經過多年抗拒，華爾街的重量級機構現已將加密貨幣視為正規資產類別。這一轉變，來自於保安措施改進與監管制度明朗化，成功化解長期以來的疑慮。託管科技大躍進，協助企業安全持有數碼資產；歐洲如MiCA等監管框架則為以往近乎無法可依的領域帶來秩序。
五家領先機構——摩根士丹利、貝萊德、嘉信理財、高盛及德意志銀行——雖各自以不同手法進入加密貨幣市場，但他們的共同經歷展現了華爾街由審慎觀望至全面參與的演化歷程。
重點資訊：
- 美國證監會於2024年1月批准首批現貨比特幣ETF，結束多年反對
- 全球加密貨幣總市值重返萬億美元行列，比特幣2024年價值翻倍
- 主要銀行現已提供從託管到衍生產品交易等多元加密貨幣服務，與過去的懷疑形成鮮明對比
為何華爾街過去猶豫擁抱加密資產——而現況又有何改變
將近十年來，頂級銀行高管與監管機構都帶著懷疑甚至輕蔑看待加密貨幣。摩根大通的Jamie Dimon曾稱比特幣是「騙局」與「寵物石」，貝萊德的Larry Fink也一度將其斥為洗黑錢指標。
這種懷疑源自於加密貨幣波動劇烈及與非法活動的關聯。比特幣於2017年一度衝上近20,000美元，其後一年又跌至不足4,000美元，更加深大眾認為數碼貨幣屬高風險投機而非正規投資的看法。
監管障礙令抗拒情緒加劇。整個2010年代，美國證監會屢次以市場操控為由拒絕比特幣ETF申請，銀行監管當局亦不鼓勵直接涉足加密業務。歐洲監管不明朗，一份報告指到2025年初，95%歐盟銀行全無涉足此領域。
桌下，實務問題同樣令高層卻步——安全存放、風險管理及若客戶資金消失得向股東解釋等，都成重大考慮。大多數機構寧願等基建完善才參與。
進入2020年代中期，形勢大為逆轉。2024年1月SEC批准現貨比特幣ETF成關鍵分水嶺；一星期內，多隻比特幣ETF於美國交易所上市，象徵主流監管開放態度。
此批准帶來更廣泛規管清晰。美國會計標準鬆綁，讓企業記帳持有加密資產更便捷。聯儲局撤回此前警告銀行勿與加密初創合作。歐盟MiCA法案亦於2024年底全面實施，為加密資產訂下全方位規矩。
客戶需求變得不容忽視。繼2020-2021年加密泡沫消退後，到了2023-2024年市場迅速回暖，興趣從科技愛好者蔓延至主流投資者。財富管理團隊報告指，越來越多客戶查詢將比特幣納入資產組合作多元化或抗通脹之用。
加密行業本身同樣成熟得多。2023年中一位創投者稱：「貝萊德、嘉信、富達及Citadel等巨頭一同涉足加密貨幣意義重大。」到2025年，市場湧現眾多重視合規的企業，主動與傳統金融機構合作。
摩根士丹利：由高淨值客戶走向零售業務
摩根士丹利於2021年3月成為首家為財富管理客戶提供比特幣投資的美國大型銀行，雖起步審慎——只限淨資產至少二百萬美元客戶、投資設上限為資產淨值的2.5%——但已顯示客戶需求不容忽視。
行政總裁James Gorman於2021年底保持謹慎樂觀：「我不認為加密貨幣是短暫潮流，[或]快要消失。我只認為它不是核心投資。」
到2024年，該行參與火速擴大。監管文件揭示截至2024年第二季，摩根士丹利持有約550萬股貝萊德iShares Bitcoin Trust（IBIT），市值達1.88億美元。若連同高盛，兩者於2024上半年合共投資逾6億美元於比特幣ETF。
該行亦大舉豐富相關服務。至2024年中，旗下15,000名財務顧問獲授權向合資格客戶推薦比特幣ETF，並提供加密主題衍生產品。
現時摩根士丹利正部署涉足零售加密幣交易，計劃最快2025年於E*Trade 平台新增直接加密貨幣買賣功能，容許數以百萬計投資者直接於券商戶口買賣主流加密資產。
有關討論「於去年底開始逐漸加速」，尤以監管氣候轉變及新政府偏向支持加密幣後最為明顯。競爭戰略清晰——開放E*Trade客戶可買賣加密貨幣將「有機會搶奪Robinhood及Coinbase現有競爭優勢」，吸納目前流向獨立交易所的大量訂單。
