總統唐納·特朗普已簽署《美國穩定幣全國創新引導與建立（GENIUS）法案》成為法律，為全國首份針對穩定幣的全面聯邦監管奠定基礎。
法案在眾議院以跨黨派306比122票通過，建立了一套規管穩定幣發行、儲備管理及透明度的框架，並引發對央行數碼貨幣（CBDC）發展的爭議。
GENIUS法案對美國市場上的穩定幣發行人課以嚴格要求。主要條款包括：
- 必須以1:1美元或高流動性等值資產作穩定幣抵押。
- 定期由第三方審計以驗證儲備資產。
- 雙重發牌制度：發行人可選擇向聯邦機構註冊或獲取州級牌照並互認。
- 禁止無抵押或演算法穩定幣作為支付工具。
法案將穩定幣界定為獨立的支付工具類別，意在區分比特幣、以太幣等一般加密貨幣。政策同時禁止透過專有區塊鏈發行合規穩定幣，推動開放及互通網絡。
特朗普閉門簽署，並戲言法案名稱
特朗普總統凌晨於白宮閉門簽署GENIUS法案。被問及法案名稱時，他語帶幽默地說：「這叫GENIUS法案，我想是以我命名吧。」
據悉，特朗普本人的介入對法案最終通過起了決定性作用，早前曾有部分協商陷入僵局。擔任資深加密顧問、現聯邦「加密沙皇」的David Sacks形容，該法案數天前還被認為「已死」，但因特朗普直接推動而獲得重生。
雖然法案獲兩黨廣泛支持，但亦暴露共和黨內對數碼金融及聯邦權力擴張的爭議分歧。
眾議員Marjorie Taylor Greene在X發出警告：「國會今天通過GENIUS法案，就是為央行數碼貨幣（CBDC）打開後門⋯⋯聯儲局已醖釀多年。最終目標是推動無現金社會。」
Greene亦批評部分共和黨議員，指他們支持法案時未同步推動《反CBDC監控國家法案》，後者主張禁止任何政府控制數碼貨幣。該法案已以219比210險勝眾院，但在參議院暫時擱置。
明確穩定幣規範，但不賦政府發行權
GENIUS法案支持者認為，法案為私營穩定幣發行人提供清晰法律路徑，同時加入可管理系統性風險的保障。
法案與2022年崩潰的演算法穩定幣TerraUSD不同，明確要求資產足額抵押、定期揭示及監管機構監察。
支持者表示，這可保護消費者，同時促使穩定幣融入金融體系，但又不將貨幣主導權交予聯邦政府。
「穩定幣將成未來一部分，」眾議院金融服務委員會主席Patrick McHenry說。「此法案可確保穩定幣安全、穩健及受規管，不再是實驗或無序之物。」
值得留意的是，法案並無新設聯邦機構專責監管穩定幣，而是善用「貨幣監理署（OCC）」、「聯儲局」、州銀行監管機構等現有單位。
實施時程及行業影響
特朗普一簽署，GENIUS法案立即生效，但全面落實要延至2026年。相關監管機構有最長18個月時間制定細則、註冊流程及協調州聯邦框架。
在過渡期間，如Circle（USDC）、Paxos（USDP）和PayPal（PYUSD）等既有穩定幣發行人須申請牌照或重組業務以符合法規。
分析普遍預期，大型發行人多會選擇聯邦途徑，以取得更廣泛美國金融市場認受。
GENIUS法案料亦能推動機構採用穩定幣，因為監管明確有助銀行巨頭如摩根大通及FinTech平台如Stripe等加速相關支付系統測試與發展。
政治及市場背景
GENIUS法案通過之時，美國對數碼資產的政策迎來轉向，一部分因政治改變推動。特朗普高調表明支持加密貨幣，與拜登政府的懷疑態度形成強烈對比，加密產業在華盛頓再受關注。
在GENIUS法案簽署前數日，眾院亦通過了兩項相關法案：
- 《數碼資產市場明確法案（CLARITY）》，釐定SEC及CFTC監管加密市場的責任分工。
- 《反CBDC監控國家法案》，旨在阻止美國日後發行央行數碼貨幣。
雖然目前只有GENIUS法案成為法律，但整體立法動向反映聯邦層面已擁抱數碼創新，同時設限防止政府過度伸延。
行業回應與爭議未盡
加密產業初步反應審慎樂觀。Circle行政總裁Jeremy Allaire在X表示：「穩定幣監管明確將推動加密領域新一波採納。GENIUS是一個里程碑。」
然而，對法案實施過程仍有隱憂。規模較小的發行人及DeFi協議擔心，法規負擔可能抑壓競爭，壯大部分巨頭。
另有聲音憂慮，若未對CBDC設明法律界線，GENIUS法案或會無意間使政府主導數碼貨幣成真。政策顧問匿名表示：「這會成為聯儲局以私營創新之名測試數碼美元的試驗場。」
總結
GENIUS法案是美國數碼資產監管的重要里程碑。作為首部聯邦級加密基建專法，為穩定幣市場帶來長期以來所需的明確規則，但爭議依然。
支持者認為法案在創新及保護用戶之間取得平衡，反對者則警告這或埋下以監控為本的數碼貨幣系統隱憂。
隨著監管機構逐步落實細則，以及更多法案在國會推進，GENIUS法案最終可能成為負責任加密金融的基石——或只是一條通往政府更深涉足數碼資產之路。