美國最大型金融機構正積極籌組屬於自己的數碼貨幣，標誌著傳統銀行與加密貨幣創新交匯的重要時刻。摩根大通、美國銀行、花旗與富國銀行正領導初步討論，計劃共同開發一款能徹底改變美國金融交易方式的聯合穩定幣。
這個銀行聯盟總資產超過九萬億美元，服務全球數億客戶。它們共同進軍穩定幣，代表由觀望走向積極參與數碼資產生態的重要轉捩點。這項計劃正值傳統銀行面對加密貨幣企業於數碼支付和匯款領域佔據大量市場壓力之際。
擬議中的穩定幣將與美元一比一掛鉤，結合傳統貨幣的穩定性和區塊鏈交易的技術優勢。行業分析指，此舉有望將跨境支付由數天縮短至數秒，並大幅降低高達75%的交易成本。
主要支付基礎設施供應商亦加入討論。營運Zelle點對點支付平台、每年處理4,900億美元付款的Early Warning Services，提供即時支付寶貴經驗。而每日通過RTP網絡處理約2萬億美元支付的Clearing House則為聯盟增添運作專業。
監管新局與GENIUS法案
銀行商討時機正呼應立法新動向。參議院推進《美國穩定幣國家創新指導與建立法》(GENIUS Act)，是迄今最全面穩定幣聯邦監管方案。立法推動者Bill Hagerty參議員強調建構清晰監管框架，以保障消費者同時鼓勵創新。
GENIUS法案為穩定幣發行商設下多項關鍵規定。所有支付型穩定幣必須以高質流動資產全額儲備支持，嚴禁那些在其他數碼貨幣引致不穩定的部份儲備模式。法案明文禁止利用演算法維持掛鉤的穩定幣，回應2022年TerraUSD暴跌導致市值蒸發600億美元的事件。
法案還規定必須遵守《銀行保密法》，落實反洗黑錢措施和定期審計儲備資產。穩定幣發行商於儲備資產方面亦有限制，只能持有現金、國債或特定回購協議，以保障流動性和穩定性。
技術架構與競爭定位
擬議的銀行穩定幣將利用現有區塊鏈基建，並切合現行金融監管。與去中心化加密貨幣不同，該數碼資產會受傳統銀行監管機制約束，或令機構及零售客戶對其穩定性和合規性更有信心。
聯盟正探索許可制區塊鏈模式，有助受控參與，同時可享分布式帳本技術帶來的效率，支援即時結算並保留KYC及反洗黑錢流程。
互通性亦是設計重點。銀行正設法讓區域性銀行與信用社也能參與，有望建構全國性數碼支付網絡，媲美Visa及Mastercard現有系統。這種包容方式可加速推廣，並分擔技術及監管負擔。
市場影響與競爭格局
主要銀行參與穩定幣競逐，對現有加密貨幣企業構成重大挑戰。經營320億美元USDC的Circle，以及市值超過1,200億美元USDT的Tether，或面對來自擁有更強監管網絡和客戶基礎銀行的激烈競爭。
然而，銀行聯盟同時要面對很多挑戰。加密企業於產品開發和技術創新向來更靈活，而傳統銀行則須通過繁複的內部審批與風險管理。銀行穩定幣的成敗，將有賴其是否可結合監管合規與加密貨幣取勝的速度及成本優勢。
跨境支付被視為最有即時顛覆性的領域。現時國際電匯通常需時三至五個工作天，單次費用高達15至50美元。以穩定幣為基礎的系統，有望把這些轉賬縮短至數分鐘完成，成本大幅降低，針對傳統同業銀行網絡每年創造數十億收益的痛點。
實施難題與時程考慮
儘管具戰略優勢，聯盟推行進程存在多重挑戰。多間大型機構協調技術標準，需長時間商議與統一。每間參與銀行自身的核心系統、風險管理及客戶流程都要調整，令合作更形複雜。
監管批核亦或成瓶頸。即使GENIUS法案制定了框架，美聯儲、貨幣監理署及FDIC仍需制訂具體落實指引。多個監管機構協調，一直令金融創新推行步伐緩慢。
聯盟還須解決技術擴展問題。如需達至現時支付網絡的交易量，區塊鏈基建必須能應付每秒數十萬筆交易，大大超越大部分現有系統容量。
數碼貨幣普及的未來走向
這項銀行主導的計劃成敗，或將影響全美國數碼貨幣普及化進程。如項目成功，可鼓勵更多傳統金融機構推出自家數碼資產，市場或趨分散，同時推動總體採納速度。
相反，若遇上監管或技術困難，將加深外界對傳統銀行技術創新能力不足的看法，進一步鞏固加密貨幣公司優勢，延後主流應用區塊鏈支付。
美聯儲正研究發行中央銀行數碼貨幣，為上述發展添一層變數。任何最終數碼美元的時機與設計，都將對私營穩定幣的市場定位產生重大影響。
總結
美國大型銀行為開發聯合穩定幣合作，意義超越技術創新，更反映數碼資產已成金融未來的重要元素。配合GENIUS法案推進和監管政策演變，2025年或成美國穩定幣主流化元年。
未來數月，銀行將敲定技術規格，監管機構亦會明確落實要求，市場各方亦會分析銀行發行數碼貨幣對競爭及創新的影響。項目一旦成功，傳統金融機構確有機會帶領數碼資產創新；萬一失敗，則可能進一步將市場讓給更靈活的加密企業。無論如何，都將深遠影響美國金融及數碼支付格局。