在納什維爾舉行的Bitcoin 2025大會上，貝萊德數字資產主管Robert Mitchnick 清晰地闡述了這家全球最大資產管理公司對比特幣的觀點正發生徹底轉變。
在主旨演講中，Mitchnick 提到比特幣正在機構投資組合中擔當愈來愈戰略性的角色，最終甚至有機會取代甚至超越黃金的功能與升值潛力。
他在 Nakamoto 舞台的發言強調貝萊德擴展中的投資產品，並透露該公司現時已將比特幣深度融入顧問平台、投資組合模型及全球財富渠道之中。
Mitchnick 重申，這個轉變並非對市場炒作的短線反應，而是公司多年內部研究與政策制定的結果。
由小眾配置躍升機構配置
雖然貝萊德的 iShares Bitcoin Trust（IBIT）已於美國市場打響名堂，最近公司亦在歐洲推出類似產品，顯示比特幣投資正納入更廣泛及全球性的策略。
Mitchnick 提及，現時 IBIT 的需求有大量來自美國以外的財富渠道，特別是亞洲，反映機構投資者的比特幣興趣遠不止美國零售市場。
2025年2月是一個重要分水嶺，當時比特幣正式納入貝萊德的內部投資組合模型——這些工具一向為理財顧問構建客戶組合時廣泛採用。Mitchnick 透露，這種通常配置大約1%至2%的比特幣投資現已於多個平台實時運作，令被動配置比特幣變成默認選項，不再需要逐個客戶主動提出。
這種結構化納入或可成為間接推動比特幣普及的重要力量，讓理財經理能以常規而非例外把BTC納入客戶資產配置。
跳出“科技股”框架
Mitchnick 針對比特幣總被批評為投機性科技股的說法，引用歷史數據證明比特幣長線與股票關聯度很低。同時他承認，短期波動多受零售槓桿交易影響，
但他指出，愈來愈多機構投資者開始從另一角度看比特幣：不是作增長型股票，而是作戰略資產類別。
Mitchnick 提到，比特幣經歷宏觀因素導致的拋售後經常強勁反彈，這正體現長線持有者悄悄累積。他說：“想起8月5日那天”，當日市場下跌，比特幣急挫，“其實與比特幣本身無關，下四個月竟翻倍。”
這種走勢印證，比特幣愈來愈不像“風險資產”，而更像貨幣型避險工具，在當今充滿財政及地緣政局不穩的世界格外有用。
比特幣與黃金的對比
Mitchnick 最具爭議的言論，是直接把比特幣與黃金作比較。他不認為兩者是零和遊戲，認為它們同為有限供應、去中心化的避險資產。但他明確表示，由於比特幣的數碼原生架構，或能提供更高潛力及更低下行風險。
黃金主打價格穩定和漫長歷史，但比特幣勝在交易結算快，轉賬成本低，儲存簡易，這些都是機構投資者日趨重視的條件。
「比特幣是數碼原生，儲存方便，隨時隨地都可轉移，幾乎零成本，」他強調。「它的升值空間比黃金大，下行風險更細。」
儘管如此，Mitchnick 批評主流財經傳媒和研究界忽略了比特幣的長遠價值，經常把BTC表現與宏觀經濟新聞（如關稅或息率變動）掛鉤——這些其實與比特幣本質無關。“比特幣何曾聽過什麼關稅？它根本唔識。”
對於更廣泛加密貨幣ETF的審慎態度
被問到貝萊德會否把加密貨幣ETF產品拓展至比特幣及以太坊以外時，Mitchnick 劃清界線：「比特幣是獨一無二的，其餘加密幣玩的是不同賽道。」
他指出，以太坊作為去中心化應用平台有其用途，但大多數其他數位資產像創投階段的科技，未成熟穩定，不應與比特幣當作同一類型的宏觀對沖資產。
這也呼應貝萊德選擇IBIT聚焦比特幣的決定。公司暫無意將產品多元化至一籃子代幣或主題式ETF，反而專注用BTC作為機構加密資產配置的基石。
Mitchnick 亦談及美國監管進展，特別是近期兩黨圍繞穩定幣監管和市場架構的討論。他沒預測結果，但認為立法關注有助帶來長遠清晰。“出現這樣的動力，實在令人鼓舞。”
貝萊德積極參與監管討論，意味機構力量將逐步影響未來政策定調，尤以ETF、托管及資訊披露標準等範疇尤甚。
總結思考
貝萊德的訊號清楚明確：比特幣已不再被視為邊緣或實驗性資產，它被納入組合模型、ETF快速普及、作為替代黃金的定位，都顯示機構正加速將其正規化。
雖然波動及政局不穩仍然存在，但大趨勢已見清晰：比特幣將漸漸納入全球資產組合核心一環。
不過，包裝方式十分關鍵。貝萊德等資產管理公司選擇不用市場營銷或社交媒體，反而透過配置模型、默認組合比例及被動投資產品，靜靜地整合比特幣。
在這過程中，比特幣正逐漸褪去投機形象，成為現代金融體系一個穩定而持久的位置。