能。
儘管出現跌勢，比特幣今次的價格調整仍屬牛市周期的正常範圍。過往數次市場修正最高可達60%，反映近期回落雖然顯著，但並不代表大勢已盡。
Coinbase 溢價或預示市場反彈
雖然整體市場動盪，但部分交易者注視當沽壓減退時的反彈契機。Coinbase 溢價——比較美國Coinbase 與Binance上比特幣價格差異的指標——近期顯示出一定韌性。歷史上，溢價走升往往代表機構資金流入、美國投資者情緒轉強。
雖然目前溢價位於中性，但其持穩或意味恐慌拋售已經緩和，若宏觀經濟好轉有望帶來反彈。市場現時聚焦聯儲局主席鮑威爾4月4日的演說，有望進一步釐清聯儲對通脹及加息立場——這些都是未來幾個月影響比特幣走勢的關鍵因素。
第二季展望：比特幣迎關鍵時刻
比特幣首季平淡過後，未來數月將決定其能否重拾升勢。宏觀經濟不確定性、貿易政策演變以及技術指標分化下，投資者密切留意下一步市場大動作。
比特幣季度跌幅13%，創下自2018年以來最差表現；但歷史顯示，每當歷經類似修正往往能強勁反彈。隨着傳統市場消化經濟變化，市場聚焦比特幣能否守住關鍵支持位，並在動盪的金融環境中繼續發揮其價值儲存角色。