貝萊德：大舉押注比特幣成資產類別
貝萊德涉足加密幣，可謂由最初懷疑到積極領導。行政總裁Larry Fink曾形容比特幣為「非法活動指標」，但其態度徹底改變。
資產管理公司先於2021年初低調開展試點，允許部分基金作有限度比特幣配置。2022年夏天更進一步，為美國機構投資者推出私人比特幣信託，即使當時市場正值低潮。
同年，貝萊德與Coinbase 合作，把其交易及託管服務納入Aladdin投資平台，使機構客戶可透過Coinbase基建參與加密貨幣。
2023年6月，貝萊德iShares比特幣現貨ETF申請，正式向市場表態。憑著貝萊德ETF界地位，此舉賦予極大公信力，並促使競爭對手急速跟進。
結果驚人。2024年1月SEC批准貝萊德iShares Bitcoin Trust ETF，四日內資產激增至10億美元——成為多隻新加密基金裡首個達此門檻。
2024年5月底，貝萊德比特幣ETF約成立五個月，已成為全球最大比特幣投資工具，規模近二百億美元，甚至超越一向領先的Grayscale信託，突顯其規模、流動性及低費優勢。
貝萊德現視數碼資產為未來藍海。公司申請以太幣ETF，並積極研究區塊鏈可能性，特別關注證券通證化。Fink直言比特幣如用於推動資產通證化，「有潛力顛覆金融體系」。
貝萊德全方位戰略包含：回應客戶需求、搶佔先機、長線布局及影響監管對話。作為機構參與加密的橋樑，為退休基金、捐贈基金與財富顧問帶來「華爾街背書」。
嘉信理財：審慎逐步整合加密貨幣
嘉信理財一向謹慎看待加密貨幣，並未像同行般在牛市高峰時搶攻比特幣交易。2022年開始，集團才循序漸進探索相關領域。
同年8月，嘉信推出Schwab Crypto Thematic ETF（紐約證券交易所：STCE），產品並非直接投資加密貨幣，而是針對受惠於加密及區塊鏈產業增長的公司，讓客戶可用傳統股票組合間接受惠，亦符合其一貫穩健、重視長線累積增長的策略。
2023年，嘉信理財... Here is the translated content in zh-Hant-HK per your formatting requirements. Markdown links remain in English as instructed.
joined 其他金融巨頭合作，支持名為EDX Markets的新加密貨幣交易所。這個交易平台由一個財團資助，包括Schwab、Fidelity Investments，以及Citadel Securities，目標是為美國加密現貨市場的零售經紀商及機構投資者服務。
Schwab的參與屬於間接性質——提供資金，但並不直接經營該交易所。這種方式讓Schwab可以影響加密貨幣市場的發展，同時推廣一個重視合規及安全控制的平台。
對Schwab來說，EDX代表著認可其零售投資者及獨立理財顧問客戶群中對加密貨幣的需求。與其冒險讓客戶流向外部加密貨幣交易所，Schwab選擇投資於構建一個更安全的替代方案。
到了2024年，Schwab一直維持其間接參與的策略。該公司歡迎現貨加密貨幣ETF，這類ETF就像其他交易所買賣產品般，Schwab可以輕鬆提供。與此同時，EDX吸引了更多投資並委任了新管理層，目標是提升交易量。
Schwab審慎的做法展示了一家大型零售券商如何在管理風險的同時，逐步轉向加密貨幣。透過分階段推進——先由股票ETF開始，繼而參與交易所業務——Schwab可在等待監管明朗化的同時，影響新興的行業標準。
高盛：華爾街巨頭變身加密金融中介
高盛從幾乎否認加密貨幣，到短短幾年間積極參與其交易。到了2025年，這間投資銀行已成為華爾街最積極參與加密領域的機構之一。
高盛曾於2018年短暫探索比特幣交易，但最終擱置有關計劃，而到了2021年初則果斷重啟。該行復辦加密貨幣交易部，最初聚焦於比特幣期貨及無本金交割遠期合約。
