歐洲銀行正在緊迫地遵循歐盟的加密資產市場 (MiCA)法規下的新加密托管規則。 到2026年，任何持有或交易數字資產的銀行都必須展示嚴格的保障措施， 從隔離客戶密鑰和保持不可變審核記錄到持有足夠的資本緩衝來應對加密風險。 這些“托管測試”帶來了一個挑戰：傳統銀行如何將加密貨幣融入其運營而不需大幅改造核心系統？
好消息是，銀行不必重新發明輪子。 一系列的區塊鏈抽象解決方案可以使MiCA合規感覺更像是安裝插件而不是全面重建。 這些方法抽象掉了區塊鏈的復雜性，使得銀行可以安全無縫地將加密資產與傳統資產集成。
不僅在歐洲蒸蒸日上——在MiCA要求統一標準的背景下——類似的策略也在全球範圍內浮現，作為銀行回應監管指導的一種手段 （例如，巴塞爾對未對沖的加密資產敞口的大額資本要求，以及鼓勵托管服務的豁免）。 以下，我們分解了可以幫助銀行滿足MiCA托管要求的前五名區塊鏈抽象策略，並自信步入加密時代。
1. 接受多鏈抽象運行節點和API
銀行面臨的一個主要障礙是加密宇宙的碎片化——不同的區塊鏈、協議、錢包和交易格式。 銀行可利用多鏈抽象運行節點，而不是為每個網絡構建自定義連接， 它們起到了一個統一的網關，連接至多個區塊鏈。 這些運行節點提供了單一接口（或API），通過這可訪問許多分佈式賬本，抽象掉每條鏈的特殊性。
區塊鏈抽象運行節點是什麼？ 它本質上是中間件，消除每個賬本分別管理托管、交易支付和區塊鏈端點的必要性。 例如，由Centrifuge和Wormhole於2025年推出的平台提供“全鏈抽象和統一接口”， 用於資金管理，可跨任何區塊鏈運行。 使用該平台的資產管理者或銀行可以與以太坊、Solana等鏈進行互動，而不必手動管理不同的錢包或本機代幣支付費用。 系統在背後處理所有的區塊鏈操作，依次使機構可以專注于正常業務運行。 實際上，這意味著銀行可以立即支持新型智能資產，無需為每條鏈構建新基礎設施。
Translation:
Content: 如果需要，合規軟件可以在過程中暫停或攔截敏感操作，而無需暴露完整的密鑰。這種細緻的控制和可見性是單一托管密鑰甚至基本多重簽名所無法實現的，這也是機構對比以往的方法更喜歡MPC進行大規模保管的強有力理由。
資產隔離： MPC也有助於客戶資產隔離，這是MiCA的一個核心原則。與其為所有客戶持有一個巨大的集合錢包（無論是在法律上還是在技術上都很難隔離），銀行可以為每個客戶甚至每個帳戶建立單獨的MPC存儲庫。由於創建新密鑰份額是由軟件定義的（不像設置新硬件錢包那樣昂貴），銀行可以為每位客戶提供自己的隔離存儲庫，並由獨特的密鑰份額控制。然而，由於MPC協調器抽象掉了密鑰管理的複雜性，銀行的運營團隊可以從一個接口管理所有這些存儲庫。結果是每位客戶的資產在密碼學控制方面被隔離（密鑰不混合），這正是MiCA的保管規則試圖確保的。在破產或駭客事件中，這種隔離使得明確哪些資產屬於客戶，並且減少了一個受損密鑰影響其他密鑰的風險。
行業採用： 認識到這些好處，全球的銀行和托管機構正在迅速採用MPC。歐洲新興的加密托管機構，如Vaultody，圍繞MPC建立其平台以滿足嚴格的合規需求。Vaultody指出，MPC使得“高級策略規則、細緻的訪問控制和實時報告”得以實現，而不需要暴露完整的私鑰。在美國，世界上最大的傳統托管機構紐約梅隆銀行與基於MPC的加密托管提供商Fireblocks合作，推出其數字資產托管產品。許多其他大型托管機構和金融科技公司（如Coinbase Custody、Gemini、Copper等）已經將MPC納入其系統，以保護機構客戶的億萬加密資產。這種廣泛的採用證明了MPC的成熟度和可信度。監管機構也對MPC的記錄感到安心：與早期的單一密鑰錢包相比，基於MPC管理的錢包發生盜竊或丟失事件的情況要少得多，這鞏固了對使用MPC的銀行能夠保護客戶資產的信心。
