Bitcoin 再次難以追上傳統避險資產，因黃金在宏觀經濟波動下急升。比特幣價格徘徊在$93,000附近，動力削弱，分析師關注持續下跌的可能性，目標甚至有機會跌破$92,000，數字資產在風險敏感環境下表現遜色。
5月6日交易周初，比特幣（BTC）跌近新低，未能 鞏固在$95,000以上的升勢。相比下，黃金（XAU/USD）一度升至本地新高，過去一周累積4.4%升幅，當日再升1.5%。此表現差距反映投資者取態轉變，地緣政治同貨幣壓力增加，令傳統避險資產更受追捧。
BTC與黃金表現分歧，正值全球市場不明朗加劇之際。匯市波動、美匯走弱及貿易緊張令實體商品需求回升。與此同時，比特幣與黃金的聯動性——曾是加密圈熱門話題——近日受到質疑。
QCP Capital 宏觀分析師指出，目前市場結構愈趨「二分法」。最新報告提到，虛擬貨幣隱含波幅持續低迷，現貨走勢膠著。黃金得益於地緣避險及美元走弱，但比特幣未能因此受惠。
「虛擬貨幣隱含波幅仍然低企，短期偏向中性，現貨波動有限，」 QCP 指出。「外匯大幅變動下，黃金周一急升近3%，投資者聚焦美元走弱及地緣風險溢價。」
這種表現差距令市場重新討論比特幣的宏觀避險角色。部分觀察者仍視BTC為去中心化、抗通脹資產，但近期走勢明顯同黃金脫勾。分析師現時認為，比特幣走勢更貼近股票等傳統風險資產，而非與黃金等非主權保值工具同步。
FOMC會議前 支持位受壓
技術走勢顯示，比特幣短線仍有下行壓力。$93,500支持位（接近年初開市價）已多次受考驗。若動力未能迅速恢復，交易員正籌備$90,000–$92,000區域的下探風險。
交易分析平台 Material Indicators 聯合創辦人 Keith Alan 在5月5日更新指，除非有新一輪買盤，該支持區很難撐住。「簡單而言，如果年初開市價能頂住會令我驚喜，」他表示。「雖然我準備好見到價格插針至$88,000–$90,000區間，但本周$91,600（約21週均線）會是重要目標位。」
聯儲局公開市場委員會（FOMC）5月7日將開會，有望提供最新息口及經濟前景指引。市場正警覺或有強硬言論或政策轉向，比特幣短線走勢或需視乎聯儲局主席鮑威爾發言調子。
技術指標於不同週期呈分歧
技術層面上，各個周期的動力不一，加劇市場猶豫不決。常見的移動平均收斂／發散指標（MACD）訊號不一。
一方面，受歡迎的圖表分析師 Dave the Wave 指出，周線 MACD 呈現利好黃金交叉，或意味中長線仍有上升潛力。另一方面，日線 MACD 則轉為看淡，跌穿零軸，顯示動力減弱。
「BTC現時在上周高低之間橫行，靜待明天FOMC會議和鮑威爾發言，」交易員 Titan of Crypto 表示。「同時，日線MACD已轉為看跌，動力明顯減慢。」
這些分歧，令修正走勢更像是盤整期的一部分，而非明確的方向轉變。
比特幣與黃金
儘管近日兩資產走勢脫勾，市場對「比特幣黃金聯動」的長線說法仍有人認同。宏觀研究機構 Kobeissi Letter 強調，兩者近月曾幾度出現高相關。
「4月期間，比特幣走勢曾追隨黃金，打破近月低相關，」團隊指出。「4月7日至4月21日段內，黃金升幅達15%，比特幣升12%。市場對去中心化及抗通脹資產需求依然強勁。」
不過，這種相關性正日漸變得脆弱。比特幣仍處於高度投機的框架，非常受資金流、宏觀預期及監管環境影響。兩資產同步走勢，或許只是偶發現象，難以持續。
流動性、政策與風險重估
現時市況由地緣政治升溫、通脹不確定及主要央行分歧主導。這些因素重塑資產相關性，投資者也需調整避險策略。
黃金近期急升，即反映市場對地緣與貨幣風險重新定價。金價受惠美元走弱和環球不穩，包括貿易糾紛及地區衝突。
比特幣則處於尷尬位置。雖然長線支持者仍認為可對沖法幣貶值，但過去一年其走勢更反映投機循環，而非防守取向。
再者，隨美國大型加密貨幣ETF開市，BTC愈來愈似高Beta科技股——跟股市情緒和加息預期波動，而少有作為非相關資產之表現。
機構資金部署
另一個令比特幣近日疲軟因素，是機構參與熱度下降。美國現貨比特幣ETF於2024年初上市時曾錄大量資金流入，惟近幾周獲利及宏觀觀望情緒令流入減慢。
據 Farside Investors 數據，比特幣ETF資金流淨額p已放緩，機構基金似乎正轉向防守類資產，包括黃金和短期國債。這反映投資者現時更謹慎，預防息口波動及美國經濟指標轉弱的可能性。
同時，加密市場波幅亦偏低。期權市場較為淡靜，投機行為受限，短線大升大跌的誘因減少。
關鍵價格水平及後市展望
展望未來幾周，比特幣走勢將受技術及宏觀多重因素左右。主要支持位有$93,500、$91,600（即21周線）及具心理意義的$90,000，若跌破有機會進一步下探$88,000區域。
上方關鍵阻力仍是$95,000，若能重上並企穩，將成回補訊號，之後$97,500及$100,000是較大目標。
然而，要市況明確轉好，仍需宏觀政策方向明朗。若聯儲局暗示暫緩加息或經濟轉弱，風險資產包括比特幣或可受惠上升。
相反，若政策進一步收緊或通脹持續高企，資金可能持續流入黃金，比特幣落後格局或有加劇之虞。