至2021年5月，高盛成為首家知名進行場外加密交易的美國大銀行，向客戶提供比特幣無本金交割遠期合約，並以CME比特幣期貨對沖自身風險。這種結構讓高盛得以在可控框架下回應客戶需求。
高盛亦投資於加密相關公司。在FTX於2022年倒閉後，高盛宣布計劃花「上千萬美元」去收購或投資陷入困境的加密企業。負責數碼資產的高盛主管Mathew McDermott 指出，FTX崩潰「突顯了對更可信、更受監管參與者的需求」——這也是高盛能夠填補的市場空白。
該銀行亦有探索資產代幣化——即利用區塊鏈技術將傳統資產數碼化。2023年，高盛致力於其數碼資產平台，協助發行數碼債券，顯示加密創新如何現代化傳統金融。
到了2024年，高盛已將加密深度融合到其市場業務中。隨著美國比特幣ETF推出，高盛重金投資，僅2024年第二季度就在各種比特幣ETF持有約4.18億美元，包括接近700萬股BlackRock的IBIT，價值約2.38億美元。
高盛高層指出，機構投資者態度已大幅轉變。在2024年3月一次會議上，McDermott 表示：「現時的興趣已經徹底改變」，機構投資者也開始加入零售投資者行列參與加密市場。他強調「成交量及客戶類型都有重大變化」，有更多對冲基金、企業及資產管理公司參與。
高盛現在定位為機構客戶進軍加密市場的中介，提供大宗交易服務、與夥伴合作的託管服務及研究覆蓋。簡單來說，高盛正將其在傳統金融的主導地位移植到加密世界。
德意志銀行：積極擁抱數碼託管與基礎設施
德意志銀行反映出歐洲老牌銀行如何經過多年觀察後，逐步轉型至數字資產領域。到了2023年，這家德國最大銀行開始實質行動，專注於加密貨幣託管及後端技術支援。
在多年的審慎觀望後，德意志銀行於2023年6月向德國金融監管機構BaFin申請數碼資產託管牌照。其後在同年9月，該行宣布與瑞士加密科技公司Taurus 合作 ，為機構客戶提供加密貨幣託管及資產代幣化服務。
此合作使德意志銀行能為客戶保管加密貨幣，並管理傳統金融資產的代幣化版本。該行強調會先從託管入手，而非立刻涉足交易或經紀服務。「加密貨幣交易不在我們短期計劃之內。」發言人在2023年如是指出。
德意志銀行認為，隨著機構投資者入場，作為可信託管人的商機巨大。「隨著數字資產預期佔據萬億美元市場規模，這必然成為投資者與企業的優先事項之一。」德銀全球證券服務主管Paul Maley表示。
至2024年6月，德意志銀行宣布另一項策略舉措：為加密平台提供銀行接入。該行與奧地利著名加密交易所Bitpanda 合作 ，為Bitpanda德國客戶處理法定貨幣存款及提現業務。
此整合讓Bitpanda客戶在法幣交易上享有大型銀行的背書，同時令德意志銀行能參與加密生態，即使不直接處理數碼資產。該行強調選擇夥伴時嚴謹：「我們只會與合規紀律強的少數合作夥伴與客戶合作。」德銀現金業務主管Ole Matthiessen稱。
德意志銀行審慎切入加密服務，展現其託管專長及全球銀行網絡優勢。透過連接傳統與數碼金融系統，該行正為數碼資產在全球金融日漸核心做好準備。
總結
全球金融巨頭擁抱加密貨幣，為加密市場與傳統銀行帶來重大轉捩點。短短幾個季度，數碼資產已由邊緣新奇產品轉化為華爾街大行主推的投資組合標配。
對於加密生態系統而言，摩根士丹利、貝萊德、Charles Schwab、高盛及德意志銀行等機構的加入帶來前所未有的可信度和穩定性。他們的參與，促進穩健市場基礎設施的發展，能支撐大規模投資，並帶來流動性及監管，最終有望減少波動。
來到2025年，加密貨幣已不再是金融體系之外的異類，而是其中新的一個範疇——華爾街頂尖機構正積極耕耘這個新領域。此主流化趨勢預示著，未來數碼資產將與傳統投資並列於多元投資組合中，區塊鏈網絡將成為核心銀行營運平台，而各類型投資者都能在這曾經顛覆性的領域中找尋新機遇。