總而言之，MPC存儲是任何進軍加密托管的銀行的典型“插件”升級。這不會改變區塊鏈交易的本質——那些交易保持不變——但它將密鑰管理過程包裹在分佈式信任的堡壘中。通過這樣做，它直接解決了MiCA對安全性、隔離性和審計性的托管測試。銀行可以將MPC托管平台整合到其工作流程中（通常通過API或軟件設備），立即提升其加密托管的彈性，以滿足監管預期。結果是雙贏：增強對客戶（以及銀行聲譽）的保護，以及監管機構可以遵循的清晰合規文件記錄，這一切都不需要拆掉或更換銀行現有的IT系統進行批准和記錄管理。
3. 在平行運行中採用雙軌結算系統
在採用區塊鏈的浪潮中，銀行不需要拋棄目前維持傳統資產運行的數十年基礎設施。事實上，監管機構和中央銀行往往更喜歡採取一種謹慎的方法，即新建立的區塊鏈系統與傳統系統並行運行——我們可以稱之為“雙軌”結算方法。可以將其視為並排運行兩條軌道：一條軌道是傳統賬簿（核心銀行系統、RTGS支付網絡或集中證券存管），另一條軌道則是在區塊鏈或分佈式賬本上清算代幣化資產。兩條軌道並行運行，並在其間設立橋樑，讓銀行根據需要靈活使用任何一個或兩個。
雙軌運作原理： 銀行不會突然轉向鏈上處理，而是會在其現有數據庫旁邊實施DLT平台。例如，考慮跨行支付：根據雙軌模型，銀行可以擁有一個代幣化的存款系統，該系統將客戶的存款鏡像為區塊鏈上的代幣。這將與傳統賬戶數據庫並存。然後，可以通過傳統方式（在核心銀行系統中借記/信用帳戶）或通過在區塊鏈軌道上轉移存款代幣來清算支付，具體取決於哪種方式更高效或可用。關鍵部分在於有一個同步層來確保如果代幣在DLT軌道上移動，則遺留系統上的相應餘額也會調整（反之亦然）。在證券方面，類似地，銀行可能保留一個傳統的托管賬簿，但也可以使用像SIX Digital Exchange（SDX）這樣的基於區塊鏈的平台進行某些代幣化證券的交易——並設立確保資產可以在新舊系統中轉移的機制，而不會出現不一致。
通過冗餘獲得監管機構的舒適感： 這種方法直接解決了監管機構對“全面投入”新技術的關注。例如，英格蘭銀行在2024年的一項討論中明確提出了雙軌策略，建議批發代幣化貨幣可以“與RTGS餘額並存”，讓銀行選擇最能滿足其需求的軌道。實際上，這意味著如果區塊鏈網絡出現停機或智能合約意外運行，銀行可以回退到經久耐用的RTGS系統以結算交易。反之，如果傳統系統運行緩慢（比如在非工作時間，RTGS關閉），可以使用代幣軌道進行即時原子結算。擁有兩個選項可增加彈性。日本在其數字日元試點中，亦為每個區塊鏈功能構建了一個完整的傳統備份，以防止故障。MiCA並不規定企業如何使用技術；它設置了可靠的服務、精確的記錄和資產保護等成果。雙軌設計通過另一個系統支持一個系統來實現這些結果，因此大大減少了任何單一故障點的風險——這是操作彈性規則下的一個重要考量（在歐洲，DORA法規也強調這種彈性）。
審計軌跡和法律確定性： 另一個雙系統的重要好處是能夠交叉核查記錄。當每筆交易在區塊鏈上進行並反映在傳統數據庫中時，您就創建了兩個同步的賬簿。這可以簡化審計和對賬。如果出現差異，銀行可以調查軌道之間的差異。事實上，在這個過渡時期，許多司法管轄區要求鏈下“黃金記錄”，即使是鏈上交易也是如此。例如，代幣化債券交易可能在區塊鏈上進行結算，但最終的法律記錄可能仍然是集中保管機構中的一個條目或傳統存儲的PDF確認。通過運行雙軌道，銀行可以輕鬆地遵守這樣的法律要求：每次代幣移動自動更新鏈下記錄，該記錄則是法律上公認的來源。MiCA本身在精神上暗示了這一點——它將加密託管視作傳統託管概念，意味著監管機構期望記錄的保持和所有權證明的連續性，即使涉及區塊鏈。雙軌設置提供了這種連續性，橋接新技術與舊規則書。
