Bitcoin 一向被視為具可預期的四年「繁榮—崩跌」周期資產，但 K33 Research 最新分析 指出，隨着這種數碼資產由高投機性投資，逐步轉型成為既有的金融工具，此一周期正逐漸瓦解。該加密貨幣目前交投價位高於 118,000 美元，歷史上通常在每次四年一度減半之後一年，衝上歷來新高，而以往周期一般在市場觸底後約 1,060 日見頂。
重點整理：
- 推動 2012、2016 和 2020 年價格大漲的比特幣傳統四年周期模式，現時或已開始失效
- K33 Research 分析師指，減半事件對價格走勢的影響，現已「顯著縮減」，不如過往周期明顯
- 機構採用及宏觀經濟力量，正取代比特幣內部供應機制，成為主要價格驅動因素
機構力量重塑市場動態
報告指出，比特勾演化反映機構採用及監管接納度持續提升，已從根本上改變其市場行為。過往減半事件會帶來急劇的供應衝擊，從而觸發迅猛的價格拉升，但 K33 分析師認為，這套機制的效力正在遞減。研究指出：「減半的影響，今日與以往相比已明顯縮小。」
主權級參與者和受監管的投資工具，引入了與比特幣程式化稀缺性無關的新資金流。這些機構力量形塑出較穩定的交易環境，令傳統「大起大落」周期變得不再鮮明。
隨着加密貨幣融入主流金融體系，其價格愈來愈受廣泛宏觀經濟趨勢所左右。
全球通脹壓力及國際貿易緊張局勢，如今在比特幣價格走勢中的影響，已超越其內部供應機制。這種轉變，與過往由減半主導市場情緒的周期，有本質上的分別。資產與傳統金融市場的相關性日益提高，正反映其逐步成熟。
從投機標的走向價值儲藏
K33 的分析顯示，比特幣正由高度反身、偏重投機的資產，轉型為更成熟的價值儲藏工具，對全球經濟變化更為敏感。此一變化意味著交易者及投資者需要重新校準對未來價格模式的預期。過往周期中那種減半後隨即爆發的升浪，未來或會成為歷史特例，而非可預期的既定循環。
研究並指出，比特幣在全球金融體系中的角色，已逐步超越其原有框架。隨着資產愈來愈融入傳統金融系統，以周期輪動為基礎的傳統交易策略，成效可能顯著下降。
過去依賴歷史模式來掌握入市時機的市場參與者，正面對一個以宏觀經濟因素為主導的新環境。
比特幣目前站穩於 118,000 美元以上的價位，某程度上象徵其發展邁入新階段：價格表現更受廣泛金融趨勢驅動，而非純粹依賴內部供應動態。其成熟歷程，亦與其他由新興市場走向既有金融工具的資產頗為相似。
結語
比特幣可能脫離歷史四年周期模式，標誌這種加密貨幣正演變為更成熟、更穩定的金融資產。隨着機構採用加速，以及宏觀經濟力量愈發主導價格變化，早期那種可預期的「繁榮—崩跌」周期，或正在走向永久終結。