花旗集團是全球最大的銀行機構之一，行政總裁Jane Fraser本周證實，集團正積極探索發行專屬穩定幣以促進跨境支付。
這項舉措標誌著傳統金融加快與數字資產融合的重要一步，因美國及全球多家大型銀行競逐迅速增長、規模達2,500億美元的穩定幣市場，試圖與原生加密公司爭奪市場份額。
Fraser於週二分析電話會議上表示，花旗正「研究發行花旗穩定幣」，強調集團專注於支援儲備管理、現金與穩定幣轉換及開放與關閉賬戶服務的基礎設施。
此項發展反映花旗旨在利用區塊鏈技術現代化其全球支付基建，每天處理5萬億美元跨境流動。
Fraser指：「我們十分歡迎政府容許銀行更容易參與數字資產行業。客戶……希望有多資產、全天候、跨境的支付服務，以滿足融資及流動性需要。」
花旗在穩定幣及區塊鏈領域的參與日增
花旗並非首次涉足穩定幣或代幣化支付領域。銀行早已推出Citi Token Services，這是一個支持代幣化存款的即時跨境支付及自動化貿易融資操作平台。目前該服務已於四個市場上線，屬於花旗促進全球金融流動並簡化流程的區塊鏈策略之一。
然而，若花旗正式發行自家品牌穩定幣，將是更大膽的轉型舉措，將花旗直接推向與現有發行方如Tether、Circle，以及正積極研究穩定幣的摩根大通、美銀、摩根士丹利等傳統勁敵同場競爭。
今年五月，《華爾街日報》報道，花旗已與摩根大通、美國銀行及富國銀行就聯合開發「與美元掛鉤的代幣」進行磋商，顯示機構層面有意集體進軍穩定幣市場。雖然該計劃尚未促成聯合發行，但各大銀行推進步伐明顯加快。
傳統金融跑進穩定幣賽道
花旗的舉措正值傳統金融巨頭紛紛投入穩定幣市場熱潮：
- 美國銀行（Bank of America）行政總裁Brian Moynihan本周證實，該行正積極開發穩定幣項目。
- 摩根士丹利（Morgan Stanley）在第二季業績簡報中確認，已評估機構級穩定幣使用場景。
- 一向批評去中心化加密貨幣的摩根大通CEO Jamie Dimon，依然擴展該行自有許可區塊鏈結算代幣JPM Coin。
同時，渣打銀行全球數字資產研究主管Geoffrey Kendrick預期，穩定幣市場至2026年或將規模擴大至7,500億美元，主流採納跨國支付、貿易融資及匯款等領域，支持國際銀行核心業務。
邁向新時代：尋求監管清晰
Fraser表示，花旗推動穩定幣的目標，正置於美國即將推出針對銀行發行穩定幣的監管指引大背景下，預計於2025年末落實。
相關法案細節仍未完全落實，但業界預期將採分級牌照模式，由聯邦監管金融機構獲優先發行美元穩定幣資格，或致海外未監管發行人被市場邊緣化。
Fraser強調：「我們希望競爭環境公平。」這正是銀行普遍聲稱監管標準不一致、Tether類企業享較低合規負擔但佔據龐大交易量的原因之一。
事實上，以CoinMarketCap統計，Tether（USDT）日交易量逾1,270億美元，仍穩居榜首；同時，美國Circle的USDC僅略低於160億美元。這樣的落差正是花旗、美銀等機構急欲拉近的差距。
支付戰場：手續費、摩擦與流動性
花旗研發穩定幣，同時由於客戶對更便宜更快速國際匯款的強烈需求。Fraser指現有體系收費偏高、結算延遲，情況於新興市場尤甚。
雖然有些穩定幣服務商自稱手續費低至0.5%至3%，Fraser坦言：「現時可能仍要承擔高達7%的交易成本。」
這種成本差異，加上傳統代理行體系互通欠佳、清算緩慢，令區塊鏈支付軌道擁有即時結算、全年無休、可編程財資和貿易金融操作的明顯優勢。
通過代幣化存款及未來潛在穩定幣發行，花旗希望降低摩擦並維持合規監控，尤其在金融穩定監察委員會（FSOC）及國際監管機構加強審查情況下。
為何現在需要穩定幣？
穩定幣昔日只用作去中心化交易平台上的小眾工具，現時已由於多項因素迅速主流化：
- 機構採納：BlackRock的BUIDL基金、PayPal發行的PYUSD、Visa的區塊鏈支付試點均令穩定幣於財資及支付用途變得正規。
- 監管進展：美國、歐盟正制訂法律（如歐盟MiCA、美國《穩定幣法案》），為穩定幣規管鋪路。
- 地緣政治變化：SWIFT分裂、新興市場美元化加劇等背景下，穩定幣為跨境資金提供更快、更易獲得的美元代理。
- 技術成熟：第二層擴容、區塊鏈互操作性提升，令結算效率提升且更安全。
散戶與匯款需求：移民工人、企業愈來愈依靠穩定幣繞過昂貴的匯款中介如Western Union或MoneyGram。
花旗及金融機構發行方將面對的挑戰
儘管花旗入局有望為穩定幣市場帶來正當性與流動性，但同時要面對嚴峻挑戰：
- 技術風險：打造可擴展、合規的全球穩定幣基建難度高、資源消耗大。
- 互通問題：各銀行發行的穩定幣如未出現統一標準，或將造成市場割裂。
- 普及障礙：若新幣種未能累積足夠流動性及生態配套，機構用戶或有猶豫。
- 信譽風險：如果脫鉤、合規疏漏或技術漏洞等問題出現，將損害品牌形象。
結語
花旗的宣佈進一步證明2025年或成穩定幣機構化關鍵一年。隨銀行巨頭加快推合規、法定資產支持的代幣，穩定幣版圖或轉由傳統金融主導，不同於過去未受監管發行方領先的態勢。
業界期待花旗後續細節：會否推出公開、無許可的穩定幣？是否支援多鏈互通？會否先獲監管批准？
無論答案如何，花旗進軍穩定幣領域，已顯示貨幣未來的主戰場不再於銀行對抗加密行業，而是邁向一個合規、可編程、鏈上流動性融合的綜合體系。