用案例——代幣化存款和CBDC實驗： 雙軌在實際中的一個具體例子是代幣化商業銀行貨幣的概念。2025年4月，滙豐銀行宣布其完成了首筆代幣化存款支付。這可能表示滙豐在區塊鏈上創建了客戶存款的數字表示，並轉移給另一方，而不是使用常規的跨行支付網絡。然而，滙豐並沒有關閉其常規系統——這是一個漸進的步驟。如有需要，他們可以將該代幣轉回正常的賬簿記錄。類似地，瑞士的Helvetia項目和澳大利亞的Dunbar項目已測試了資產在傳統RTGS和DLT平台之間的交換，有效地使用和聯接這兩條軌道。甚至中央銀行數字貨幣試點也常常使用這種方法：新的CBDC平行運行于現金和現有電子貨幣，確保在試驗階段平穩共存。
這如何幫助MiCA合規： 從MiCA的角度來看，雙軌可能是滿足嚴格運營和安全標準的一個救星。MiCA要求加密資產服務提供商（CASPs，包括提供託管或交易的銀行）具有強大的連續性計畫和事件管理。如果一家銀行的全部加密運營在同一區塊鏈上，且該鏈停止運行，那麼銀行會陷入困境。但如果銀行有一個平行軌道，它可以將關鍵流程轉移到該軌道以履行其保護客戶資產通行權的義務。雙系統還有助於實現隔離——例如，銀行可能將區塊鏈軌道主要用於客戶交易，同時將自身（專有）資產保留在傳統系統中，反之亦然，在客戶資產流和銀行資金之間劃清界線。這可能超出MiCA的基線要求：客戶資產必須在技術和法律上與公司的資產獨立隔离。
逐步可擴展性： 雙軌策略也意味著銀行可以逐步規模化進入加密領域，這對滿足合規里程碑是實用的。在2024年底MiCA全面合規截止日期前，銀行可以在二級軌道上對一部分客戶或資產類型進行試點。銀行可以收集數據，完善其控件，並向監管機構展示新軌道如何在壓力下表現——同時保持其常規系統的運行。Content: 根據主要鐵路的安全網。到MiCA完全生效的時候（對於那些有臨時豁免的人來說是2026年），銀行可以展示其擁有一個穩定的集成環境。在全球範圍內，這種分階段的方法與監管機構對現代化的願景相一致：國際清算銀行（BIS）預測金融系統運行在“混合模型”中的階段——實質上是雙軌道——在完全採用代幣化系統之前。在這種混合階段，合規性其實可以更強而不是更弱，因為每筆交易都通過雙重驗證（在兩個系統上），並且員工同時運行舊有和新風險檢查。
本質上，雙軌結算是插件與重建的終極體現。銀行並沒有丟棄有效的方法；而是新增了一種能力以並行運行。這種策略滿足了保守的監管機構，確保創新不會破壞穩定性，並且給予銀行在受控方式下通過實踐學習的機會。就MiCA托管測試而言，雙軌方法可以證明銀行擁有帶和背帶的控制：即使“帶子”（區塊鏈）失效，“吊帶”（舊系統）也能防止資產控制或記錄準確性的自由下滑。這類保證在審計和許可申請中大有用途，顯示銀行正在利用技術提升可靠性，而不是賭博。
4. 使用標準標識 (ISIN “包裝”) 的代幣化資產
一種微妙但強大的方法，是將熟悉的標識符和標準嵌入到代幣化資產中，以使加密感覺不那麼對傳統銀行系統而言陌生。在傳統金融中，幾乎每一種金融工具 - 股票、債券、共同基金等 - 都由代碼如ISIN（國際證券識別號碼）、CUSIP或SEDOL識別。這些代碼是交易、結算和保管系統的骨幹；它們啟用自動化並清晰傳達哪個資產是什麼。當涉及到數字資產時，尤其是代表基礎資產的安全代幣或任何代幣，將它們“包裝”成標準標識符可以大大簡化其進入銀行工作流程和合規流程。
代幣包裝ISIN的概念： 這本質上意味着為代幣化資產指定或關聯一個ISIN（或類似的標準化代碼）。例如，如果一家公司債券在區塊鏈上發行，它可以像紙質債券一樣被分配傳統的ISIN代碼。或者如果一種加密資產具有安全性的特點，它可以被註冊為獲得ISIN。全球ISIN系統的監管機構——國家編碼協會（ANNA）已經朝這個方向前進。它們引入了“數字代幣標識符”（DTI）框架，並為數字資產擴展了ISIN（XT-ISIN）。在新系統下，已有超過1600個代幣被分配了DTI，ANNA現正推出“基於DTI的參考ISIN，由新XT前綴認可”。簡而言之，一種加密貨幣或代幣現在可以具有一個看起來和功能上都類似於用於股票和債券的ISIN的標識符，彌合新舊金融之間的數據鴻溝。
這對銀行的重要性：想想銀行為在其保管或交易平台上添加一種新資產類型所需的操作步驟。這個資產需要在內部系統、風險模型、數據庫等中被認可。這些系統通常由這些標準代碼關鍵化。如果一個代幣沒有ISIN或任何標準化參考，從預定交易到報告持倉的所有過程都变成定制過程。這是容易出錯且成本高昂的。另一方面，如果一個代幣有ISIN代碼，銀行可以通過最小的調整將它插入許多現有流程中。擁有ISIN“XT1234567890”的代幣化債券能夠報告於監管機構，被納入投資組合聲明中，並可使用現有軟件進行風險加權，就像它是一個常規債券一樣——因為系統看到的是它們認識的格式。據行業分析指出，這“減少了摩擦”並使代幣對機構更具“識別性和信任性”。
從MiCA合規角度來看，標準標識符有助於透明度和報告。MiCA要求對任何符合加密資產定義的代幣進行清晰文件化，並且規定如果一個代幣是一種金融工具（如代幣化股票），它實際上落入現有的證券法（MiFID II）中，而不是MiCA。換句話說，基本上是一種證券的代幣必須如證券一樣對待。如果它擁有所有證券的特徵——包括ISIN和在正常參考數據框架中的包含，這就容易得多。然後銀行可以對該代幣應用其標準的MiFID合規檢查（例如，交易報告、市場濫用監控），因為在系統中它只是另一個工具代碼。
通過標準化滿足托管測試： 當資產以標準方式被識別時，更容易確保分隔和準確的簿記。例如，在保管台帳中，每個行項都可能是一個ISIN加上數量。如果銀行為客戶持有比特幣，比特幣本身不是一種證券，但努力也在進行以標準化主要加密貨幣的標識符（ISO 24165 DTI標準涵蓋加密貨幣）。如果比特幣在全球數據庫中有DTI/ISIN條目，理論上銀行可以把每個客戶的BTC持倉像對待外匯持倉或商品一樣被識別碼識別。這確保了客戶資產清晰界定和追踪，有助於滿足MiCA對於客戶持倉“始終獨立可識別”的要求。而且，擁有標準代碼可能促進第三方審計或核對—審計可能在報表上看到ISIN/數字代幣ID，並能夠從權威註冊表獨立確認資產的詳細信息（例如其基礎項目，權利等）。
跨境和全球對齊： 歐洲並不孤單於推行這種類型標準化。全球監管機構，通過IOSCO及其他論壇，鼓勵開發數字資產標識符以改進監控和風險管理。美國證券交易委員會暗示，如果加密代幣是證券，它們就應當被視同證券進行報告——這暗示著使用CUSIP/ISIN框架。事實上，美國的一些證券代幣平台已經為他們發行的代幣獲取CUSIP，以便經紀交易商和結算公司可以處理它們。ANNA參與其中的ISO的DTI倡議是全球性質的，確保同一代幣獲得一個全球認可的標識符（就如ISIN是國際性的）。當銀行採用這些標識符時，它們是為一個數字和傳統資產融合的世界在未來做好準備。
示例 – 帶有ISIN的代幣化債券： 假設一家歐洲投資銀行在EU的DLT試點計劃下（為交易證券代幣的沙盒）幫助在區塊鏈上發行一筆債券。通過為該債券代幣分配ISIN，銀行可以像任何債券一樣為客戶托管。客戶的投資組合聲明可能列出“債券X 5% 2030 – ISIN: XT0000ABCDE1 – 持有量：100 代幣”。從客戶角度和監管角度看，這是清楚而熟悉的。銀行的內部風險模型看到帶有ISIN的“債券X”並能應用通常的信用風險計算等。這對於資本計算至關重要——按照銀行規則（巴塞爾III），資產的風險權重通常取決於其類型（主權債券還是公司債等）。如果一個代幣缺乏分類，銀行可能被迫因不確定性而將其視作高風險。而通過ISIN和相關數據，銀行可以將其插入正確的風險類型（如果是一個質量高的債券甚至可能是一個較低的風險類別），從而優化資本使用，同時仍然完全符合規定。
插件而不是重建： 將標準標識符並入或許是我們策略中最容易實行的一項，但其影響是巨大的。基本上是在更新參考數據和軟件以識別新代碼——遠遠不像從頭設計新系統以跟踪區塊鏈交易。大多數核心銀行和托管軟件可以被更新（或可能已由供應商更新）以包含數字資產的新標識符模式。完成後，其他一切——會計、客戶報告、監管報告——可以將加密持倉和傳統持倉放在一起報告。這使MiCA合規（例如，要求定期報告加密資產敞口）更容易納入銀行現有的監管報告引擎中。不必為“加密內容”創建平行的報告流程，因為一切都使用ISIN和金融工具代碼的共同語言標記，銀行可以生成所有資產的統一報告。
總之，代幣包裝的ISIN和標準標識符如同新世界與舊世界之間的適配器。它們讓銀行將代幣視為賬本中的另一個條目，而非異域外來者——一個現有系統可以理解的條目。就滿足監管測試來說，這大大降低了模糊性和人為干預。銀行的合規官員可以更容易地證明“我們保管中= 我們向監管機構報告的資產A”，因為它們使用了監管機構期望的命名約定和ID。這是一種未必搶眼報導的策略，但卻是構建清晰性、一致性和兼容性的基礎，使任何合規審閱者都可欣賞。
5. 利用托管技術夥伴關係和一鍵式解決方案
或許最直接的方式是尋找專門的金融科技供應商的合作，加速它們的MiCA準備狀況通過。以下是提供“交鑰匙”數碼資產基礎設施的翻譯內容：
提供全套數碼資產基礎設施。過去幾年，若干技術公司——從資金充裕的初創企業到成熟托管機構的衍生品——建設了安全、合規的加密貨幣托管平台。銀行無需花費數年精力和專業知識自行開發，可選擇整合這些預製的解決方案，甚至是貼牌出售，實際上是把區塊鏈托管的繁重工作外包，同時保留對客戶關係的控制。
托管即服務的崛起：承認機遇存在，像Fireblocks、Metaco、Copper、Taurus等金融科技公司已開發平台，涵蓋從密鑰管理（通常使用MPC，如討論過的）和交易處理到數碼資產的合規監控。銀行可將這些平台作為內部設備或雲端服務部署，通過API與核心銀行系統連接。例如，Fireblocks提供一種安全的錢包基礎設施，連接數十個區塊鏈和流動性提供商，透過一次整合即可訪問。Metaco的平台（稱為Harmonize）則設計用來整合銀行現有的托管核心，讓銀行能在一個系統內同時“儲存、發行和結算證券代幣與傳統資產”。
主要銀行已經開始實施這一方案。歐洲最大托管機構之一，法國巴黎銀行證券服務公司公開宣布，為建設其數碼資產托管，它“選擇了兩家主要金融科技公司——Fireblocks和METACO”，而非從頭開始。Fireblocks的技術被用於一個活體實驗中，法國巴黎銀行幫助在以太坊上發行一個代幣化債券，證明了該解決方案的可行性。同時，Metaco的軟件將集成到法國巴黎銀行的核心托管平台，允許加密和傳統資產並肩管理。法國巴黎銀行所述的目標是“為我們的客戶提供一個所有不同類型資產的單一視圖以達成完全透明、更高的運作效率和風險管理”，最終提供“傳統和數碼資產的全連接”在一個“多資產，多提供商的平台”上。簡而言之，法國巴黎銀行正從專業提供商處連接模塊來將現有系統升級到加密就緒狀態——一種與我們主題一致的清晰插入策略。
更快的合規和部署：通過與已建立的加密托管提供商合作，銀行繼承了許多內置的合規功能。這些提供商通常已經進行了安全審計、加密資產保險安排，甚至在某些情況下 （例如，有些註冊為CASP或者擁有SOC2操作安全認證）獲得了監管批准。這意味著銀行在滿足MiCA嚴格的授權要求（包括展示技術和操作能力）時，可以引用他們所整合的經證明的解決方案。銀行與其負責向監管機構解釋其自建的加密密鑰儲存方式，不如展示其使用像Fireblocks這樣的供應商，其使用行業最佳實踐的MPC，有可審計的軌跡和政策，而且也許被其他許多合規機構使用。這本質上是在利用集體知識——供應商的平台通過與眾多客戶合作而塑造，並且經常已經解決了常見的監管問題（例如基於角色的訪問，交易列白名單，職責分離）。
從市場時間觀點看，這無價可比。MiCA的時鐘在滴答作響——到2024年年底，所有加密托管提供商 （包括在EU的銀行） 需要合規，或至少在過渡期到2026年期間已在實現合規的路上。一家今天開始構建完全內部的托管解決方案的銀行可能會在滿足時間表上掙扎，而合作可以讓其迅速起步。例如，當紐約梅隆銀行決定提供加密托管時，據報導是通過使用Fireblocks技術，並能夠相對快速地推出服務。同樣，渣打銀行通過其Zodia Custody風險投資（與Northern Trust開發）來處理技術方面的問題，而法國興業銀行推出其Forge平台，但仍使用或與技術提供商合作以完成某些功能。平衡創新和持續性的重要性是確保新的數碼資產運營能夠提升可靠性而不是削弱它。透過將標準化的代幣與現有數據庫的識別碼結合，他們令這些資產在舊系統和監管機構中都能被理解。並且，透過與加密託管專家合作，他們加快了前進的步伐，利用經過考驗的技術，避免重新發明輪子的時間浪費。
這些方案結合起來，可以讓MiCA合規感覺不再像是代價高昂的IT大改，而更像是在適應幾個關鍵組件 —— 一個插件範例。重要的是，這些策略不僅對於歐盟的MiCA規則有用，還有助於銀行處理不斷演變的全球監管環境。巴塞爾委員會的加密框架（2025年生效）明確鼓勵良好的託管實踐，沒有對其施加高資本要求的懲罰，這意味著全球的銀行都有建設安全託管服務的動機。美國證券交易委員會(SEC) 對合資格託管人的關注同樣迫使銀行提升其託管技術水平或與擁有此技術的公司合作。鏈抽象提供了銀行滿足這些期望的高效方式。
在部署這些解決方案時，銀行會發現合規不僅僅是避免罰款，而可以成為新商業模型的跳板。一旦基礎設施到位，可以安全和清晰地管理數碼資產，銀行可以擴展其產品提供，包括代幣化證券交易、鏈上抵押貸款或數碼貨幣支付，所有這些都在合規的框架內運作。那些早行一步的銀行在滿足客戶對數碼資產服務日益增長的需求方面將佔有優勢，並受益於受規管銀行所帶來的信任優勢。
最終，達成MiCA的託管標準是銀行現代化更廣泛旅程中的一個里程碑。文中提出的五大策略有一個共同目標：在設計中嵌入合規，簡化複雜性。利用這些策略的銀行能夠自信地告訴監管機構和客戶：“我們可以支持加密資產的創新，同時維護你對我們預期的安全和誠信。” 這樣，他們不僅是通過了一次測試，而是在為金融的未來做好準備，傳統和加密渠道將融合成一個更強大更多元的金融系統。通向2026年的道路充滿挑戰，但有了合適的抽象技術，銀行能夠以全速安全行進，而不是謹慎地爬行。工具已經準備就緒 —— 是時候將它們插入並打開鑰匙，開啟合規的加密銀行新篇章。